Los pares de divisas exóticos

Existen tres categorías de pares de divisas en el mercado Forex; pares mayores, pares menores y pares exóticos. Las pares de divisas mayores o principales suelen incluir el dólar estadounidense como divisa base o cotizada, y entre estos pares tenemos a los más importantes y negociados en el mercado, incluyendo el GBP/USD, EUR/USD o USD/JPY. Estos pares son los que más se negocian y, por lo tanto, tienen una alta liquidez. Los siguientes son los pares de divisas menores, también conocidos como cruces de divisas, que incluyen pares importantes como el EUR/GBP, GBP/JPY o NZD/JPY. Estos pares no incluyen el dólar estadounidense, pero los más negociados tendrán otras monedas importantes, como el EUR, GBP o AUD.

La tercera categoría está formada por los pares de divisas exóticos. Por lo general, en estos pares, el dólar estadounidense se empareja con una moneda de una economía emergente que se negocia poco en comparación con otras monedas más importantes. Entre los pares exóticos tenemos el USD/TRY (dólar estadounidense/lira turca) y el USD/MXN (dólar estadounidense/peso mexicano).

La ausencia de liquidez en estos mercados hace que estos pares sean más costosos de negociar. Esto significa que tienen spreads (diferenciales entre los precios de compra y venta) más amplios. Sin embargo, los altos diferenciales de tasas de interés y las frecuentes fluctuaciones de precios hacen que estos pares usualmente ofrezcan buenas posibilidades de obtener mayores retornos. Aunque con un factor de riesgo más alto involucrado en estos mercados, generalmente solo los operadores más experimentados operan de forma rentable en estos pares de divisas.

Además del USD/MXN y el USD/RUB, que son dos pares de divisas exóticos importantes y conocidos dentro de esta categoría, hay otros pares de divisas de este tipo que también pueden ofrecer buenas oportunidades.

A continuación analizaremos brevemente 5 pares de divisas exóticos que se encuentran en las carteras de los operadores de Forex, sobre todo de los que tienen más experiencia.

Euro/Lira turca (EUR/TRY)

El euro es la moneda única adoptada por 19 países miembros de la Unión Europea. Además es la moneda base de este par de divisas. Esto significa que si el valor del tipo de cambio del EUR/TRY es 8.6574, se necesitarían 8.6574 liras turcas para comprar 1 euro. El euro es una de las divisas más negociadas del mundo, después del dólar estadounidense. Está influenciado por la situación geopolítica en la Unión Europea y sus socios comerciales, la postura de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y otros datos importantes como la inflación, los datos de fabricación y la demanda de los consumidores de Europa y sus principales economías.

La lira turca (TRY) se utiliza en Turquía, así como en la República Turca del Norte de Chipre. Una vez considerada como una de las monedas menos valiosas del mundo, el TRY revivió (la «nueva» lira turca) sólo después de una ola de reformas económicas en 2005. Sin embargo, una importante crisis de deuda y el déficit en cuenta corriente en el país llevaron su devaluación en más del 40% frente al dólar estadounidense en 2018.

Sin embargo, Turquía es considerada una de las mayores economías emergentes. Más del 50% de sus exportaciones (principalmente agrícolas) van a la UE, especialmente a Alemania. Turquía también es un gran exportador de automóviles. Los operadores de Forex se han sentido atraídos por este par, en gran parte debido a las condiciones de alta volatilidad en tiempos anteriores a la crisis. Sin embargo, esta volatilidad ha disminuido en los últimos tiempos, debido a las fuertes políticas monetarias de la zona euro para mantener la estabilidad de precios en la zona.

Dólar estadounidense/Baht tailandés (USD/THB)

El par de divisas USD/THB tuvo un desempeño realmente bueno en 2019, en medio de las presiones derivadas del deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y China producto de su guerra comercial y una desaceleración global. Según un análisis de Bloomberg en 2019, el baht tailandés es una de las pocas monedas de economías emergentes que ha mostrado una menor respuesta a la recesión de la economía china. Esto ha convertido al par USD/THB en un activo de refugio seguro, siempre que hay una escalada en los enfrentamientos comerciales entre Estados Unidos y China.

Los bonos seguros y de bajo rendimiento de Tailandia, junto con un gran superávit en cuenta corriente y grandes reservas de divisas, han sido fundamentales para impulsar el valor del baht en el mercado de divisas. Tailandia es otra importante economía emergente, con una fuerte economía de exportación. Es la octava economía más grande de Asia, con las tasas de desempleo más bajas del mundo. Las exportaciones tailandesas incluyen productos electrónicos, maquinaria y madera, y sus socios comerciales incluyen a Estados Unidos, China, Hong Kong y Japón. La política monetaria del Banco de Tailandia también influye en el THB y por lo tanto en par de divisas USD/THB.

Libra esterlina/Rand sudafricano (GBP/ZAR)

El precio del par de divisas libra esterlina/rand sudafricano (GBP/ZAR) depende en gran medida de las decisiones sobre tipos de interés del Banco de Inglaterra. Un recorte de tipos de interés por parte del banco central británico puede generar una alta volatilidad. El referéndum del Brexit de 2016 ocasionó que el par de divisas cayera a su nivel más bajo desde 2013.

En los primeros años, el valor del Rand estuvo estrechamente ligado a los precios del oro, la mayor exportación de Sudáfrica. Sin embargo,en la crisis financiera de 2008, perdió casi el 50% frente al dólar estadounidense.

Su correlación con los precios del oro continúa hasta la fecha. La minería de oro y platino constituye uno de los principales sectores generadores de ingresos de Sudáfrica, junto con la agricultura. Sin embargo, estos dos sectores siguen plagados de incertidumbres políticas y problemas causados por factores meteorológicos.

En la actualidad, Sudáfrica tiene un sector bancario floreciente, junto con una industria manufacturera. La industria automotriz representa el 10% de sus exportaciones.

Los operadores del GBP/ZAR deben mantenerse atentos a las tasas de desempleo de Sudáfrica, actualmente una de las más altas del mundo, en torno al 30%. El Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB), el banco central de ese país, se centra en dos aspectos principales: la alta tasa de inflación y el desempleo de Sudáfrica.

Dólar australiano/Peso mexicano (AUD/MXN)

Otro par de divisas importante que ofrece buenas oportunidades es el AUD/MXN.El dólar australiano es una divisa vinculada a los mercados de materias primas y es extremadamente volátil. Esto se debe a que Australia es un importante exportador de mineral de hierro, carne vacuna, petróleo, oro y muchos commodities importantes. Las fluctuaciones estacionales de precios de estas materias primas también afectan al AUD.

En la actualidad, debido al alto diferencial de tipos de interés entre estas dos divisas, el par se utiliza a menudo en operaciones de carry trading, aunque el par de divisas AUD/ JPY presenta un mayor volumen de transacciones de carry trade. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) es responsable de la política monetaria del país y sus decisiones tienen fuertes efectos en el AUD.

La economía mexicana es la decimoquinta más grande del mundo en términos de PIB nominal. Es una economía basada significativamente en las exportaciones. Más del 90% de su comercio se realiza a través de acuerdos de libre comercio con más de 40 países como la UE, Japón, Israel, Canadá y Estados Unidos. Los operadores de divisas observan de cerca los eventos e informes relacionados con el comercio, como guerras arancelarias, interrupciones de la cadena de suministro o acontecimientos relacionados con el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), para medir la dirección del precio del MXN. Tanto el sector agrícola como el industrial contribuyen a sus exportaciones, así como el petróleo, y por lo tanto pueden tener un fuerte efecto sobre el peso mexicano.

(Yen japones/Corona noruega) JPY/NOK

Aunque poco conocido, el JPY/NOK es otro par de divisas interesante. Los bajos costos de endeudamiento del yen japonés debido a sus bajas tasas de interés, que en algunos periodos han sido iguales a cero e incluso negativos, hacen que esta moneda sea popular para los operadores de acciones y materias primas a nivel mundial. Es una moneda de refugio seguro cuando se negocia con el dólar estadounidense, y es muy popular en tiempos de incertidumbre política y económica como en la actualidad por la pandemia del coronavirus. El yen es también una divisa popular de carry trade.

La economía noruega depende en gran medida de las exportaciones de petróleo. Cuando los precios del petróleo suben, la corona se fortalece con respecto a otras monedas y viceversa. Noruega también es un importante exportador de productos derivados del petróleo, metales, productos químicos y buques a países como Alemania, Francia, Reino Unido y Estados Unidos. Con su proximidad y dependencia del petróleo del Mar del Norte (petróleo crudo Brent), los operadores de divisas han encontrado que a menudo hay una importante correlación entre las divisas GBP y NOK.

Conclusiones

Las divisas exóticas deben negociarse con medidas extremas de gestión de riesgos, ya que carecen de la misma profundidad de mercado y liquidez de otros pares de divisas, sobre todo los pares mayores. La inestabilidad política y económica en estas naciones emergentes también las hace extremadamente volátiles. Su alta volatilidad, sobre todo durante los eventos geopolíticos más importantes, hace que operar con estos pares conlleve un nivel de riesgo que solo los operadores más experimentados pueden manejar.

Antes de operar con pares de divisas exóticos como los descritos en este artículo, el operador debe investigar y asegurarse de que ha estudiado con cuidado los pares de divisas de su interés, como se comportan regularmente y que factores y eventos del mercado pueden ocasionar las oscilaciones más violentas en sus tipos de cambio y producir más ganancias o pérdidas.

Sino está seguro de saber manejar los riesgos que implican estos pares de divisas, lo mejor es que se limite inicialmente a los pares de divisas mayores, que usualmente son menos volátiles.

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