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Análisis de una cuenta PAMM (gestor) de Alpari

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En este artículo vamos a explicar como realizar el análisis de una cuenta PAMM (gestor) del broker Alpari, utilizando los datos y estadísticas de rendimiento que proporciona esta compañía. El sistema de cuentas PAMM de este broker es uno de los más antiguos (funciona desde el 2010) y es uno de los más populares, ya que cuenta con miles de inversores de todas partes del mundo así como con literalmente cientos de gestores, muchos de los cuales son una buena inversión si el inversor sabe realizar una buena selección, aunque muchos otros simplemente son una pérdida de tiempo y solo producirán pérdidas.

Como toda forma de inversión en los mercados, las cuentas PAMM pueden ser muy rentables pero también pueden ocasionar pérdidas (incluso la pérdida total del capital invertido) sino se tiene cuidado, de ahí la necesidad de que el inversor haga su tarea y seleccione con mucho cuidado los gestores que considera adecuados para colocar su dinero e invertir.

Por eso, hemos elaborado está guía para realizar el análisis de cuentas PAMM en Alpari, de tal modo que el inversor tenga mejores posibilidades de escoger un gestor capaz de brindarle ganancias.

Sin embargo, antes que nada queremos aclarar que la siguiente guía no constituye de ninguna forma un consejo de inversión. Son solamente una serie de consejos que pueden servir de ayuda en el proceso de selección. Además, como es bien sabido, los resultados pasados no son garantía de resultados futuros, y por lo tanto un gestor que haya tenido un buen rendimiento en el pasado también puede tener pérdidas en el futuro. En los mercados no existe tal cosa como un 100% de garantía.

Tabla de clasificación de cuentas PAMM de Alpari

En la siguiente imagen vemos la tabla de clasificación de cuentas PAMM de Alpari la cual incluye todos los gestores, ordenados de acuerdo al rendimiento y ganancias obtenidas desde la creación de su cuenta PAMM. Es en esta tabla donde comenzamos el proceso de selección.

Tabla de clasificación de cuentas PAMM de Alpari

Como podemos ver, Alpari divide a los gestores de acuerdo a la agresividad de su estrategia, en gestores conservadores y gestores agresivos. Por lo tanto, en realidad tenemos dos tablas de clasificación en una. Además, se trata de una tabla dinámica en donde el inversor puede hacer sus propios ordenamientos y búsquedas. En este caso, es posible realizar reordenamientos de las cuentas PAMM de acuerdo a los siguientes criterios:

  • Rendimiento desde la creación de la cuenta
  • Rendimiento durante el último año
  • Rendimiento durante el último mes
  • Rendimiento diario
  • Equidad en USD

Por ejemplo, en la siguiente imagen se ve la lista reordenada de cuentas PAMM de gestores conservadores de acuerdo al beneficio obtenido durante el último año:

Gestores conservadores clasificados de acuerdo al beneficio obtenido

Ahora, para continuar con el ejercicio, supongamos que queremos analizar la cuenta PAMM del gestor Bo$$$ que aparece en primer lugar entre los traders conservadores, debido a que somos inversores interesados primero en la conservación del capital y en la obtención de beneficios con un nivel de riesgo bajo. Escogimos este gestor no sólo porque está en primer lugar, sino también porque parece ser capaz de generar beneficios y su cuenta PAMM tiene casi cuatro años de estar funcionando (3 años y 9 meses).

Ahora que hemos escogido nuestra primera cuenta PAMM vamos a comenzar el análisis.

Análisis de la cuenta PAMM de Bo$$$

En la ficha de los gestores de cuentas PAMM de Alpari aparece en primer lugar la siguiente información:

Ficha de gestor de cuentas PAMM de Alpari

Lo primero que vemos al ingresar en la ficha del gestor son los siguientes datos:

    • Cuenta PAMM: Es el nombre de la cuenta PAMM, en este caso Bo$$$.
    • Posición: Es la posición de la cuenta PAMM dentro de la tabla de clasificación de cuentas PAMM de Alpari. En este caso, el gestor Bo$$$ se ubica en primer lugar.

 

  • Verificado por auditoría: De acuerdo a Alpari, su servicio de cuentas de PAMM es evaluado por expertos de Baker Tilly Russaudit, una compañía que forma parte de una de las compañías de consultoría de auditoría más grandes del mundo, Baker Tilly International.

 

  • Ingreso acumulado: Es el ingreso acumulado que ha obtenido la cuenta PAMM desde el momento de su creación. Aunque este indicador no nos dice nada del riesgo asumido por el gestor en sus operaciones, lógicamente es bueno saber si una cuenta ha obtenido ganancias ya que ese es su objetivo primordial. En este caso,  la cuenta ha obtenido un ingreso acumulado del 264.7%.
  • Resultado comercial: Es el resultado de las operaciones realizadas por el gestor desde el momento de la creación de la cuenta PAMM. Este monto es distribuido entre todos los inversores de acuerdo a los fondos invertidos por éstos en la cuenta.  La cuenta Bo$$$ acumula un resultado comercial 6753 USD, lo cual no parece demasiado si se considera que la cuenta tiene 4 años de existencia. De acuerdo a este dato el inversor tampoco debe esperar resultados espectaculares.
  • Capital del operador: Es la inversión inicial del gestor al crear la cuenta PAMM. Este dinero asegura que el gestor también va a tratar de proteger su dinero y operar con mayor cuidado, es decir que tanto el gestor como los inversores comparten el mismo objetivo de ganar dinero. En el caso de la cuenta PAMM analizada el depósito inicial del gestor es de 3000 USD. Esto demuestra que tenemos un gestor comprometido.
  • Nivel de volatilidad: Nos indica la volatilidad  del ingreso acumulado de la cuenta PAMM y en cierta forma la estabilidad de la estrategia del gestor. Se mide en varios intervalos, que van del 0% al 7% o más. Una volatilidad muy alta significa que la cuenta sufre muchos altibajos en sus ingresos, por lo tanto no es la mejor opción para los inversores que buscan estabilidad. En el caso de la cuenta PAMM de Bo$$, presenta un nivel de volatilidad de 3, lo que significa una volatilidad del 3% al 5% en los ingresos de la cuenta.
  • Tiempo de apertura: Es el periodo de tiempo que lleva en existencia la cuenta PAMM desde el momento de la apertura. La cuenta PAMM de Bo$$ tiene un tiempo de existencia de 3 años y 9 meses, lo que indica un compromiso a largo plazo de este gestor y que esta cuenta gestionada también puede ser vista de esta manera por el inversor.
  • Gráfico de ingreso acumulado: En este gráfico podemos ver el comportamiento del ingreso acumulado desde la creación de la cuenta. Idealmente, una cuenta PAMM debe mostrar un crecimiento sostenido, con pocos altibajos y una pendiente relativamente suave, lo que indica que se trata de un gestor que no toma riesgos excesivos. En el caso de Bo$$. vemos que su curva de ingreso acumulado muestra muy poco crecimiento en los primeros 2 años y de repente, a inicios del 2015, comenzó un crecimiento notable que continúa hasta la fecha. Probablemente este crecimiento se deba a un cambio de estrategia que hasta el momento le ha funcionado al gestor. Por supuesto que este crecimiento ha mostrado caídas, aunque no parece haber habido ningún drawdown demasiado elevado que haya puesto en peligro el capital de la cuenta. Podríamos decir que los drawdowns han estado dentro de lo normal.

Ahora en la siguiente imagen se muestra el comportamiento de la Equidad desde la creación de la cuenta PAMM:

Gráfico de la equidad de la cuenta PAMM

  • Patrimonio (Equidad): Este gráfico muestra los cambios diarios en la equidad de la cuenta antes del procesamiento de las solicitudes de depósito y retiro de fondos. Debido a que la equidad tome en cuenta las ganancias y pérdidas flotantes, es decir las ganancias y pérdidas momentáneas producidas por las posiciones abiertas, su análisis a través del tiempo nos permite analizar el nivel de riesgo que asume el operador y como se ha comportado el drawdown flotante. Si comparamos este gráfico con el gráfico de ingreso acumulado, vemos que el patrimonio muestra más variación, lo cual es lógico, ya que como dijimos toma en cuenta las ganancias y pérdidas flotantes. Como gestor, Bo$$ presenta períodos con caídas en la Equidad (Drawdowns) que caen dentro de lo “normal” y que no parecen haber puesto en riesgo la cuenta. Sin embargo, estos drawdowns tampoco son despreciables y el inversor puede esperar que se repitan en el futuro. Es decir, tampoco se trata de una inversión libre de riesgo, aunque esas caídas temporales de la equidad no han impedido que la cuenta siga acumulando beneficios.

Distribución de fondos de la cuenta PAMM

Distribución de fondos de la cuenta PAMM

 

La ficha de la cuenta PAMM también muestra la forma en que están distribuidos los fondos en la cuenta, es decir el porcentaje correspondiente al gestor y a los distintos inversores. Esto nos permite ver, aunque de forma indirecta, la cantidad de inversores que tiene una cuenta PAMM, lo que es una medida de su popularidad aunque no necesariamente de su rentabilidad. Como vemos en el caso de Bo$$, esta cuenta PAMM tiene casi mil inversores, lo que nos dice que resulta atractiva para estos. Aunque una alta cantidad de inversores no significa automáticamente que se trata de una cuenta PAMM rentable, al menos es una señal positiva ya que nadie va a colocar su dinero con intención de perderlo.

Gráfico de apalancamiento usado

El gráfico de “Apalancamiento usado” de Alpari muestra cuanto del apalancamiento se ha utilizado en la cuenta PAMM o la relación entre el valor nominal de las posiciones abiertas en la cuenta y la Equidad. Entre mayor sea el apalancamiento usado, mayor es el nivel de riesgo que está corriendo el gestor. En los traders agresivos este valor usualmente es elevado por su mayor nivel de riesgo. En el caso de Bo$$, podemos ver que a nivel histórico no se ha excedido en el uso del apalancamiento (excepto al inicio cuando usó más de 40). A nivel general este trader se ha mantenido debajo de 20 en cuanto al apalancamiento utilizado, lo que demuestra que trata de contener el riesgo. En otras palabras, este gestor no busca obtener grandes ganancias mediante el uso excesivo del apalancamiento, lo que resulta positivo para los inversores conservadores que prefieren evitar los grandes riesgos.

Gráfico del apalancamiento usado por el gestor

Declaración del gestor

En la siguiente tabla se muestran valores máximos de máxima pérdida (drawdown)  y apalancamiento máximo que el gestor declara que va a respetar durante su gestión de la cuenta. Básicamente son valores de indicadores de riesgo que el gestor promete respetar y que declara a Alpari. Junto a estos valores la tabla muestra los máximos valores reales alcanzados (junto con la fecha) por el gestor desde el momento de la declaración, lo que permite al inversor comprobar si efectivamente el trader ha cumplido con su declaración y mantiene los niveles de riesgo debajo de los valores especificados.

Declaración del gestor PAMM

En la imagen anterior vemos que el gestor presentó su declaración hace 3 años y 7 meses y que indica que la máxima pérdida (Drawdown Máximo) de la cuenta no será mayor a 40% y que la máxima pérdida diaria (Drawdown Máximo diario) no sobrepasará el 25%. En ambos casos, hasta ahora el gestor Bo$$ ha cumplido con su declaración, ya que ha tenido un drawdown máximo de 20.61% (en el 2014) y un drawdown máximo diario del 14.50% (27/01/2015). En pocas palabras, este gestor ha mantenido el riesgo bajo control y debajo de los límites establecidos.

Con respecto al apalancamiento, el declara que el apalancamiento máximo usado no será mayor a 20 y que el apalancamiento máximo ajustado será de 1:500. En los dos casos, el gestor también cumple con lo declarado. El apalancamiento máximo usado es de 15.54 (0.9/10/2014) mientras que el apalancamiento máximo ajustado nunca sobrepasa el valor estipulado de 1:500. El gestor mantiene bajo control el uso del apalancamiento en todo momento y nunca abusa de este, lo cual es positivo.

Ingresos del gestor para distintos periodos

En la siguiente tabla Alpari muestra los ingresos obtenidos por el gestor para distintos períodos, lo que sirve al inversor para calcular cuánto podría obtener si invierte en la cuenta PAMM 1 semana, 1 mes, 1 año, etc.

Ingresos por periodo del gestor PAMM

Como vimos anteriormente, no se trata de un gestor que obtenga ganancias espectaculares ya que se trata más bien de un operador conservador enfocado en mantener un bajo nivel de riesgo. Por ejemplo, el ingreso de la cuenta PAMM  para el periodo de 3 meses anteriores es del 9.2%, mientras que el ingreso para el periodo de 6 meses anteriores es de 15.6%, lo que ciertamente no es malo, pero tampoco una ganancia espectacular. Si un inversor hubiera invertido $1000 en esta cuenta PAMM exactamente hace un año, ahora tendría una ganancia de $222 (22.2%). Para un año esta no es una mala ganancia (al menos es más rentable que tener el dinero en el banco).

Es un hecho que hay gestores que pueden obtener más ganancias que esta cuenta PAMM, pero en muchos casos se trata de gestores agresivos que corren demasiados riesgos.

Propuesta del gestor

En esta sección no se muestran datos de rendimiento de la cuenta PAMM, pero vale la pena leerla ya que contiene la propuesta del gestor con respecto a la compensación que cobrará a los inversores por sus servicios de gestión. Esta compensación varía dependiendo del gestor, pero usualmente es de 15% al 30% y se basa exclusivamente en los beneficios obtenidos por los inversores. En otras palabras, el gestor no recibe compensación si no obtiene buenos resultados, lo que es bueno ya que lo incentiva a realizar buenas operaciones.

Propuesta del gestor PAMM

En la tabla anterior, el saldo se refiere a la suma de todos los depósitos y retiros de y hacia la cuenta PAMM. En este caso, la propuesta de Bo$$ estipula que para los saldos menores a $10000, la compensación será de 30% mientras que para los saldos iguales o mayores a $10000, la compensación será de 25%. Además, las compensaciones se pagarán mensualmente.

Esta propuesta es similar a la de muchas otras cuentas PAMM, así que no hay mucho que añadir.

Indicadores de trading de las operaciones realizadas por el gestor

Un aspecto negativo del sistema de cuentas PAMM de Alpari es que no ofrece estadísticas relacionadas directamente con las operaciones realizadas con el gestor. Es decir que el inversor no tiene acceso a los datos de cantidad de operaciones realizadas, porcentaje de operaciones ganadoras, ganancia y pérdida promedio por operación, etc. Ciertamente esta información es importante y sirve para que el inversor sepa mucho de la estrategia del gestor, sobre todo la manera en que maneja las operaciones, corta las pérdidas y cierra las posiciones con ganancias.

En este sentido, Alpari se queda corto con respecto a otras plataformas de cuentas PAMM que ofrecen todo un conjunto de indicadores de desempeño relacionados con las operaciones realizadas.

Conclusiones

  • Un hecho que salta a la vista al analizar el sistema de cuentas PAMM de Alpari y sobre todo el ejemplo mostrado en este artículo es que la plataforma ofrece pocos indicadores de trading que permitan estudiar las operaciones realizadas por el operador. Es ta puede ser una limitación importante, sobre todo en el caso de los inversores más concienzudos que quieren conocer todo lo posible sobre la estrategia del gestor en que están interesados.
  • A pesar de esto, las cuentas PAMM de Alpari pueden considerarse una buena opción de inversión dada la confiabilidad de este broker, la antigüedad del servicio y la posibilidad de encontrar buenos gestores capaces de producir ganancias a largo plazo. Sin embargo, el truco al igual que en otras formas de inversión similares, está en saber escoger los mejores gestores. Para este fin, el inversor debe dedicar el tiempo necesario a analizar los datos de desempeño que ofrece Alpari sobre cada cuenta PAMM. Esta inversión de tiempo puede ahorrarle al inversor muchos dolores de cabeza en el futuro.
  • Con respecto a la cuenta PAMM de Bo$$ que analizamos en este artículo, podemos sacar las siguientes conclusiones:
    • Es un operador que ha mostrado la capacidad de sobrevivir en el mercado por un periodo extenso de tiempo (3 años y nueve meses), lo que demuestra que es serio con respecto a esta cuenta gestionada.
    • Con un capital inicial depositado de 3000 USD, vemos que como gestor Bo$$  está comprometido con esta cuenta PAMM, ya que su dinero también está en riesgo.
    • Durante los dos últimos años Bo$$ presenta un gráfico de ingreso acumulado con un crecimiento notable y una curva suave, con pocos picos caídas notables. Se puede decir que no hay ningún drawdown demasiado elevado que haya puesto en peligro la cuenta o que indique que en algún momento este operador sufrió pérdidas excesivas. En otras palabras, los drawdown están dentro de lo que cabe esperar para este tipo de operador.
    • La observación anterior de que Bo$$ es un operador que está más enfocado en el control de riesgo y en la obtención de ganancias de manera más estable, es el bajo nivel de volatilidad del ingreso acumulado de la cuenta, que es del 3% al 5%. Un operador que tiene una estrategia más riesgosa lógicamente presenta mayor volatilidad en los ingresos que obtiene.
    • El gráfico de equidad de este gestor muestra una mayor variación si se compara con el gráfico de ingreso acumulado, aunque esto es lógico ya que toma en cuenta las ganancias y pérdidas flotantes. En este sentido podemos ver que Bo$$ no toma riesgos excesivos en sus operaciones y estas no acumulan pérdidas flotantes que pueden poner en peligro la cuenta, aunque estos drawdowns tampoco son despreciables y el inversor puede esperar que se repitan en el futuro. Por lo tanto, esta cuenta PAMM tampoco es una inversión libre de riesgos.
    • En cuanto a la distribución de fondos de la cuenta, vemos que actualmente tiene una cantidad respetable de inversores, algunos de los cuáles han invertido más de 1000 USD. Por lo tanto, podemos decir que esta cuenta gestionada hasta ahora resulta atractiva para los inversores en Alpari.
    • El gráfico de apalancamiento usado muestra que este gestor durante casi toda la existencia de la cuenta PAMM  se ha mantenido debajo de 20 en cuanto al apalancamiento utilizado, lo que indica que trata de mantener un bajo nivel de riesgo, algo bastante positivo. Este gestor no busca obtener grandes ganancias mediante el uso excesivo del apalancamiento, lo que resulta ideal para inversores de carácter conservador que prefieren evitar los riesgos excesivos.
    • En la declaración del gestor vemos que Bo$$ hasta el momento ha cumplido con lo indicado en cuanto al drawdown máximo y el drawdown máximo diario, manteniendo sus pérdidas bajo estos valores. En pocas palabras, este operador ha mantenido el riesgo bajo control y debajo de los límites establecidos. Lo mismo se puede decir de los valores declarados de apalancamiento.
    • Al analizar los ingresos del gestor para distintos periodos podemos ver que  no se trata de un operador que genere ganancias espectaculares y más bien se enfoca en mantener el riesgo bajo control. Por ejemplo, el ingreso de la cuenta PAMM  para el periodo de 3 meses anteriores es del 9.2%, lo que en realidad no es malo, pero tampoco una ganancia espectacular.
    • Con respecto a la propuesta del gestor, es similar a la de otros gestores de cuentas PAMM, sobre todo en cuanto a los porcentajes que cobra sobre las ganancias de los inversores.
    • Es un gestor que ha sido capaz de producir ganancias de forma relativamente estable casi desde el inicio, aunque estas ganancias no pueden calificarse como extraordinarias, pero tampoco modestas. Podemos calificarlo como un operador conservador  que parece enfocarse más en la preservación del capital y las ganancias estables a largo plazo.
    • Por lo tanto, Bo$$ se trata de un gestor ideal para inversores que prefieren ganancias más lentas y estables a largo plazo y con un nivel de riesgo más bajo, que proteja más su capital. En otras palabras, no es la mejor opción para los inversores que están dispuestos a asumir más riesgos con el fin de obtener grandes ganancias en poco tiempo.

Pueden obtener más información sobre el sistema de cuentas PAMM de Alpari y abrir una cuenta gestionada en el sitio web de la compañía mediante el siguiente enlace:

Sistema de cuentas PAMM de Alpari

 


 

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