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Yellen confirma la subida de las tasas de interés en marzo, pero el dólar baja más

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El día viernes, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, confirmó que es probable que el FOMC aumente los costos de los préstamos cuando se reúna la próxima semana. Yellen fue particularmente precisa al respecto, indicando que si en la próxima reunión el FOMC juzga que el empleo y la inflación continúan evolucionando en línea con las expectativas de la Fed, entonces un aumento en la tasa de fondos federales probablemente sería apropiado. Además de los comentarios optimistas de muchos de sus colegas, los comentarios de la presidenta aumentaron hasta un 80% la probabilidad de que la subida de las tasas de interés proyectada se realice en marzo, según los futuros de la Fed. El vicepresidente de la Fed, Fischer, quien también habló el viernes, dejó indicios de que también podría votar por un incremento en los tipos de interés en marzo. Dijo que el comentario reciente de muchos funcionarios del FOMC es correcto y que lo apoya firmemente.

Sin embargo, a pesar de estas señales positivas de los dos principales políticos de la Reserva Federal, el dólar bajó más bajo después de sus discursos. Probablemente esto pudo haber sido una reacción de “comprar el rumor, vender el hecho“, pues los inversionistas que ya habían abierto posiciones alcistas en el USD debido a los comentarios de otros miembros del FOMC, aseguraron sus ganancias durante la confirmación de Yellen. El EUR/USD cotizó más alto, rompiendo por encima de la barrera de resistencia (ahora convertido en soporte) de 1.0570 para detenerse fraccionalmente por debajo del nivel de 1.0630, definido por los picos del 27 y 28 de febrero. En opinión de los analistas, teniendo en cuenta que el par oscila entre esa zona y el soporte clave de 1,0500  desde el 17 de febrero, la trayectoria de corto plazo es lateral.

En opinión de los expertos, la razón principal por la que el FOMC quiere elevar las tasas en marzo no se debe a indicadores fundamentales sólidos, ya que las perspectivas económicas no han cambiado tan dramáticamente desde la reunión de febrero, cuando el Comité parecía vacilante. En cambio, el hecho de que los mercados globales estén tranquilos en este momento permite a la Fed proceder sin mover demasiado las aguas, algo sugerido por el presidente de la Junta de la Fed, Brainard, la semana pasada. Este funcionario señaló que las “limitaciones” mundiales de los últimos dos años causadas por los problemas de Europa a China, finalmente están disminuyendo.

Con respecto al dólar, a pesar de la corrección a la baja después de los comentarios de Yellen, se espera que la moneda esté nuevamente bajo interés de compra en los próximos días. Esto no es sólo debido a la perspectiva de una subida de las tasas en marzo, ya que este escenario ha sido tomado en cuenta por el mercado desde hace tiempo. Se cree que el factor principal para que el USD continúe subiendo puede ser la expectativa de aumentos más rápidos de las tasas de interés. Yellen sugirió que el proceso de reducción de la acomodación en el futuro probablemente no será tan lento como lo fue en 2015 y 2016. También debemos tener en cuenta que en diciembre sólo algunos miembros del FOMC incluyeron expectativas de una mayor política fiscal en las previsiones para las políticas de tasas de interés. Esto sugiere que a medida que se disipe la incertidumbre en torno a la política fiscal, podríamos ver que el “dot plot” se revise más alto en una de las próximas reuniones, tal vez en marzo.

Importante reunión del RBA el martes

Durante la mañana asiática del martes, el RBA anunciará su decisión sobre las tasas de interés. La previsión es que el Banco decidirá mantenerse a la espera, un punto de vista que compartido por muchos analistas tras las fuertes sugerencias del Gobernador Lowe al respecto. El Banco ha mantenido un sesgo neutral en todas sus comunicaciones recientes, y en su última declaración de política, incluso ignoró los resultados poco alentadores de los datos australianos calificandolos como transitorios. Teniendo en cuenta que los datos económicos de Australia han tenido resultados mixtos desde esa reunión, no se espera que el RBA cambie su tono neutral. Además, se estima que el AUD reaccionará positivamente a otra declaración neutral, especialmente después de que Lowe notara recientemente que es difícil decir que la moneda está sobrevalorada.

Calendario económico del 6 de marzo

Durante la jornada europea, el calendario económico está prácticmente vacío, sin que haya ningún acontecimiento o indicador importante.

Desde Estados Unidos, obtenendremos los pedidos de fábrica para enero, que de acuerdo a los pronósticos, se espera que hayan disminuido algo.

Tenemos solamente un orador programado para hoy: el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari.

Calendario económico para el resto de la semana

En cuanto al resto de la semana, el martes la decisión del Banco de la Reserva de Australia ocupará el centro de atención del mercado, tal como lo describimos anteriormente.

El miércoles, tendremos los datos comerciales de China para febrero. En Estados Unidos, se espera que el informe de empleo ADP para febrero muestre que el sector privado ha agregado 180.000 puestos de trabajo.

El jueves, el punto culminante del día será la decisión política del BCE, seguida de una conferencia de prensa del Presidente Draghi. La previsión es que el Banco no realizará mayores cambios. Además, se espera que el Presidente Draghi mantenga un tono moderado, en medio de las presiones inflacionarias subyacentes no aceleradas. Desde China,tendremos los datos de inflación para febrero.

El viernes, el informe de empleo de Estados Unidos para febrero ocupará un lugar central. Las expectativas son de un sólido informe en general, que puede ser la señal faltante para que la Fed suba las tasas de interés en marzo. También tendremos los datos de empleo de Canadá para febrero, y las cifras del IPC de Noruega para el mismo mes.


 

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