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Precio de ejercicio de las opciones binarias

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Al igual que las opciones Call/Put tradicionales, las opciones binarias tienen un precio de ejercicio, un periodo de vencimiento y un activo subyacente, que puede ser una acción, un par de divisas, un índice o un commodity. Además, en la mayoría de los casos son liquidadas e efectivo en el momento en que se produce el vencimiento.

En este artículo vamos a cubrir el concepto de precio de ejercicio de las opciones binarias, el cual normalmente se define como el precio del activo subyacente al cual fue comprada la opción. Antes de entrar en detalles, es importante que el trader comprenda que en toda operación con opciones binarias, siempre habrá un precio de ejercicio. Cada vez que invierte en una opción binaria, sin importar que esté basada en pares de divisas (como el EUR/USD), acciones (como por ejemplo Google), índices bursátiles (como el S&P 500) o commodities (como el oro), el trader adquirirá la opción a un precio de ejercicio determinado. De esta manera, el precio de ejercicio es el precio subyacente en el momento en que fue comprada la opción. No debe confundirse con el valor de la opción, el cual se denomina como prima, y que es el costo o inversión en que tiene que incurrir el trader para adquirir la opción y abrir la posición.

Una definición más exacta de precio de ejercicio para una opción binaria es el nivel del precio del mercado o activo subyacente en contra del cual la opción es liquidada (recordemos que en la gran mayoría de los casos las opciones binarias son liquidadas en efectivo y no ejercidas como las opciones tradicionales). Debido a que en la mayor parte de las operaciones con opciones binarias, el precio de ejercicio se determina como el precio actual en el momento en que la opción es comprada, por eso es que muchas veces se define el precio de ejercicio como el precio subyacente al cual la opción fue comprada. Sin embargo, el precio de ejercicio también puede estar más arriba (opción Call) o más abajo (opción Put) del precio actual del mercado, dependiendo de las condiciones establecidas en el contrato.

Por ejemplo, si adquirimos una opción binaria Call sobre oro de una 1 hora a  $1300, esto significa que compramos un contrato con un vencimiento de una hora y que tiene un precio de ejercicio de $1300. Debido a que es una opción Call, $1300 es el valor que debe superar el precio del oro para que la opción expire In The Money. En otras palabras, este nivel de precios es el valor contra el cual la opción va a ser ejercida y liquidada, y por lo tanto determinará la ganancia o pérdida de la operación.

Precio de ejercicio para determinar el resultado de una operación con opciones binarias

Puede decirse que el precio de ejercicio es el precio subyacente en el mercado que se toma como objetivo de la predicción de la opción binaria. Si un trader considera que el precio de un activo subyacente determinado va a subir hasta 100 o más, entonces puede invertir en una opción binaria Call con un precio de ejercicio de 100. En otras palabras, el comportamiento del precio subyacente en relación al precio de ejercicio es lo que determina si una operación con opciones binarias será ganadora o perdedora.

Puesto de forma simple, si un trader compra una opción binaria Call y el mercado cierra arriba del precio de ejercicio en el momento en que la opción expira, entonces la opción finaliza In The Money y el trader recibe el pago predeterminado para la operación. Por el contrario, si el mercado cierra abajo del precio de ejercicio cuando la opción expira, entonces la opción expira Out The Money y el trader no recibe ninguna ganancia y pierde el monto invertido. Lo opuesto es verdadero para las opciones binarias Put.

Tanto en las opciones Call y Put, si el precio subyacente termina en el mismo nivel que el precio de ejercicio en el momento del vencimiento, entonces la opción expira At The Money.

En resumen, la forma en que finaliza el precio del activo subyacente en relación con el precio de ejercicio el resultado de cualquier operación con opciones binarias tal como lo muestra el siguiente cuadro:

Resultado/Tipo de opción Opciones binarias Call Opciones Binarias Put
In The Money Precio subyacente > Precio de ejercicio Precio subyacente < Precio de ejercicio
At The Money Precio subyacente = Precio de ejercicio Precio subyacente = Precio de ejercicio
Out The Money Precio subyacente < Precio de ejercicio Precio subyacente > Precio de ejercicio

Ahora, es importante tomar en cuenta que existen diversos tipos de opciones binarias. La descripción hecha hasta el momento del precio de ejercicio se refiere principalmente a las opciones binarias regulares Above/Below (conocidas normalmente como opciones digitales), que son las más conocidas, simples y populares, y cuentan con un solo precio de ejercicio. Algunos tipos de opciones binarias tienen varios precios de ejercicio (como por ejemplo las opciones binarias de Rango y las Double Touch que tienen 2) y además la implicación y efecto del precio de ejercicio también puede ser distinto. Este tema se detalla más adelante.

Precio de ejercicio y periodo de vencimiento

Para cada activo subyacente, los brokers de opciones binarias muestran un rango de precios de ejercicios para cada periodo de vencimiento. Dependiendo de la combinación de precio de ejercicio y periodo de vencimiento, la opción ofrece un rendimiento mayor o menor en comparación con las otras, ya que con base en estos valores puede haber una mayor o menor probabilidad de que la opción finalice In The Money.

De esta manera, si el precio de ejercicio está muy alejado del precio del mercado en el momento en que se abre la posición y el periodo de vencimiento es corto, entonces la probabilidad de que la opción expire In The Money es menor y por lo tanto la opción tiene un menor costo y un mayor rendimiento. Si la opción tiene un periodo de vencimiento corto pero el precio de ejercicio es más cercano, entonces la prima de la opción es mayor y el rendimiento es menor debido a la mayor probabilidad de que la opción expire In The Money. El mismo razonamiento puede aplicarse cuando el periodo de vencimiento es más extenso y el precio de ejercicio está más cerca o más lejos.

Dado que en la mayor parte de los contratos con opciones binarias el precio de ejercicio se define automáticamente como el precio subyacente actual, no es necesario que el trader analice este aspecto ya que solo tiene que determinar si el precio del activo subyacente va a subir y bajar y no si va a llegar y superar al alza o a la baja un nivel de precios determinado. Sin embargo, algunos brokers ofrecen opciones binarias regulares con precios de ejercicios distintos al precio en el momento de apertura de la posición, las cuales ofrecen un pago más elevado debido a que presentan un mayor grado de dificultad y de riesgo. Un ejemplo de esto es el bróker Optionfair que ofrece opciones Above/Below, que básicamente son opciones binarias High/Low regulares (opciones binarias Call/Put tradicionales) que tienen un precio de ejercicio alejado, el cual actúa como una especie de barrera que el mercado debe superar:

Opciones Above/Below de OptionFair

Opciones binarias Above/Below sobre el par EUR/USD en la plataforma de Optionfair

Precios de ejercicio para distintos tipos de opciones binarias

La mayor parte de las opciones binarias tienen un solo precio de ejercicio lo que las simplifica. Sin embargo, existen distintos tipos de opciones binarias, los cuáles pueden tener varios precios de ejercicio y operar de manera diferente a las opciones binarias regulares y más conocidas.

Las opciones binarias regulares son de Estilo Europeo, y por lo tanto solo pueden ser ejercidas y liquidas en el momento en que expiran. Sin embargo, las opciones binarias de Estilo Americano pueden ser liquidadas en cualquier momento antes del vencimiento lo que tiene interesantes implicaciones. Por ejemplo, tomemos el caso de las opciones One Touch. Como bien saben, estas opciones son liquidadas y finalizan In The Money si el precio subyacente alcanza un nivel de precios o barrera antes del vencimiento. En este caso, ese nivel de precios es precisamente el precio de ejercicio, el cual si es tocado o sobrepasado en cualquier momento, ocasiona el ejercicio y liquidación inmediata de la opción (el trader recibe el pago completo de la ganancia especificada por el contrato). Con un solo toque del precio de ejercicio, la operación finaliza instantáneamente, de ahí el nombre One Touch de estas opciones. Por el contrario, en las opciones Call y Put regulares de Estilo Europeo el precio de ejercicio puede ser alcanzado y sobrepasado una y mil veces antes del vencimiento, y la opción no es ejercida. En este caso, lo que importa es la posición final del precio subyacente con respecto al precio de ejercicio una vez que el contrato expira ya que es hasta ese momento en la opción es liquidada. En otras palabras, en las opciones binarias regulares el precio de ejercicio no actúa como barrera que ocasiona la liquidación inmediata de la opción, sino como un nivel precios que determina el resultado final de la operación cuando la posición es cerrada, es decir un precio de referencia contra el cual se contrasta el precio del activo subyacente.

Otro ejemplo interesante son las opciones de Rango o Túnel. Estas son opciones de estilo Europeo las cuáles tienen dos precios de ejercicio que definen un rango. Básicamente el trader tiene que predecir si el precio del activo subyacente va a finalizar adentro o afuera de este rango una vez que la opción expira. Una vez más, estos precios de ejercicio no ocasionan la liquidación inmediata de la opción si son alcanzados, sino que definen un rango de precios del cual el activo subyacente debe salir o permanecer durante el periodo de vencimiento del contrato, dependiendo de la variante seleccionada por el trader. Si un trader adquiere una opción de Rango In, esto significa que considera que el precio del activo subyacente va a finalizar dentro del rango de precios determinado por los precios de ejercicio. No importa si el precio subyacente sale del rango una o varias veces durante el periodo en la posición permanece abierta, si al final el precio subyacente termina dentro del rango de precios, entonces la opción expira In The Money.

Un caso distinto es el de las opciones Double No Touch. Al igual que las opciones de Rango, las opciones Double No Touch tienen dos precios de ejercicio que definen un rango de precios. Sin embargo, la diferencia es que son opciones binarias de Estilo Americano, y por lo tanto la opción es liquidada inmediatamente en caso de que el precio subyacente alcance uno de los precios de ejercicio en cualquier momento antes del vencimiento. La opción expira In The Money si el precio subyacente NUNCA alcanza ninguno de los precios de ejercicio antes del momento en que se produce el vencimiento de la opción. Si el precio subyacente alcanza una de las barreras antes del vencimiento, entonces la opción finaliza Out The Money y es liquidada con ganancia cero para el trader.

A diferencia de las opciones binarias regulares y las opciones One Touch que son direccionales, las opciones de Rango y las opciones Double No Touch no son direccionales, sino que se basan en la volatilidad del mercado (se utilizan cuando el trader no tiene seguridad con respecto a la dirección del mercado).

Estos ejemplos rápidos muestran las diferentes implicaciones y características que puede tener el precio de ejercicio dependiendo del tipo de opción binaria. Sin embargo, sea cual sea el tipo de opción, debemos recordar que básicamente el precio de ejercicio es un nivel de precios contra el cual la opción va a ser ejercida y liquidada, y por lo tanto determinará la ganancia o pérdida de la operación.


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