Podría decirse que el evento más estresante para los inversores y traders por igual es la aparición de un gran gap o brecha en el precio durante la apertura del mercado. Los gaps tienden a ocurrir cuando menos se los espera y, a menudo dejan a muchos participantes del mercado atontados y sin saber que hacer mientras intentan determinar si se desvanecerá (el precio se mueve en la dirección opuesta y termina por cerrar la brecha) o seguirá (el precio continuará moviéndose en la misma dirección) la brecha.

Veamos a continuación una técnica históricamente rentable para operar exitosamente con grandes gaps en índices bursátiles como el S&P 500, la cual consiste en una serie de reglas sencillas que pueden ser recordadas y ejecutadas con facilidad.

Escenarios en que se puede aplicar esta estrategia

Existen dos escenarios potenciales:

  • El S&P 500 cierra por debajo de la media móvil de 10 días y luego abre a las 9:30 am ET con una gran brecha al alza en el precio por encima del cierre de la sesión anterior, o
  • El S&P 500 cierra por encima de la media móvil de 10 días y abre al día siguiente con una gran brecha a la baja

Para el propósito de la discusión en este artículo, una brecha «grande» en el precio se define como aquel que tiene un tamaño de al menos un 40% del Average True Range (ATR) de cinco días. El ATR es la diferencia entre el máximo y el mínimo del rango de negociación de una sesión, incluyendo cualquier brecha de apertura.

Reglas de entrada al mercado

Simplemente hay que “seguir” la gran brecha entrando en la dirección del gap de apertura al inicio de la sesión (9:30 a.m. ET) o poco después de la misma. Por ejemplo, si el gap abre a la baja (es decir, abajo del precio de cierre del día anterior), el trader debe entrar en corto, es decir tiene que abrir una posición de venta.

Por el contrario, si se produce un gap alcista (es decir, arriba del precio de cierre del día anterior), el trader debe abrir una posición de compra (ver ejemplo en la Figura 1).

La posición debe cerrarse al final de la sesión de negociación regular (4:00 p.m. ET o 4:15 p.m. ET). Se repite el procedimiento cada vez que el evento ocurra durante el transcurso del año.

Ejemplo: Posición de compra

Ejemplo de señal de compra en un gap alcista

Analizando los números

El back-testing de esta estrategia para los últimos diez años muestra resultados históricos atractivos, de acuerdo al autor. En ese periodo, ha habido 141 señales de compra, con 89 (63%) resultando en operaciones ganadoras. Las utilidades brutas superaron las pérdidas brutas por casi 2: 1 (factor de ganancia = 1,98).

Las señales de venta no han tenido tan buenos resultados, pero vale la pena considerar que ha habido 96 operaciones ganadores de un total de 190 operaciones 51%) y los beneficios brutos superaron a las pérdidas en un 40% (factor de ganancia = 1,39).

Conclusiones

La simple estrategia de “seguir la brecha” funciona por dos razones. Sólo se entra al mercado cuando el tamaño de la brecha es grande, lo que implica que el balance de la presión de compra y la presión de venta es sesgado y que los mercados pueden estar listos para moverse en tendencia alcista o bajista.

Por último, se aprovecha de la tendencia histórica de «reversión a la media» de los mercados de valores. Los índices naturalmente suben y bajan, por lo que simplemente operar en el sentido contrario a la más reciente tendencia predominante puede ser rentable si el trader espera la señal adecuada, como una brecha de apertura grande. Si los precios no llenan la brecha retrocediendo hasta el precio de cierre del día anterior para el final de la sesión, beneficios adicionales a menudo pueden ser obtenidos al mantener la posición hasta el día siguiente, o más allá.