Aunque la reunión del FOMC de junio ya quedó atrás, los mercados seguirán centrándose en los esfuerzos de la Fed para controlar la inflación, una campaña que se teme podría terminar en una recesión.

Por lo tanto, los testimonios del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Congreso durante dos días en el transcurso de esta semana serán observados de cerca en busca de más pistas sobre los próximos aumentos de tasas de interés y su tolerancia al dolor económico.

En el momento de redactar este informe, el índice USD igualmente ponderado trata de iniciar la semana con una nota más alcista, intentando reducir las pérdidas sufridas durante los dos días anteriores.

A pesar de que la Fed anunció una enorme subida de 75 puntos básicos esta semana, la mayor subida del banco central de Estados Unidos desde 1994, el dólar cayó en medio de los temores de que la economía de Estados Unidos se incline hacia una recesión debido al afán del banco central por sofocar la inflación galopante.

Desde una perspectiva técnica, es posible que este índice simplemente esté listo para experimentar un retroceso saludable, eliminando parte del posicionamiento alcista del dólar sobrecomprado. Después de todo, el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días para este mercado superó el umbral de 70 que marca las condiciones de sobrecompra.

Un retroceso bajista de este tipo podría establecer una base más sólida desde la cual el índice USD podría lanzar otro intento de establecer un nuevo máximo de ciclo.

Tenga en cuenta que el índice USD mide el rendimiento del dólar estadounidense frente a seis de sus pares principales, todos con pesos iguales:

  • Libra esterlina
  • Euro
  • Franco suizo
  • Dolar canadiense
  • Dolar de Nueva Zelanda
  • Dólar australiano

Es importante tener en cuenta que un escenario de un dólar más fuerte en contra de sus principales pares asume dos puntos clave:

  • Otros bancos centrales importantes, como el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, no pueden subir sus respectivas tasas tan alto y tan rápido como la Reserva Federal.
  • La economía de los Estados Unidos puede soportar tasas de interés tales elevadas, y con mejores resultados en relación con otras economías importantes en un entorno de tasas de interés más altas.

A modo de comparación, la economía del Reino Unido ya muestra signos de resquebrajamiento (el PIB de abril registró una contracción sorpresiva desde marzo), mientras que la UE todavía tiene una guerra en el este.

Aún así, eso no impide que los economistas y Wall Street ya predigan una alta probabilidad de una recesión en Estados Unidos en la última parte de 2023.

Si una perspectiva económica que se oscurece rápidamente obliga a la Fed a abandonar su postura ultra agresiva (disposición a aumentar las tasas mucho más), o al menos los mercados temen una realidad tan sombría, eso podría ver la reversión de las ganancias del dólar estadounidense.

Por lo tanto, los testimonios de Powell en el Capitolio de la próxima semana serán examinados de cerca en busca de señales de si la Fed está dispuesta a tolerar una recesión. Tal admisión, si se produce, probablemente sería implícita teniendo en cuenta que la Fed aún mantiene una perspectiva idealizada de cómo la economía estadounidense responderá en última instancia a este ciclo de aumento de tasas.

En resumen, señales más claras de que la Fed aceptará las expectativas del mercado de que una recesión en Estados Unidos es inevitable podría provocar más caídas para el dólar estadounidense.

Desde un punto de vista técnico, este índice del dólar estadounidense parece haber formado un patrón doble máximo, ya que ha encontrado resistencia dos veces alrededor de la región de 1.195 desde mayo. Tal formación bajista se confirmaría si el bajo entre esos dos picos, específicamente el nivel de 1.3828, da paso como nivel de soporte crucial.

Es probable que esta media móvil simple de 50 días de este índice debería brindar un respaldo adecuado, y se debe tener en cuenta que la economía de los Estados Unidos está preparada para resistir mejor frente a países como la UE y el Reino Unido, mientras que el Banco de Japón todavía prefiere mantenerse a la espera y ha dejado  intactas sus propias tasas.

Tal disparidad debería garantizar que el dólar estadounidense permanezca en un entorno favorable.

Gráfico de precios USDX

Principales eventos e indicadores económicos de la semana

Los testimonios de Powell ante el Congreso de Estados Unidos acapararán la atención de los mercados junto con estos eventos y publicaciones de datos económicos programados para esta semana.

Lunes, 20 de junio

  • Tasas preferenciales de préstamos de China
  • Mercados estadounidenses cerrados por vacaciones

Martes, 21 de junio

  • Confianza del consumidor del segundo trimestre de Nueva Zelanda
  • Discurso del gobernador Philip Lowe del RBA
  • Publicación de actas de la reunión de junio del RBA
  • Ventas minoristas de abril en Canadá

Miércoles, 22 de junio

  • Acta de la reunión de abril del Banco de Japón
  • Inflación de mayo en el Reino Unido
  • Datos de confianza del consumidor junio para la Eurozona
  • Datos del IPC de mayo de Canadá
  • El presidente de la Fed, Jerome Powell, testifica ante el Senado de Estados Unidos

Jueves, 23 de junio

  • PMI de junio de Australia
  • Decisión sobre tipos de interés del Norges Bank de Noruega
  • Boletín económico del BCE, PMI de junio de la zona euro
  • PMI de junio del Reino Unido
  • El presidente de la Fed, Jerome Powell, testifica ante la Cámara de Representantes de Estados Unidos.
  • Solicitudes iniciales semanales de desempleo de Estados Unidos
  • Inventarios semanales de crudo de Estados Unidos de la EIA

Viernes, 24 de junio

  • Discurso del vicegobernador del BOJ, Masayoshi Amamiya
  • Discurso del gobernador del RBA, Philip Lowe
  • Encuesta de clima de negocios IFO de junio de Alemania
  • Datos de ventas minoristas de mayo en el Reino Unido