El deslizamiento de precio es uno de los conceptos fundamentales en el trading de activos digitales. En los mercados de criptomonedas, el deslizamiento es un fenómeno frecuente que afecta directamente los resultados de las operaciones y los marcos de gestión de riesgos. Dado el aumento de traders profesionales, incluidos los creadores de mercado de criptomonedas como DWF Labs, e inversores institucionales, es importante que los usuarios individuales comprendan la dinámica del deslizamiento y adopten estrategias básicas pero efectivas para mitigarlo. Lee este artículo para obtener más información.
Definición de deslizamiento de precio: más allá del simple movimiento de precios
El deslizamiento de precio se refiere a la discrepancia entre el precio esperado de una operación y el precio de ejecución real. En la práctica, esto significa que un trader o creador de mercado de criptomonedas puede intentar comprar o vender un activo digital a un precio determinado, pero debido a las condiciones del mercado, la transacción se completa a una tasa diferente.
Por ejemplo, si un trader busca comprar 1 Bitcoin ($BTC) a $100,000 pero, debido a la volatilidad, la ejecución ocurre a $101,000, el deslizamiento es de $1,000, es decir, el 1% del valor previsto. Esta diferencia de precio puede afectar tanto a los traders minoristas como a los creadores de mercado institucionales, especialmente en mercados caracterizados por libros de órdenes escasos o cambios repentinos en el sentimiento del mercado, lo que reduce los márgenes de ganancia.
Causas principales del deslizamiento de precio en el trading de criptomonedas
El deslizamiento de precio puede atribuirse a varios factores interrelacionados:
1. Liquidez (o la falta de ella)
La liquidez se trata de cuánta cantidad de una criptomoneda está disponible para comprar o vender a un precio determinado. Si no hay suficientes órdenes en el libro de órdenes, tu operación podría tener que atravesar varios niveles de precio para completarse, lo que provoca deslizamiento. Esto es especialmente notable cuando se operan monedas menos populares o se realizan órdenes de gran volumen.
2. Volatilidad del mercado
Los mercados de criptomonedas son conocidos por su volatilidad. Las noticias repentinas, las grandes operaciones o los cambios bruscos en el sentimiento general del mercado pueden mover los precios rápidamente. Cuando esto ocurre, el precio que ves en pantalla puede cambiar antes de que tu operación se complete.
Por ejemplo, durante la fuerte caída de $BTC del 19 de mayo de 2021, los precios de las criptomonedas cayeron más de un 30% en un solo día, y el deslizamiento en las órdenes de mercado se disparó en todos los principales exchanges.
3. Velocidad del exchange y coincidencia de órdenes
Los exchanges centralizados de criptomonedas intentan emparejar compradores y vendedores lo más rápido posible, pero los retrasos siguen ocurriendo, especialmente durante períodos de alto volumen de operaciones. Si hay un acumulado de órdenes pendientes, o si la plataforma presenta lentitud, es posible que no obtengas el precio que viste originalmente.
Tolerancia al deslizamiento explicada: parámetro de gestión de riesgos
La mayoría de los exchanges de criptomonedas actualmente permiten a los usuarios establecer una “tolerancia al deslizamiento”. Esto significa que puedes decidir cuál es la cantidad máxima de deslizamiento que estás dispuesto a aceptar. Por ejemplo, si estableces tu tolerancia en un 1%, y el deslizamiento fuera mayor que eso, tu orden no se ejecutará.
Establecer una tolerancia al deslizamiento razonable es una parte fundamental de la gestión de riesgos. Si la tolerancia es demasiado ajustada, podrías perder oportunidades de trading. Si es demasiado amplia, puedes terminar pagando mucho más (o recibiendo mucho menos) de lo que deseabas.
Deslizamiento positivo vs. negativo
Para todos los traders de criptomonedas, el deslizamiento puede manifestarse esencialmente en dos formas:
- Deslizamiento positivo. Ocurre cuando el precio de ejecución es más favorable que el precio previsto. Por ejemplo, tu orden de compra de Ethereum a $3,500 se ejecuta a $3,490, lo que genera un ahorro en el costo. Generalmente es ventajoso para los traders, pero es relativamente poco frecuente durante períodos de volatilidad.
- Deslizamiento negativo. Ocurre cuando el precio de ejecución es menos favorable, como una orden de venta de $BTC a $100,000 que se ejecuta a $99,800. Esto puede reducir tus ganancias o aumentar las pérdidas. El deslizamiento negativo es particularmente común cuando el mercado tiene baja liquidez o experimenta cambios de precio rápidos.
| Tipo de Deslizamiento | Definición | Ejemplo | Impacto en el Trader | Frecuencia |
|---|---|---|---|---|
| Deslizamiento Positivo | La ejecución ocurre a un precio más favorable que el cotizado inicialmente | Orden de compra de ETH a $3,500 se ejecuta a $3,490 | Genera ahorro en costos o mejora los rendimientos | Poco frecuente; ocurre en mercados de alta liquidez |
| Deslizamiento Negativo | La ejecución ocurre a un precio menos favorable que el cotizado inicialmente | Orden de venta de BTC a $100,000 se ejecuta a $99,800 | Reduce la ganancia esperada o aumenta la pérdida potencial | Común en condiciones de alta volatilidad o baja liquidez |
Por qué los traders de criptomonedas deben minimizar el deslizamiento
Independientemente de si operas activamente con criptomonedas o realizas inversiones de vez en cuando, tus operaciones pueden incurrir en deslizamiento que reducirá tus ganancias. Existen varias razones para evitar el deslizamiento:
- Menor eficiencia de las estrategias automatizadas. El deslizamiento puede socavar la efectividad de las estrategias de trading automatizadas, como los bots de arbitraje o los algoritmos de creación de mercado de criptomonedas. Cuando el precio de ejecución se desvía consistentemente del precio esperado, las estrategias que dependen de márgenes pequeños pueden volverse no rentables o incluso generar pérdidas.
- Mayores costos de trading. Los precios de ejecución inesperados se traducen directamente en mayores costos, lo que puede ser significativo para estilos de trading de alta frecuencia o gran volumen.
- Reducción de las oportunidades de arbitraje. Si el deslizamiento es elevado, el potencial de ganancia del arbitraje, es decir, aprovechar las diferencias de precio entre plataformas, puede desaparecer por completo.
- Dificultades en el rebalanceo de carteras. Para quienes rebalancean frecuentemente sus carteras, el deslizamiento puede generar desviaciones respecto a las asignaciones objetivo. Con el tiempo, esto puede introducir un error de seguimiento adicional y dificultar el mantenimiento del perfil de riesgo deseado.
- Mayor riesgo de liquidación. Cuando el deslizamiento lleva a que las operaciones se ejecuten a precios significativamente diferentes, puede afectar las liquidaciones posteriores, especialmente para cuentas que utilizan apalancamiento o tienen requisitos de margen. Un deslizamiento inesperado puede incluso desencadenar llamadas de margen si la operación resultante acerca la cuenta a su umbral de liquidación.
- Posibles implicaciones fiscales. En algunas jurisdicciones, cada operación ejecutada puede constituir un evento imponible. Un mayor deslizamiento puede significar pérdidas realizadas (o ganancias) más frecuentes o de mayor magnitud, lo que potencialmente complica los cálculos fiscales.
- Reputación y confianza de los clientes. Para los creadores de mercado institucionales de criptomonedas como DWF Labs o las mesas de negociación OTC, el deslizamiento constante puede afectar negativamente la reputación. Si los clientes experimentan precios de ejecución peores a los cotizados, esto puede erosionar la confianza y perjudicar las relaciones comerciales a largo plazo.
- Costo de oportunidad. Las ejecuciones fallidas o desfavorables debido al deslizamiento pueden generar un costo de oportunidad, donde no puedes participar en movimientos rentables o debes conformarte con operaciones subóptimas.
Cómo gestionar y evitar el deslizamiento
Una combinación de soluciones técnicas y controles de riesgo puede ayudar a gestionar y mitigar el deslizamiento:
Opera con pares de alta liquidez
Por obvio que parezca, una de las formas más básicas y efectivas de reducir el riesgo de deslizamiento es operar con las criptomonedas más negociadas, como $BTC y $ETH, ya que generalmente tienen libros de órdenes más profundos y mayor liquidez. Para evitar el deslizamiento durante períodos de estrés del mercado o “flash crashes”, monitorea la profundidad del libro de órdenes en tiempo real, no solo el volumen histórico, y ten precaución al operar durante eventos económicos de alto impacto.
Utiliza órdenes límite avanzadas
Las órdenes límite permiten a los traders especificar el precio máximo o mínimo al que están dispuestos a comprar o vender, evitando así la ejecución a precios desfavorables. Sin embargo, las órdenes límite no garantizan la ejecución. En mercados de rápido movimiento o ilíquidos, una orden límite no ejecutada puede hacer que pierdas una operación o que tengas que perseguir el mercado con ajustes repetidos de órdenes. Algunos exchanges de criptomonedas también exponen las órdenes límite al “sniping de libro de órdenes” por parte de traders de alta frecuencia. En su lugar, utiliza las opciones “post-only” o “reduce-only” para evitar las tarifas taker y minimizar la selección adversa. Para operaciones urgentes, considera usar una combinación de órdenes límite y de mercado (las llamadas órdenes “limit-if-touched”).
Divide órdenes grandes o utiliza órdenes iceberg
Si necesitas operar con grandes volúmenes de criptomonedas, considera dividir tu orden en partes más pequeñas: esto ayuda a evitar mover el precio en tu contra. Por otro lado, dividir las órdenes manualmente puede ser laborioso y puede no ofrecer muchos beneficios si otros traders detectan tu actividad y operan antes que tú. Las órdenes pequeñas también pueden incurrir en tarifas más altas en algunas plataformas. Una solución a esto podrían ser las órdenes iceberg, que permiten minimizar el impacto en el mercado. Estas últimas están disponibles en Binance.
Mantente alerta durante períodos de volatilidad
El deslizamiento suele dispararse durante grandes noticias o cuando el mercado se mueve rápidamente. La mejor estrategia sería pausar el trading o ajustar tu estrategia durante estos períodos. Aunque, en la práctica, la volatilidad puede surgir en cualquier momento: incluso publicaciones económicas rutinarias, interrupciones en exchanges o liquidaciones no planificadas pueden provocar movimientos repentinos. En general, pausar el trading durante la volatilidad significa que podrías perder oportunidades reales. Considera configurar alertas para picos inusuales de precio o volumen, y ten un plan predefinido para escenarios volátiles (como reducir el tamaño de las posiciones o ampliar la tolerancia al deslizamiento).
Revisa regularmente tu historial de trading
Otra forma de evitar el deslizamiento al operar con criptomonedas es analizar las operaciones pasadas para ver cuánto deslizamiento experimentas y ajustar tu enfoque en consecuencia. Sin embargo, no todos los exchanges proporcionan análisis detallados de ejecución, y tu experiencia histórica puede no predecir el deslizamiento futuro. La revisión regular es útil, pero no es una solución completa: en su lugar, opta por registros de operaciones basados en API y compara tus ejecuciones con el mejor precio disponible en el momento de la ejecución (el llamado “implementation shortfall”). Por último, compara tus estadísticas de deslizamiento con un punto de referencia del mercado general si es posible.
Consejos adicionales para traders individuales de criptomonedas
Aquí hay algunos consejos más sobre cómo evitar el deslizamiento al operar con activos digitales:
- Comprende las tarifas y reglas específicas de cada exchange. Las estructuras de tarifas (maker y taker) y los tamaños mínimos de orden pueden hacer que ciertas estrategias de mitigación del deslizamiento sean menos efectivas. Revisa siempre el esquema de tarifas de tu plataforma.
- Establece (y actualiza regularmente) la tolerancia al deslizamiento. Muchas plataformas de trading de criptomonedas te permiten establecer el deslizamiento máximo aceptable. Revisa y ajusta esta configuración según las condiciones actuales del mercado.
- Diversifica tu actividad de trading. La liquidez y el deslizamiento varían entre exchanges. Considera mantener cuentas en más de un exchange de criptomonedas para acceder a mejores precios, especialmente para operaciones de mayor volumen.
- Revisa las actualizaciones de estado del exchange. Las interrupciones, el mantenimiento de billeteras o los incidentes técnicos pueden agravar el deslizamiento o impedirte cerrar operaciones. Sigue los canales oficiales y estate preparado para pausar el trading si es necesario.
- No dependas únicamente de la automatización. El trading algorítmico y los bots no son ideales y pueden fallar o comportarse de manera impredecible en mercados turbulentos. Supervisa tus operaciones por tu cuenta, especialmente durante eventos importantes.
Conclusiones
El deslizamiento es una parte normal del trading en los exchanges de criptomonedas. No siempre es posible evitarlo por completo, pero con un poco de planificación, puedes gestionarlo y evitar que afecte tus resultados. Cuanto más comprendas cómo están conectados los libros de órdenes, la liquidez y la volatilidad, cuándo conducen al deslizamiento y cómo funciona, mejor podrás mantenerlo bajo control.
