Análisis del Mercado Tercera Semana de Julio del 2014

El dólar se debilitó durante la semana pasada contra la mayoría de las monedas del G-10 conforme el entusiasmo provocado por los resultados positivos del indicador nóminas no agrícolas (Non Farm Payrolls o NFP) se desvaneció rápidamente, para ser reemplazado por una visión más cautelosa de lo que probable mente hará la Reserva Federal. Los futuros de fondos federales de mayo del 2017 han perdido todas las ganancias posteriores a la publicación de los datos del NFP y ahora está 9 puntos básicos por debajo de donde estaba antes de que los datos de empleo fueran dados a conocer. Teniendo en cuenta que la especulación sobre la política de la Fed está dominando la dirección del dólar, incluso más que los datos, lo más destacado de la semana será sin duda alguna la aclaración sobre el parecer de la Fed de parte de la presidente de la Fed, Janet Yellen, cuando entregue el informe que presenta dos veces al año sobre política monetaria al Congreso (el Senado el martes y la Cámara de Representantes el miércoles).

El mayor ganador de la semana pasada fue el NZD, que subió significativamente después de que la agencia de calificación Fitch elevó la perspectiva crediticia del país de estable a positiva, y reafirmó la calificación AA.

Por otro lado, el CAD fue el mayor perdedor. La mayor parte de las pérdidas se produjeron el viernes después de que la tasa de desempleo del país subió inesperadamente a 7,1% en junio desde el 7,0% en el mes anterior. La economía canadiense perdió 9400 empleos el mes pasado, una gran diferencia con respecto a la previsión de un aumento de 20000 empleos. Las cifras que fueron peores de lo esperado, estuvieron en contraste con el reciente aumento experimentado en las ventas minoristas de la nación, el PMI manufacturero canadiense RBC y varios indicadores de vivienda, lo que confundió a los inversores y traders que estaban anticipando un tono más duro en la reunión de esta semana del Banco de Canadá (BoC). Hasta el momento el CAD había tenido un comportamiento más firme debido a las expectativas de que el banco central canadiense pasaría de tener una postura neutra a un sesgo más restrictivo, sin embargo, todo parece indicar que hay mayores probabilidades de que el BoC tome una postura más pesimista para contrarrestar la reciente fortaleza de la moneda.

El EUR/USD se movió un casi imperceptible 0,2% durante la semana, lo que sería un rango de negociación mediocre incluso para un solo día en el mercado.

Hubo más acción en los mercados de materias primas. La plata subió un 1,8% durante la semana y el oro no se quedó atrás. Los dos metales preciosos cayeron ligeramente a principios de la semana, ya que los mercados bursátiles alcanzaron nuevos máximos, pero los problemas en el sistema bancario portugués entraron en erupción y muchos inversores buscaron nuevamente refugios seguros para su dinero. También se habla en los mercados que la anulación de operaciones de financiación de las materias primas de China están teniendo un impacto significativo en los dos metales preciosos. Sin embargo, este movimiento se invirtió un poco el lunes en Asia. Por otro lado, el incremento de las hostilidades en el Medio Oriente no hizo nada por ayuda al petróleo y el crudo Brent fue el mayor perdedor de la semana con una caída del 3,7% después de que fuerzas kurdas se hicieron cargo de varios de los principales campos petroleros de Irak y Libia y reabrieron dos terminales de petróleo de exportación. Los precios de las materias primas agrícolas (commodities soft) también están siendo afectados debido al clima fresco y abundantes lluvias en el Medio Oeste de Estados Unidos que han creado excelentes condiciones para los cultivos. El trigo perdió 4,1% el viernes (-8,1% en la semana), el maíz bajó 2% en el día (-7.3% en la semana) y la soja cayó por décima sesión consecutiva.

El calendario económico del lunes es relativamente ligero. En ausencia de cualquier indicador económico importante en Europa, la atención se centrará una vez más sobre la situación en Portugal y el rendimiento de las acciones bancarias europeas. El presidente del BCE, Mario Draghi, dará testimonio a la comisión económica y monetaria del Parlamento de la UE, pero sus opiniones son bien conocidas y no es probable que vaya a decir nada que sacuda los mercados.

Durante el día de Europa, se espera que la producción industrial de la zona euro haya caído en mayo sobre una base mensual, la mayor caída registrada por Bloomberg desde septiembre del 2012. La caída en el bloque de moneda única sigue el fuerte declive de la producción industrial alemana que fue anunciado el pasado lunes y probablemente debilite el euro, ya que confirma una amplia desaceleración de la recuperación de la zona euro. No hay indicadores procedentes de los EE.UU.

¿Que podemos esperar esta semana?

El martes, durante la mañana asiática, el RBA publica las actas de su última reunión de política monetaria. No hubo cambios significativos en la declaración realizada después de la reunión, por lo que se considera que las minutas no mostrarán grandes divergencias con respecto a lo afirmado. 

• Soportes: 1.3580 (S1), 1.3500 (S2), 1.3475 (S3). 
• Resistencias: 1.3650 (R1), 1.3685 (R2), 1.3745 (R3).