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10 Usos que podemos darles a los CFD

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1. Posiciones short defensivas

Existen muchas razones por las cuáles vamos a querer invertir y conservar acciones que, en un mundo ideal, mas bien deberíamos vender. Por lo general, abrimos posiciones long (compramos acciones) a largo plazo o abrimos posiciones short (vendemos acciones) a corto plazo.

De forma alternativa, otra situación bastante común es que no queramos vender por el momento ya que esto acarrearía una fuerte carga tributaria sobre las ganancias de capital. Otro escenario posible es que seamos propietarios de una participación en una compañía a través de un fondo de inversión, un unit trust (sociedades de inversión de capital variable) o un plan de pensiones de la empresa . Incluso, puede ocurrir que hallamos recibido opciones basadas en acciones de parte de la compañía para la cual trabajamos y que no podemos ejercer por el momento.

Sea cual sea la razón, si queremos protegernos en contra del riesgo de de una posible caída en el precio de activos financieros que poseemos como inversión, entonces la venta de un Contrato Por Diferencia (CFD) puede cubrir nuestra inversión ante una baja en el mercado. Para esto, lo primero que hay que hacer es calcular la exposición actual de nuestra inversión en el mercado. Por ejemplo, supongamos que poseemos una inversión de $10000 en una acción que queremos cubrir y tenemos una cuenta con un broker que nos ofrece un requerimiento de margen del 10%, lo que significa que solo tenemos que invertir $1000 en CFD para abrir una posición equivalente y opuesta en la misma acción por un valor de $10000,

2. Apalancamiento de las operaciones

Los brokers de CFD deben establecer (o al menos deberían) que sus clientes tienen suficiente experiencia en formas de inversión más tradicionales antes de permitirles abrir una cuenta de trading. La principal razón para esta importante precaución es que el trading con margen a través de un producto financiero como los CFD le permite al inversor apalancar su inversión hasta 100 veces en algunos casos.

Un broker de CFD típico por lo general requiere un depósito mínimo de $100 a $1000 para abrir una cuenta de trading y ofrece un requerimiento de margen inicial de alrededor del 10%. De esta manera, si tenemos un capital de $1000 con un requerimiento de margen del 10%, podemos abrir una posición en CFD por un valor de hasta $10000. En otras palabras, con un capital inicial en riesgo de $1000, podemos realizar operaciones por un valor de $10000 en acciones o en otro instrumento financiero. Por ejemplo, si creemos que el mercado de valores va a subir en las próximas semanas pero no tenemos el capital inicial para invertir, entonces los CFD nos permiten obtener dinero prestado para operar en el mercado.

La mayoría de los brokers de CFD permiten apalancar una inversión entre 5 a 10 veces veces el monto inicial invertido (Esto significa un requerimiento de margen del 20 por ciento o el 10 por ciento). Sin embargo, en el caso de los CFD basados en índices o en divisas, los requerimientos de margen pueden ser aún menores, lo que significa un apalancamiento más agresivo. Incluso hablamos de requerimientos de margen del 1 por ciento, lo que significa que el broker nos presta 100 veces la inversión inicial. Claro está, bajo estas condiciones, cualquier cambio menor en el precio puede ocasionar un impacto masivo en las pérdida o ganancias.

3. Posiciones long/short agresivas

Si la seguridad no es la principal motivación del trader, entonces puede operar agresivamente con CFD basados en acciones o en otro tipo de instrumento financiero, abriendo tanto posiciones alcistas (long) como bajistas (short). Por ejemplo, si ese trader considera que una acción en particular es vulnerable a noticias negativas específicas, datos económicos pobres o un sentimiento general negativo acerca del sector al que pertenece, puede tratar de aprovechar estas condiciones para obtener ganancia con una posible caída en el precio de la acción.

De esta manera, si estima que existe una buena posibilidad de que una acción sufra una pequeña caída por un motivo u otro dentro de poco tiempo, puede vender un CFD (abrir una posición short), el cual, debido al apalancamiento, va a magnificar el efecto de esa baja en el precio y transformarlo en una ganancia considerable. Naturalmente, el mismo razonamiento trabaja a la inversa, es decir, si se espera un alza en el precio de la acción debido a algún acontecimiento en particular que puede afectar positivamente su cotización en el mercado, en cuyo caso el trader puede comprar un CFD (posición long) que le permita obtener un beneficio con el incremento en el valor de la acción.

4. Trading con pares de activos financieros

Royal Ductch Petroleum y Shell Transport and Trading en realidad son las dos mitades de una misma compañía. En el caso de Royal Dutch Petroleum, sus acciones son cotizadas en la bolsa de valores de Amsterdam mientras que las acciones de Shell son negociadas en Londres. A pesar de esto, en teoría los precios de ambas acciones suben y bajan al mismo tiempo.

Si se produce una brecha entre ambas debido a que Shell sube más que Royal Dutch (lo cual baja la rentabilidad del dividendo), el trader debe tener confianza de que la anomalía se va a corregir tarde o temprano. En este caso, el trader puede abrir una posición short con CFD en Shell y una posición long con CFD en Royal Dutch.

No interesa lo que pase a continuación en términos de los movimientos absolutos de los precios. Ambas acciones pueden subir o bajar, pero mientras la brecha entre el precio de estas se cierre, el trader va a obtener ganancias con su posición long en Royal Dutch que van a ser mayores que sus pérdidas en su posición short en Shell.

Sin embargo, este posible arbitraje no es tan simple como parece. Por ejemplo, en el caso de las acciones de este ejemplo, las disparidades que se producen entre los precios de ambas pueden llegar a durar años, por lo cual este par en realidad es inadecuado para operar con CFD. No obstante, nos sirve para ilustrar el principio.

Ejemplos clásicos de operaciones con pares de instrumentos involucran acciones de compañías de software como Microsoft y SAP. Una caída en el precio del dolar seguramente afectará los ingresos de Microsoft mientras que un incremento en el euro traería mayores ganancias a SAP, una compañía de Alemania.

El trading con pares de activos financieros depende de la habilidad del inversor de detectar anomalías en el mercado, las cuáles pueden persistir por meses o incluso años o desaparecer de un día para otro. Por esta razón, este tipo de operaciones casi nunca está libre de riesgo como puede parecer inicialmente.

5. Cobertura de inversiones

Si un inversor cuenta con una cartera de inversión en acciones del Reino Unido por ejemplo, el cual refleja al índice FTSE 100, entonces puede abrir una posición short en CFD basados en el índice FTSE 100 para darle cobertura a su inversión. No obstante, es importante tener en mente dos aspectos.

En primer lugar, un broker que ofrece CFD basados en índices normalmente va a cubrir su riesgo mediante la compra o venta de futuros del índice en que está negociando el inversor (en este caso el FTSE 100). Por lo tanto, al broker le cargan un spread sobre los precios Bid y Ask que le cobran por la adquisición de los futuros. Este spread es pasado directamente al cliente por el broker ya que es un costo en que tuvo que incurrir para cubrir su riesgo y efectuar la transacción del inversor. Esto significa que en ocasiones puede resultar mejor operar directamente con futuros (esto depende del broker y del mercado entre otros factores).

En segundo lugar, es bastante raro que un portafolio de inversión en acciones pueda seguir el desempeño de un índice como el FTSE y en realidad no hay razón para que esta sea la meta de la estrategia de inversión. Existe una gran cantidad de portafolios diversificados de acciones u otros instrumentos financieros que son menos riesgosos y que ofrecen una mayor rentabilidad.

A pesar de esto, el ejemplo muestra claramente como pueden emplearse los CFD como instrumento para cubrir inversiones.

6. Especular con base en sectores

Existen algunas maneras obvias de especular con base en diferentes sectores del mercado. Por ejemplo, los ETF (Exchange Traded Funds) constituirían un instrumento ideal para esto, si solo hubiesen suficientes en el mercado. Pero los costos de armar un  ETF ocasionan que solo sean ofrecidos para los sectores más importantes y populares, y por lo general esto solo para una base más amplia que puede llegar incluso a ser global.

Sin embargo, en la actualidad existen brokers de CFD que ofrecen productos construidos alrededor de los sectores más importantes que conforman los principales índices bursátiles como el FTSE o el S&P 500 por ejemplo. En este caso, se trata de productos que abarcan sectores enteros como la industria farmacéutica o de software por ejemplo.

En el caso de sectores con una volatilidad mayor a la del promedio, o en los cuáles las buenas noticias relacionadas con una compañía pueden mejorar sustancialmente el sentimiento general con respecto a todo el grupo acciones que conforman el sector, los CFD basados en sectores pueden ofrece estrategias de trading bastante interesantes, aún cuando el mercado como un todo está relativamente tranquilo.

7.) Dividendos en CFD basados en acciones

El punto central detrás de los CFD es que fueron creados para brindarle al trader todas las ventajas de poseer acciones (u otros tipos de instrumentos financieros) sin los inconvenientes, como el pago del stamp duty (impuesto de timbre) y el no poder abrir posiciones de venta.

Una consecuencia de esto, es que si poseemos un CFD basado en acciones durante el día en que la acción subyacente se vuelve ex-dividendo, entonces recibimos el dividendo (menos el impuesto).  Por el contrario, si tenemos abierta una posición short con CFD basados en acciones en la fecha de ex-dividendo, entonces tendremos que pagar el monto del dividendo que será descontado de la cuenta.

En teoría, esto debería ser compensado en el mercado por lo cual no debería haber ninguna diferencia neta. El precio de la acción subyacente tendría que ajustarse al alza o a la baja por un monto igual al dividendo pagado a los accionistas. Sin embargo, una acción que cuenta con un fuerte impulso alcista o bajista puede que no ajuste su precio por un monto igual al del dividendo. Un trader que entra al mercado con una posición de CFD basados en acciones con el fin de obtener ganancias con el dividendo, espera el tiempo requerido, aguanta la posición y la negocia en el momento justo antes de que el precio se estabilice por completo, lo cual le permite obtener una pequeña ganancia, aunque ganancia al fin.

La fecha de ex dividendo para casi todas las acciones cae el día miércoles, y la mayoría de los brokers de CFD envían comunicados a sus clientes los fines de semana para informarles de todas las acciones que están próximas a llegar al día de ex dividendo.

8. Ahorro en impuestos

Lo que ahorramos en concepto de impuesto de timbre (stamp duty) al operar con CFD basados en acciones, eventualmente lo vamos a perder por cargos financieros. Por ejemplo, en el caso de los brokers del Reino Unido, si el Banco de Inglaterra incrementa las tasa de interés de ese país, entonces el interés diario que cobran los brokers por las posiciones long que permanecen abiertas durante la noche (posiciones overnight) también va a aumentar.

No obstante, es importante recordar que casi todos los brokers son flexibles en cuanto a comisiones y cargos financieros si el trader opera con frecuencia o realiza transacciones con volúmenes elevados. Así mismo, si el inversor puede incrementar el margen inicial que invierte en su operaciones con CFD del 10-20 por ciento hasta 80-90 por ciento, existen menos razones por las cuáles el broker deba cobrar intereses ya que el volumen prestado para abrir una posición es mucho menor. En teoría, una vez que paguemos un margen inicial del 100 por ciento (es decir el monto total de la operación o consideración), el broker no nos está prestando ningún dinero, por lo cual deberíamos ser capaces de negociar un cargo de financiamiento significativamente más bajo.

9. Ahorro en spreads

Al operar por medio de un broker que nos brinde acceso directo a precios Level II (profundidad de mercado), podemos mirar con detalle las operaciones que se efectúan a través del libro electrónico de órdenes de las principales bolsas de valroes como la London Stock Exchange (LSE), de tal forma que podemos especificar nuestros propios precios para nuestras operaciones en el mercado. Si las órdenes son tomadas directamente en el mercado a través del libro de órdenes, esto nos habrá ahorrado el spread del mercado que puede representar un costo alto si operamos con vol{umenes elevados.

10. Posibilidad de acumular posiciones de elevado volumen en el mercado de forma encubierta

En realidad esta no es tanto una estrategia para los inversores menores sino algo que se debe tener en cuenta. Las dos partes de una transacción con CFD permanecen anónimos. Cuando un broker de CFD cubre su posición mediante la compra de acciones en el mercado, está sujeto a todas las reglas de divulgación habituales lo cual no ocurre precisamente con sus clientes cuya participación permanece en secreto.

Por ejemplo, puede ocurrir que un broker de CFD haya adquirido una acción en el mercado en cantidades tales que ahora acumula una participación que puede llegar al 10%, 15%, 20% o más de la compañía. En este caso, el broker no está en la obligación de revelar la identidad de su contraparte en las operaciones con CFD iniciales que lo llevaron a abrir la posición en el mercado con las acciones. La única información que es obligación dar a conocer es que el broker abrió una posición en el mercado con una cantidad determinada de acciones y a un precio específico.

Puede ser que un elevado número de traders individuales haya escogido abrir posiciones long en esa compañía a través del mismo broker. Alternativamente, pudo haber ocurrido que unos pocos inversores estén usando CFD para ejercer presión alcista sobre el precio de la acción a través de una compra encubierta.

Guía sobre Contratos Por Diferencia


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