6 Factores que afectan las Cotizaciones de las Divisas a Largo Plazo

En el mercado de divisas, los tipos de cambio o cotizaciones entre divisas son relativos, lo que significa que son expresados como la comparación entre las monedas de dos países. como es el caso del USD/JPY (dólar de Estados Unidos/Yen de Japón). Existen muchos factores que contribuyen a determinar los tipos de cambio, pero pueden ser divididos en los siguientes tipos:

En el caso de los factores económicos, puede decirse que todos están relacionados de una u otra forma con las relaciones comerciales de un país con los demás. A continuación vamos a presentar los factores más importantes que pueden afectar el tipo de cambio de las divisas en el mercado y que deben ser tomados en cuenta por todo trader del Forex.

Tanto las tasas de interés, como el tipo de cambio y la inflación se encuentran estrechamente relacionadas. En cada país, el encargado de de establecer las tasas de interés interbancario es el banco central (como la Reserva Federal en Estados Unidos) y es por medio de los cambios en estas tasas que estas instituciones ejercen influencia directa sobre las cotizaciones de una divisa y la inflación.

Cuando las tasas de interés son altas, el país atrae capital extranjero lo que causa que suba el valor de la divisa, lo que a su vez incrementa  el tipo de cambio de esta en contra de otras monedas. Sin embargo, el impacto que las tasas de interés pueden tener sobre el valor de una divisa puede verse disminuido en caso de que el país tenga una inflación elevada en comparación con otras naciones, o si hay otros aspectos que pueden estar causando una baja en la cotización de la divisa. Cuando las tasas de interés son bajas, el valor de la divisa por lo general tiene tendencia a la baja, lo que significa que el tipo de cambio de la moneda con respecto a otras también bajará.

En términos simples puede definirse la inflación como el alza sostenida y generalizada de los precios de los bienes y servicios de un país. Esta alza puede estar ocasionada por diversos factores, como por ejemplo el aumento de los costos de producción  o el incremento del dinero en circulación. Cuando se produce una baja sostenida en los precios de bienes y servicios, el fenómeno se conoce como deflación. Por lo general, en un país que mantiene un nivel de inflación bajo, el valor de su divisa tenderá a incrementarse debido a que su poder adquisitivo con respecto a otras divisas también subirá.

Los países utilizan la financiación del déficit como un medio para pagar proyectos del sector público y para la financiación gubernamental. Si bien esta actividad estimula la economía de un país, el gobierno debe tener cuidado de no exceder ciertos límites, ya que un endeudamiento y déficit demasiado elevados ocasionan que el país resulte menos atractivo para los inversionistas, ya que la inflación estará en aumento.

Por ejemplo, un gobierno puede decidir suministrar más dinero líquido, por medio del Banco Central, para pagar una parte de la deuda pública. Una consecuencia inevitable de la entrada de este dinero es el aumento de la inflación. Otra manera de financiar la deuda pública es por medio de la venta de bonos del estado. En caso de que un país no tenga la capacidad de financiar su deuda pública ya sea mediante el aumento de suministro de dinero o la venta de bonos, entonces tendrá que buscar la financiación de la deuda en el extranjero, lo cual hará que se vea obligado a rebajar los precios de bonos y otros valores del estado.

Cabe recalcar que la adquisición de estos bonos y valores por parte de inversores extranjeros puede verse afectada negativamente si la deuda pública es demasiado grande, ya que habrá preocupación con respecto a la credibilidad en relación a la capacidad de cumplimiento de las deudas por parte del país emisor de bonos. En otras palabras hay preocupación por el aumento de riesgo de crédito, que es el riesgo de incumplimiento por impago. Este riesgo es determinado por agencias como Standard & Poor´s. Por esta razón, la calificación de la deuda de un país puede jugar un papel muy importante en el comportamiento del tipo de cambio de una divisa.

Podemos definir la cuenta corriente de un país como el balance comercial de este con los demás países. Este indicador incluye todas las transacciones entre países de bienes, servicios, dividendos e intereses. Cuando un país presenta un déficit de cuenta corriente o déficit comercial, esto significa que los gastos (importaciones) son mayores a las ganancias (exportaciones) que obtienen del comercio exterior, por lo cual deben tomar capital de fuentes externas como medida para compensar este faltante. Podemos decir en este caso, que se produce una menor entrada de capital extranjero mientras que sale una mayor cantidad de capital propio, es decir que las importaciones son mayores a las exportaciones. Esta situación hace que el país requiera más divisas extranjeras de las que recibe a través de las exportaciones y al mismo tiempo se produce la salida de una mayor cantidad de la moneda del país

De esta manera, el déficit comercial ocasiona que un país tenga un exceso de demanda de divisas extranjeras, lo que lleva a una disminución de los tipos de cambio entre la moneda nacional y las monedas extranjeras, hasta llegar a un punto en que los precios de bienes y servicios de la nación sean lo suficientemente baratos para que vuelvan a generar interés de compra en otros socios comerciales y se incrementen las exportaciones. La disminución del tipo de cambio de la divisa nacional también ocasiona que los productos y servicios extranjeros sean más costosos, lo que disminuye su venta en el país, y por lo tanto causa una baja en las importaciones. Por esta razón, una baja en el tipo de cambio de una divisa puede generar una recuperación más rápida ya que favorece un incremento en las exportaciones junto con una reducción de las importaciones.

Lógicamente, los inversores que buscan donde colocar su capital se muestran más interesados en invertir en países que sean estables políticamente y que además tengan una economía fuerte y pujante. Una nación que tenga estas características será capaz de atraer capital extranjero con más fuerza que aquellas naciones en que haya un mayor riesgo político y/o económico. La atracción de capital extranjero produce un alza en el valor de la divisa de los países que tienen mayor estabilidad, mientras que los países con mayor turbulencia a nivel político y económico puede haber una pérdida de confianza generalizada sobre su divisa, lo cual puede llevar a una fuga de capitales hacia otros países.

Los términos de intercambio, se definen como una relación que compara los precios de las exportaciones y los precios de las importaciones de un país, la cual así mismo puede expresar la evolución relativa de ambos, es decir la relación entre los índices de precios de exportación y el índice de los precios de importación. También se conoce como Relación Real de Intercambio, e incluye todos los bienes y servicios que son objetos de cambio.

En general, los términos generales tienen relación con la cuenta corriente y el balance de pago de un país. Cuando el precio de las exportaciones de un país crece en relación al precio de las importaciones, el valor de este indicador comercial comienza a mejorar debido a que un incremento en los términos de intercambio señala un aumento en la demanda de los productos de exportación. Esto a su vez genera un alza en los beneficios obtenidos por el país debido a las exportaciones, lo que a su vez incrementa la demanda de la divisa nacional lo que causa un alza en el valor de esta moneda.

Al contrario, en caso de que el precio de las exportaciones crezca a un ritmo menor que los precios de las importaciones, la consecuencia será una baja en el valor de la divisa en relación a las divisas de los socios comerciales.

Tal como se indica en este artículo, los factores de mayor relevancia en las variaciones de las cotizaciones de las divisas tienen una estrecha relación con las relaciones comerciales del país, sus condiciones políticas y económicas y las expectativas de los inversores. No obstante, no debemos de olvidar nunca que al final los tipos de cambios en el mercado de divisas están influenciados por factores diversos y complejos que en muchas ocasiones no siguen los pronósticos de los analistas más experimentados.

Fuente:

–Trading Diario en el Mercado de Divisas de Kathy Lien.