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Los mercados están ignorando el riesgo de una devastadora guerra comercial bajo Trump

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¿Están los inversores tan centrados en que el Dow Jones llegue a 20,000 que se han vuelto complacientes con los verdaderos riesgos de las promesas de Donald Trump de romper acuerdos comerciales, erigir 17 tarifas comerciales arancelarias y deportar a millones de inmigrantes?

Hasta el momento, los mercados se han centrado en la parte supuestamente optimista de sus propuestas económicas a nivel general: recortes de impuestos a las empresas y planes para el gasto en infraestructura. Pero han descuidado en gran medida el enfoque potencialmente devastador del comercio internacional de Trump, que de acuerdo a los estudios del Instituto Peterson de Economía Internacional (PIIE por sus siglas en inglés), podrían ocasionar una guerra comercial perjudicial y prolongada.

El informe de septiembre identificó industrias y localidades específicas que serían más profundamente afectadas por una guerra comercial con los principales socios comerciales de Estados Unidos. Y no es un panorama precisamente alentador.

“Millones de empleos estadounidenses que parecen no estar relacionados con el comercio internacional – los empleos desproporcionadamente menos calificados y de salarios más bajos- estarían en riesgo”, según el estudio del PIIE.

Pero todo parece indicar que por el momento Wall Street ha decidido ignorar las posibles consecuencias y enfocarse en el ahora.

Sin embargo, esta negligencia parece que recibió un ligero baño de realidad durante las vacaciones de fin de año. Una serie de nombramientos, en particular los del economista anti-China Peter Navarro y el millonario Wilbur Ross, un magnate de acero convertido en proteccionista, confirman que, siguiendo la línea de algunos de sus más escandalosos trucos de campaña, el presidente electo puede realmente tener la intención de cumplir mucho de lo que dijo que haría durante la campaña.

Eso podría incluir todo, desde erigir nuevas tarifas arancelarias, casi universalmente ridiculizadas por expertos económicos como potencialmente dañinas para las propias firmas de Estados Unidos, hasta iniciar las guerras comerciales con México y China, sus principales socios comerciales. También significa tomar medidas potencialmente drásticas sobre la inmigración, que podrían ser profundamente perjudiciales no sólo para la economía del país, sino también para la identidad y el tejido social estadounidenses, creando un clima político y social tenso en un país que ya se encuentra dividido en la actualidad.

Las relaciones con México ya están bajo tensión incluso antes de que Trump asuma el cargo porque el peso ha sufrido un golpe severo después de la sorpresiva victoria republicana, obligando al banco central a endurecer la política monetaria.

El presidente electo, Donald Trump, ha ajustado su promesa de campaña para hacer que México pague por la construcción de un muro fronterizo y ahora planea pedir fondos al Congreso para construir el muro primero y luego hacer que México reembolse el costo. El Sr. Trump afirma que puede obligar a México a pagar a los Estados Unidos el muro “bloqueando las transferencias y las remesas”. No se han dado muchos detalles sobre cómo esto podría lograrse, pero intentar tal movida casi con toda seguridad se volvería contraproducente tanto en Estados Unidos como en México.

¿Una guerra comercial con China?

Si hemos de creer lo que el presidente electo Donald Trump dijo enTwitter, la guerra comercial con China ya ha comenzado. Trump ha hablado mucho sobre la manipulación monetaria de China y los impuestos “injustos”. Pero más allá del frente de las redes sociales, el plan de batalla de Trump es difícil de discernir. Sus propuestas de campaña sobre el comercio, como un aumento del 45% en los aranceles sobre las importaciones chinas, fueron reafirmadas un día y evitadas al día siguiente.

Además, no se puede descartar la realidad de que China es un coloso comercial en la actualidad y tiene en su poder muchos miles de millones de la deuda estadounidense, lo cual le brinda cierto apalancamiento político.

No solo eso, si China toma el asunto con calma y trata de combatir las medidas de Trump mediante litigios internacionales antes de aplicar represalias como respuesta, es probable que Trump se encuentre sin aliados debido a su postura belicosa. Japón y Europa pueden tener sus propias preocupaciones sobre las prácticas comerciales de China (y de hecho algunas de las afirmaciones de Trump tienen cierta legitimidad). Pero Trump le dio un golpe directo al gobierno de Japón al atacar a la Asociación Transpacífica, y su política de negación del cambio climático puede llevar a Europa a responder con impuestos sobre el carbono a las importaciones de los Estados Unidos, todo un campo de batalla comercial.

Todo esto lógicamente tendría un impacto significativo en los mercados.

Incertumbre en la economía y los mercados

Si algo ha traido la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos es incertidumbre económica, la cual por el momento no se ha trasladado a los mercados, pero esto seguramente cambiará en las próximas semanas. Por eso, cada vez que Trump da declaraciones los mercados se agitan y se preparan para cualquier cosa, sobre todo los relacionados con la divisa estadounidense. Ciertamente todo parece indicar que el Forex y otros mercados importantes verán acción este 2017 gracias a Trump.


 

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