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Mercado de Divisas Comparado con el Mercado de Futuros

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El mercado Forex tiene diversas ventajas no solamente con respecto al mercado de valores sino también con respecto a otros mercados como el de futuros. De hecho, muchos  traders que operan con futuros también han añadido el mercado de divisas a sus carteras de inversiones.

En este artículo vamos a comparar las principales características del mercado Forex al contado (spot) con las características clave del mercado de futuros.

Características del mercado de divisas

  • Es el mercado financiero de mayor liquidez y volumen de transacción a nivel mundial.
  • Es un mercado que opera las 24 horas del día.
  • Los operadores pueden obtener beneficios tanto de mercados alcistas como bajistas.
  • Las operaciones en corto (de venta) pueden realizarse sin la necesidad de una subida (uptick). Además, no hay restricciones temporales para la realización de este tipo de transacciones.
  • Las plataformas de operaciones Forex ejecutan las operaciones casi de forma instantánea y reducen el riesgo de errores y slippage (deslizamiento en el precio).
  • El elevado apalancamiento que ofrece el Forex le permite a los traders obtener más beneficios con su dinero a pesar del elevado nivel de riesgo que acarrean las operaciones con instrumentos de inversión que emplean margen y apalancamiento.

Características del mercado de Futuros

  • Es un mercado con un nivel de liquidez limitado que depende del mes del contrato en que se negocie.
  • Presenta costos más elevados debido a la existencia de comisiones en el mercado.
  • Los horarios para operar en el mercado de futuros son mucho más limitados en comparación con el mercado Forex y dependen del producto o activo financiero en que se está negociando. Cada activo financiero puede tener distintas horas de apertura y cierre de las negociaciones, además a partir de cierta hora las operaciones están sujetas a limitaciones.
  • Suele presentar periodos extensos en que los mercados están a la baja.
  • En el mercado de futuros el apalancamiento es mayor al que presenta el mercado de valores, sin embargo, es bastante menor al que ofrece el Forex.
  • El sistema de trading de “a viva voz” (opencry) con el que aún cuentan algunos mercados de futuros y las bolsas de valores aumenta el riesgo de que se produzcan errores y slippage en el precio.

En el mercado Forex los traders pueden utilizar las mismas estrategias que se usan para analizar los mercados de futuros de la misma forma que pueden hacerlo con las estrategias que emplean los traders que operan en el mercado de valores.

En la mayoría de los casos, los traders que operan con futuros basan sus decisiones en el análisis técnico cuyas herramientas y técnicas pueden aplicarse perfectamente para operar en el mercado de divisas. De hecho, el análisis técnico es el enfoque más empleado por la mayoría de los traders, tanto principiantes como profesionales.

El Forex comparado con el mercado de futuros desde el punto de vista de los horarios y la liquidez

De acuerdo a los datos se estima que el volumen de transacción del mercado Forex es más de 5 veces el volumen del mercado de futuros. El mercado Forex está activo las 24 horas del día, mientras que el mercado de futuros tiene un horario que puede prestarse a confusiones y puede variar dependiendo del producto que se esté negociando. Por ejemplo, en la Bolsa de Commodities de Nueva York (COMEX) los futuros sobre oro solo pueden negociarse de 7:20 am a 1:30 pm mientras que los futuros sobre petróleo crudo en la Bolsa Mercantil de Nueva York solo se pueden negociar desde las 8:30 am hasta las 2:10 pm.

Esta variedad en los horarios le dificulta al trader reaccionar con rapidez a las noticias repentinas que pueden ocurrir durante el resto del día lo que significa la pérdida de oportunidades.

Además, para los traders que tienen un empleo regular de 9 a 5 y que solo pueden operar en el mercado fuera del horario normal, sin duda alguna los futuros constituyen un producto poco conveniente en términos prácticos. En este caso el trader tendría que operar con precios pasados y no con los precios actuales del mercado. Esta falta de transparencia puede dificultar las operaciones para los traders que no pueden efectuar transacciones en los horarios normales del mercado. Por el contrario, en el mercado Forex el trader puede operar a cualquier hora del día con la seguridad total de que obtendrá un nivel de liquidez y spreads similares sin importar que abra una posición a las 12:00 pm o a las 12:00 am. Así mismo, puede reaccionar de forma inmediata a noticias y acontecimientos específicos que se producen durante el día y que pueden afectar las cotizaciones de las divisas.

Costos de transacción

Al operar con contratos de futuros el trader debe pagar una comisión y/o un spread.  Los brokers que operan con futuros normalmente cobran una comisión cuyo promedio es de alrededor de $160 por operaciones con un volumen de $100000 o más. Gracias a su estructura extrabursátil, en el mercado Forex se eliminan las comisiones de mercado y de clearing lo que reduce significativamente los costes de transacción. Estos costos se reducen aún más gracias a las ventajas que brinda un mercado completamente electrónico como el Forex en términos de eficiencia, el cual le permite al trader tratar de manera directa con los creadores de mercado (Market Makers), lo que elimina los intermediarios y los costos relacionados con estos.

Dado que el Forex un elevado nivel de liquidez las 24 horas del día, los traders obtienen spreads bastante competitivos, tanto en la sesión intradiaria como nocturna (overnight). En el caso del mercado de futuros, están más expuestos a los riesgos relacionados con la liquidez y normalmente operan con spreads más altos, especialmente cuando operan fuera de los horarios normales del mercado.

Los bajos costos de operación que en el caso del Forex pueden llegar incluso a cero, hacen de mercado el más adecuado para los traders que prefieren las operaciones a corto plazo. Por ejemplo, un trader que opera con futuros y que realiza en promedio 20 operaciones al día, tiene que gastar solo en comisiones, una media de $2000 diarios ($100 de comisión por transacción). Por lo general, en el proceso de una operación con futuros participa la mesa de órdenes de un agente de futuros, un corredor, un empleado de la bolsa y un trader que se encuentra en el recinto bursátil. Lógicamente hay que pagar a todos estos participantes y ese pago se efectúa en forma de comisiones y costos de clearing (compensación) los cuáles no existen en el mercado de divisas.

Posibilidad de operar tanto en mercados al alza como a la baja y sin regla de límite superior ni inferior

En el mercado Forex no existen límites superior ni inferior, a diferencia del mercado de Futuros en el cual existe una fuerte restricción en este aspecto. Por ejemplo, en el caso de los futuros sobre el índice S&P 500, si el valor del contrato baja más de un 5% con relación al precio de cierre de la sesión anterior, se aplican reglas de límite inferior de acuerdo a las cuáles para un movimiento del 5% se permite la realización de operaciones para el índice correspondiente al mismo nivelo sobre este durante los siguientes 10 minutos. Si la caída en el precio es del 20%, las negociaciones se detienen totalmente. Gracias a la naturaleza descentralizada del Forex, no hay mercados que puedan aplicar ningún tipo de restricción a las operaciones diarias lo que elimina la pérdida de beneficios por prácticas obsoletas que aún se aplican en algunas bolsas.

Alta velocidad y calidad de ejecución, así como pocos errores

El mercado de futuros en muchas ocasiones presenta poca consistencia con respecto a los precios y la velocidad de ejecución de las operaciones. En algunos casos, los traders que operan con futuros han tenido que esperar varios minutos para que una orden de mercado sea completada lo cual puede ocurrir a una cotización muy alejada del precio inicial que se estaba negociando en el mercado cuando la orden fue colocada. Incluso en el caso del trading electrónico y las garantías con respecto a la velocidad de ejecución, los precios en que se completan las órdenes están lejos de ser seguros. Esta ineficiencia se debe a la cantidad de pasos requeridos para la colocación de una orden en el mercado de futuros. Este proceso puede dividirse en los siguientes pasos:

  • El trader llama a su bróker y coloca una orden en el mercado. Actualmente esto también puede hacerse electrónicamente gracias a las plataformas de trading online que permiten acceder al mercado por medio de la Internet.
  • La mesa de operaciones (dealing desk) recibe la orden del trader, la procesa y la dirige a la mesa de órdenes del agente de valores en el mercado donde se negocia con el activo financiero requerido.
  • La mesa de órdenes del agente de futuros transfiere la orden directamente al agente encargado de la colocación de órdenes.
  • Por su parte, el agente encargado de las órdenes se las pasa a un corredor o hace una señal a un trader que trabaja en el recinto bursátil.
  • Un encargado de operaciones se traslada al recinto bursátil con el fin de ejecutar la operación.
  • El encargado de las órdenes o el corredor recibe una confirmación de la operación la cual es procesada por la mesa de órdenes del agente de contratos de futuros.
  • Finalmente, el agente de corretaje recibe la confirmación de la operación y se la transmite al cliente.

Por el contrario, una operación en el mercado de divisas consta de solo 3 pasos. En primer lugar, el trader coloca una orden en la plataforma de trading, la cual es enviada  a la mesa de operaciones que se encarga de ejecutar la transacción electrónicamente de forma automática. Una vez que se abre la posición, la orden es confirmada y registrada en la plataforma de trading del bróker a través del cual el trader obtiene acceso al mercado.  Al eliminar los actores y los pasos adicionales que participan normalmente en una operación con futuros, se incrementa la velocidad de ejecución de las operaciones con divisas y se reducen los errores.

Así mismo, por lo general los mercados de futuros funcionan de acuerdo a un sistema de “próxima mejor orden”, por medio del cual una orden puede terminar ejecutándose a un precio distinto al precio inicial de la orden del mercado, sino más bien al siguiente mejor precio disponible. Por esta razón el slippage es común en el mercado de futuros.

En la mayoría de las plataformas de trading Forex, los traders pueden operar directamente con los precios en tiempo real. Por lo general, hay diferencias entre el precio visualizado y el precio de ejecución a menos que ocurra alguna circunstancia imprevista. Esto se mantiene así aún durante periodos de alta volatilidad cuando el mercado se mueve con fuerza al alza o a la baja. Las cotizaciones en tiempo real en el mercado Forex permiten que las órdenes stop loss y limit orders se ejecuten casi sin slippage y sin ejecuciones parciales tal como puede ocurrir con los futuros.


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