Cuando se habla de los Contratos Por Diferencia (CFD), sobre todo en relación a los activos subyacentes en que están basados estos derivados, por lo general la gente se refiere a los CFD sobre índices, acciones e incluso materias primas como el petróleo, oro, plata y otros. Sin embargo, el hecho es que existen muchos otros instrumentos y activos que pueden utilizarse como subyacentes para operar con CFD. Entre estos activos subyacentes podemos mencionar los bonos del estado. Desde hacer varios años, debido a la crisis muchos inversores que se especializan en activos de renta fija como los bonos, han obtenido grandes sumas de dinero operando con bonos de deuda soberana.

A continuación vamos a explicar las características de los CFD sobre bonos, un derivado que se puede utilizar para especular de forma indirecta con estos y otros activos de renta fija.

¿Qué son los CFD basados en Bonos Gubernamentales?

En la actualidad, distintos brokers de Forex y CFD ofrecen contratos de CFD que utilizan bonos del estado como activo subyacente, principalmente los bonos del Tesoro de Estados Unidos y de otras economías importantes como Alemania y Japón. De esta manera, se facilita el acceso al inversor común a los bonos estatales (aunque de forma indirecta) por medio de un derivado que cada vez se vuelve más popular, con la ventaja que si quisiéramos invertir en un bono gubernamental en subasta tendríamos que incurrir en un nivel de gasto que la mayoría de las personas simplemente no pueden cubrir. Esto sin mencionar que en el mercado secundario el valor de los bonos puede variar, ya que es cuando entra en juego la cotización de estos activos de renta fija, por lo que el precio puede subir o bajar. Aún en la eventualidad de que el precio baje, el costo de los bonos suele ser mucho más elevado en comparación con otros activos del mercado.

Es aquí donde los CFD presentan importantes ventajas al inversor. Con los CFD sobre bonos gubernamentales el trader debe poner solamente entre un 0.5% al 2.0% del valor total del contrato como garantía (colateral o margen inicial) para abrir la posición, dependiendo del bono con que quiere operar y el bróker. Gracias a esto, el capital inicial requerido para operar con estos derivados en mucho menor comparado con otros. Por ejemplo, una transacción con CFD sobre bonos cuyo valor total es de $10000 requeriría un margen inicial de $50 a $200 dependiendo del contrato.

Si bien es cierto que existen contratos de Futuros sobre bonos del estado, los CFD basados en bonos tienen una ventaja esencial para el trader con respecto a los futuros, y es que el tamaño mínimo de transacción para los CFD es mucho menor en comparación con los futuros. En la mayoría de los casos, el volumen mínimo de negociación con CFD de bonos es de solo 50 veces el índice, mientras que para los futuros es de 1000 veces el índice (por lo tanto requieren una inversión mucho mayor). Esto significa que la regulación del apalancamiento de una operación con CFD es mucho más simple, lo que posibilita una mejor gestión monetaria.

Principales aspectos a tomar en cuenta al negociar con CFD de bonos estatales

Al operar con contratos de CFD sobre bonos del estado, el trader busca obtener beneficios con la variación en los precios del bono, no a través del pago del cupón, como en las inversiones tradicionales con bonos. En otras palabras, el trader tiene como objetivo comprar a un precio X y vender a un precio Y más alto o vender a un precio Y y comprar a un precio X más bajo. El factor más importante que afecta los bonos del estado son las tasas de interés a largo plazo, el cual depende de las siguientes variables:

  1. Las tasas de interés.
  2. La prima de riesgo de la tasa de interés real.
  3. La inflación esperada.
  4. La prima de riesgo por inflación.

Estrategias que se pueden utilizar para operar con CFD basados en bonos estatales

Además de obtener beneficios con las alzas y caídas en el precio de los bonos, también existe la posibilidad de utilizar estos activos para aplicar estrategias intermercados, tal como lo explica John Murphy en su Teoría Intermercados. Dicho de forma simple, Murphy afirma que los Bonos anteceden a los mercados de renta variable (aunque existe cierta polémica con respecto a la forma en que Murphy llega a sus conclusiones).

Este principio lo podemos utilizar a la hora de operar con CFD sobre bonos y CFD sobre acciones y/o índices bursátiles. Por ejemplo, si se observa que el precio de un bono determinado ha atravesado al alza la media móvil de 50 o 100 periodos, y uno de los principales índices bursátiles de ese país aún está debajo de esa media móvil, se debería buscar la oportunidad de abrir posiciones de compra en este índice.

Otra estrategia que puede ser aplicada y que ofrece buenas probabilidades de éxito, son las operaciones con spreads (diferenciales) de bonos. Por ejemplo, los bonos de 10 años de Alemania y de Francia presentan una correlación bastante alta (y por lo tanto también los CFD basados en estos bonos del estado). Debido a que ninguna correlación entre dos activos es perfecta, hay momentos en que la correlación no se cumple y ambos bonos tienen un comportamiento distinto (ver el siguiente gráfico). En esos momentos, un trader podría abrir una posición de compra con CFD sobre el bono que tenga un precio inferior y al mismo tiempo abrir una posición de venta con CFD sobre el bono que tenga el precio superior. Para aplicar esta estrategia, el trader debe investigar que bonos presentan alta correlación y estudiar los gráficos de precios para descubrir los períodos en que la correlación se incumpla y ambos bonos tengan un comportamiento divergente.

CFD de bonos EUR-Bund de Avatrade

Gráfico diario del bono gubernamental EUR-Bund del broker Avatrade

Con las plataformas de trading de Avatrade, un broker de Forex y CFD online, podemos operar con CFDs sobre Bonos a 10 años de distintos países como Alemania o Japón. Para el Euro-Bund, las condiciones de trading que ofrece este corredor son las siguientes:

  • Requerimiento de margen:5%
  • Apalancamiento máximo: 1:20
  • Spread: 0.03 sobre el precio del mercado
  • Meses cotizados: Marzo, Junio, Septiembre, Diciembre

Pueden obtener más información sobre esta compañía y los servicios de corretaje que ofrece para operadores de CFD, en el siguiente artículo: Reseña del broker Avatrade