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Esta semana Yellen dará testimonio ante Congreso y habrá reunión del BoC

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-En Estados Unidos, tendremos el testimonio semi-anual de Janet Yellen de la Fed ante el Congreso. Los participantes del mercado pueden buscar sugerencias con respecto a la normalización de la política y el momento del próximo aumento de las tasas de interés.

-Se espera que el BoC permanezca en espera, a pesar de las últimas observaciones de que un alza de tasas de interés puede venir antes de lo anticipado.

-También tendremos datos económicos clave de China, Noruega, Suecia, Reino Unido y Estados Unidos.

Calendario económico del 10 de julio

El lunes, durante la mañana de Asia, el IPC y el IPP de China para el mes dejunio se van a publicar. La previsión es que ambas tasas han permanecido sin cambios. Sin embargo, algunos analistas consideran que existe la posibilidad de que se produzcan alzas sorpresivas en ambos indicadores. Esto se basa en el PMI manufacturero oficial de la nación para el mes, cuyos componentes de precio aumentaron por primera vez desde diciembre.

Durante la jornada europea, tendremos los datos del IPC de Noruega para el mes de junio, aunque todavía no hay pronóstico disponible. A pesar de la abrupta desaceleración de la inflación, en su última reunión, el Norges Bank eliminó su sesgo de flexibilización y señaló que ahora espera que la tasa de interés clave se mantenga en el nivel actual. Además, señaló que podrían haber más incrementos en las tasas de interés para el resto del 2017 y el 2018. Lo que es más, el Banco señaló que aunque la inflación es menor de lo esperado y puede seguir bajando en los próximos meses, el aumento de la actividad y la disminución del desempleo sugieren que la inflación aumentará. Por lo tanto, incluso si la inflación cae un poco más, no resultará particularmente preocupante para los encargados de formular la política monetaria, ya que esto seguiría en línea con las perspectivas del Banco.

Calendario económico para el resto de la semana

El martes, no tenemos eventos o indicadores importantes en el calendario económico.

El miércoles, el mercado volverá su atención a la decisión sobre tasas de interés del Banco de Canadá. En su última reunión, el BoC mantuvo su política sin cambios, mientras que el tono de la reunión fue neutral en general, lo que indica que hay ciertas incertidumbres que siguen nublando las perspectivas canadienses. A pesar de esto, el ajuste de la economía a los precios del petróleo es casi completo y los datos económicos recientes han sido alentadoras. Unas semanas después de esa reunión, el vicegobernador del BoC, Wilkins, indicó que el Banco comenzará a evaluar si todo el estímulo monetario actualmente vigente sigue siendo necesario, mientras que en el foro del BCE de la semana pasada sobre la banca central, el Gobernador Polloz indicó que la política de tasas de interés bajas han “cumplido con su trabajo”.

Aunque el Gobernador no comentó los planes futuros de política monetaria de la entidad, el mercado ha empezado a recalibrar sus expectativas con respecto a la próxima medida del Banco. Antes de que se produjeran los comentarios de estos dos funcionarios clave, la probabilidad implícita de un alza en las tasas en la reunión de julio se encontraba cerca del 0%. Sin embargo, en el momento de escribir este informe,  más de la mitad de los participantes del mercado esperan que el BoC suba las tasas de interés por primera vez en 7 años la próxima semana.

En Estados Unidos, el evento principal será el testimonio semestral de Chair Yellen de la Fed sobre política monetaria ante la Cámara de Representantes del Comité de Servicios Financieros del Congreso. Yellen dará el mismo testimonio ante el Comité Bancario del Senado el jueves. Por lo general, el informe semestral de política monetaria de la Fed se publica el día que Yellen testifica, pero esta vez el informe se publicará unos días antes, específicamente hoy más tarde. Como tal, no se espera ninguna reacción importante del mercado cuando presente el informe. Sin embargo, los participantes en el mercado pueden prestar más atención a la sesión de preguntas y respuestas. En particular, pueden estar a la espera de cualquier nueva señal con respecto a la normalización del balance y el momento del siguiente aumento de las tasas de interés. Dicho esto, sin embargo, es probable que lo que desempeñará el papel más importante en las expectativas del mercado con respecto a los planes futuros de la Fed son los IPC de la nación que se publicarán el viernes.

El jueves, durante la mañana asiática, la balanza comercial de China para junio será publicada y las expectativas son de que el superávit comercial de la nación ha aumentado. Se prevé que las exportaciones han aumentado al mismo ritmo que el mes anterior, mientras que se espera que las importaciones se han desacelerado. Paa muchos analistas los riesgos que rodean a ambos indicadores están inclinados hacia el alza. El PMI manufacturero oficial sugirió una mayor demanda externa durante el mes, con las nuevas órdenes de exportación aumentando un margen mayor que las nuevas órdenes totales, mientras que el índice de importación subió a un máximo de cuatro meses.

Durante la sesión europea, tenemos los IPC de Suecia para junio, pero todavía no hay pronóstico disponible. En su última reunión sobre política, el banco central del país señaló que la inflación ha sido recientemente ligeramente superior a lo esperado y que cree que los riesgos de nuevas disminuciones han disminuido, lo que hace menos probable que se apliquen nuevos recortes de tasas de interés a corto plazo. No obstante, los funcionarios señalaron claramente que esto no excluye por completo cualquier recorte adicional en el período que se avecina. La Junta Ejecutiva sigue dispuesta a aplicar una mayor flexibilización de la política monetaria, si es necesario, para estabilizar la inflación y salvaguardar su objetivo. Teniendo todo esto en mente, es probable que los datos del IPC podrían ser de gran importancia para los inversores, ya que un aumento de las presiones inflacionarias subyacentes puede revivir la especulación de que el Riksbank podría cambiar la política de tasas de interés que ha estado implementando hasta ahora, siguiendo los pasos del Norges Bank y el BCE.

Finalmente el viernes, tendremos los datos del IPC y de las ventas al por menor de los Estados Unidos, ambos para el mes de junio. Con respecto a los IPC, se espera que la tasa principal ha bajado por cuarto mes consecutivo, mientras que se pronostica que la tasa subyacente se ha mantenido estable tras caer durante cuatro meses consecutivos. Teniendo en cuenta la última caída en el cambio anual de los precios del petróleo, no se espera que la disminución de la tasa principal sea particularmente preocupante. Es probable que los inversores tendrán su mirada fija en la tasa subyacente. El subíndice de precios del PMI manufacturero ISM mostró que los precios continuaron aumentando, pero a un ritmo más lento que el mes anterior, mientras que el respectivo subíndice del PMI no manufacturero mostró un repunte de los precios después de registrar una caída en mayo . Estas señales mixtas apoyan la posibilidad de una tasa subyacente en el IPC sin cambios, lo que es poco probable que aclare la imagen con respecto a los planes futuros de la Fed. Un rebote decente es necesario para aumentar la probabilidad de otro aumento de las tasas de interés para el final de este año.


 

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