Todos los que tenemos algo de experiencia en los mercados sabemos las fuertes reacciones que pueden producirse en la acción del precio después de la publicación de una noticia importante, como la decisión de un banco central o el resultado de un indicador ampliamente seguido como las Nóminas No Agrícolas. Estas reacciones pueden producir grandes ganancias o pérdidas dependiendo de la forma en que nos posicionemos en el mercado.
Sin embargo no existe una formula 100% segura para el éxito cuando se trata de predecir cómo reaccionará el mercado a los informes de datos o eventos del mercado o incluso por qué reacciona de la manera que lo hace.
Una cosa segura es el hecho de que por lo general hay una respuesta inicial, la cual usualmente es de de corta duración, pero pero caracterizada por un alto nivel de acción.
Más tarde viene la segunda reacción, donde los operadores de divisas han tenido algún tiempo para reflexionar sobre las verdaderas implicaciones de las noticias o informes sobre el mercado actual. Es en este punto cuando el mercado decide si el resultado de la noticia está acorde o en contra de la expectativa existente, y si reaccionó en consecuencia.
¿Se esperaba o no el resultado del informe? ¿Y qué nos dice la respuesta inicial del mercado sobre el panorama general? Responder a esas preguntas nos da lugar para comenzar a interpretar la acción del precio resultante.
Expectativas de consenso del mercado
Una expectativa de consenso, o simplemente un consenso, es el acuerdo relativo con respecto a las próximas previsiones económicas o de noticias. Las previsiones económicas son hechas por varios economistas líderes de bancos, instituciones financieras y otras entidades relacionadas con los mercados.
Además, distintas fuentes de noticias y análisis econonómico importantes o no entran en la mezcla al encuestar economistas y distintos participantes del sector financiero a los que tienen acceso para obtener un pronóstico «sensato» y «preciso» con respecto a un evento económico importante.
Todos los pronósticos se agrupan y promedian, y son estos promedios los que aparecen en los gráficos y calendarios económicos y que designan el nivel de expectativa para ese informe o evento. El consenso se convierte en el punto cero; los datos entrantes o reales se comparan con este número de referencia. Los datos entrantes normalmente se identifican de la siguiente manera:
- «Igual al consenso» – los datos publicados estuvieron cerca o fueron iguales al consenso.
- «Mejor de lo esperado» – los datos reportados fueron mejores que el pronóstico de consenso.
- «Peor de lo esperado» – los datos reportados fueron peores que el pronóstico del consenso.
El hecho de que los datos entrantes cumplan o no con el consenso constituye un criterio fundamental para determinar la acción de los precios. Así mismo, igual de importante es la determinación de cuánto mejor o peor son los datos reales con respecto al pronóstico del consenso. Los mayores grados de imprecisión aumentan la probabilidad y el grado en que el precio puede cambiar una vez que el informe es publicado.
Sin embargo, debemos recordar que muchos operadores en los mercados en realidad son bastante inteligentes, y pueden estar por delante de la curva. Bueno, al menos los que están bien preparados y son buenos en lo que hacen.
Muchos operadores ya han tomado en cuenta las expectativas de consenso en sus operaciones y en el mercado mucho antes de que el informe esté programado para su publicación, y mucho menos dado a conocer.
Básicamente, esto quiere decir que los operadores que tienen una opinión sobre el resultado de un evento colocan sus posiciones en el mercado antes de la publicación de la noticia, con el fin de adelantarse al mercado.
Cuanto mayor sea la probabilidad de que un informe cambie el comportamiento del precio, más pronto los operadores tratarán de tomar en cuenta e incluirán su visión sobre las expectativas de consenso en sus operaciones. ¿Cómo podemos saber si este es el caso con el mercado actual?
En realidad esta es una pregunta complicada.
No siempre se puede decir, por lo que es recomendable que el operador trate de mantenerse actualizado con respecto a cualquier información relacionada con comentarios del mercado y lo que está haciendo la acción del precio antes de la publicación de una noticia importante. Esto le dará una idea de cuánto ha tomado en cuenta el mercado una noticia en anticipación a su publicación y hasta que punto está sesgado con respecto a ese evento.
Mucho puede suceder antes de que se publique un informe, así que mantenga los ojos y los oídos abiertos. El sentimiento del mercado puede mejorar o empeorar justo antes de una publicación, así que tenga en cuenta que el precio puede reaccionar a favor o en contra de la tendencia.
Siempre existe la posibilidad de que los resultados finales de un reporte económico o un evento como una reunión de un banco central importante incumplan totalmente con las expectativas, por lo que no es recomendable arriesgar en grande con base en las expectativas de otros. El mercado puede equivocarse y lo hace en muchas ocasiones. Cuando se produce el incumplimiento de las expectativas, podemos estar seguros de que se producirá un fuerte movimiento de los precios.
El operador debe proteger su dinero tratando de anticiparse a todos los escenarios posibles, de tal fora que esté preparado ante cualquier cosa que puede ocurrir. Siembre debe hacerse las siguientes preguntas:
- ¿Que ocurre si sucede A?
- ¿Que ocurre si sucede B?
- ¿Que ocurre si sucede C?
- ¿Como reaccionarán los demás operadores o cambiarán sus posiciones?
Incluso podemos ser más específicos en nuestras preguntas, como por ejemplo:
- ¿Qué pasa si el resultado del informe cae debajo de las expectativas un 0,5% a 1.0%?
- ¿Cuántos pips hacia abajo se moverán los precios?
- ¿Qué debería suceder con este informe que podría causar una caída de 100 pips?
- ¿Que resultado podría causar un alza de 50 o más pips?
Podemos pensar en los diferentes escenarios y estar preparados para actuar de la mejor manera ante la posible reacción del mercado. Ser proactivo de esta manera le mantendrá por delante del juego.
¿Que pasa con los datos económicos revisados?
Es un hecho que los datos económicos pueden y serán revisados. Esa es la manera en que se comportan los reportes económicos.
Tomemos como ejemplo los datos mensuales de empleo de las Nóminas No Agrícolas (NFP) de Estados Unidos. Como se ha indicado, este informe se publica mensualmente, y por lo general incluye revisiones de los números del mes anterior.
Vamos a suponer que la economía de los Estados Unidos está en una etapa de bajo rendimiento y las cifras de las Nóminas No Agrícolas de marzo disminuyeron en 45.000, que es el número de puestos de trabajo perdidos. Ahora estamos en abril, y se espera que el mismo indicador disminuya en otros 40.000 puestos.
Sin embargo, el dato real entrante de las Nóminas No Agrícolas indican una disminución de sólo 12.000 puestos, lo que es totalmente inesperado. Además, los datos revisados de marzo, que aparecen en el informe de abril, se revisaron al alza y muestran que la disminución en los puestos fue de solo 20.000.
| Valor previo | Pronóstico | Valor actual | |
| Marzo | -80000 | -60000 | -45000 |
| Abril | -20000 | -40000 | -12000 |
Los números marcados en azul en el cuadro anterior indican tanto la revisión de los datos de marzo como el valor actual para abril. En este caso, tenemos una revisión al alza de las Nóminas No Agrícolas de marzo, que pasaron de -45000 a -20000, lo que puede tomarse como algo positivo, mientras que el resultado para abril de -12000 fue superior al pronóstico de -40000, superando las expectativas del mercado.
Todo operador tiene que ser consciente de situaciones como esta cuando los datos son revisados.
Un operador que no supiera que los datos de marzo fueron revisados podría tener una reacción negativa ante la pérdida de 12.000 puestos de trabajo adicionales en abril. Esto se debe a que representa dos meses de disminuciones en el empleo, lo cual lógicamente no es bueno.
Sin embargo, teniendo en cuenta la cifra revisada al alza de las Nóminas No Agrícolas para marzo y el resultado mejor de lo esperado de abril para el mismo indicador, el mercado podría ver esto como el comienzo de un punto de inflexión.
El estado del sector de empleo ahora se ve totalmente diferente cuando se analizan los datos entrantes y los datos revisados del mes pasado.
Por eso, hay que asegurarse no sólo de determinar si existen datos revisados, sino también de anotar la escala de la revisión. Las revisiones más grandes tienen más peso al analizar las publicaciones de los datos actuales.
Las revisiones pueden ayudar a indicar un posible cambio de tendencia o que no habrá ningún cambio en lo absoluto, así que manténgase actualizado con respecto a lo que se ha publicado.
