El factor que tiene mayor influencia sobre el mercado de divisas Forex son los cambios en las tasas de interés efectuados por cualquiera de los 8 principales bancos centrales a nivel mundial. Estas variaciones por lo general responden indirectamente a otros indicadores económicos dados a conocer a través del mes, y tienen el poder de mover significativamente el mercado de forma inmediata y con mucha fuerza. Debido a que los cambios sorpresa en las tasas de interés usualmente tienen el mayor impacto en este mercado, la comprensión acerca de cómo predecir y reaccionar a estos movimientos volátiles puede llevar a respuestas más rápidas y mayores niveles de beneficios.
Aspectos básicos con respecto a las tasas de interés
Los tipos de interés resultan cruciales para los traders que operan en el mercado Forex (sobre todo para los day traders) por una simple razón: entre mayor sea la tasa de retorno, mayor el interés obtenido sobre la divisa en la que se ha invertido y más elevado es el beneficio.
Por supuesto, el mayor riesgo para esta estrategia (conocida como carry trading) lo constituye las fluctuaciones en el precio de las divisas, las cuáles pueden contrarrestar de manera dramática cualquier beneficio derivado de los intereses de las monedas en las que se ha invertido y causar pérdidas en las posiciones. Vale la pena señalar que si bien el inversor siempre va a querer comprar las divisas con mayor tasa de interés (comprándolas con las divisas de menor tasa de interés), no siempre es una decisión inteligente. Si el trading en el mercado Forex fuera tan sencillo, cualquier persona que tuviera este conocimiento podría ganar dinero de manera constante, lo cual no es el caso.
Esto no significa que invertir en divisas para obtener dinero con los tipos de interés es demasiado complejo para el inversor promedio; lo que queremos dar a entender es que es una forma de inversión que debe realizarse con cuidado, sobre todo tomando en consideración que se basa en noticias económicas fundamentales que no siempre producen el resultado esperado.
¿Cómo se calculan las tasas de interés?
Cada junta de directores de los bancos centrales controla la política monetaria de su país y la tasa de interés a corto plazo a la cual los bancos pueden pedir dinero prestado a otras instituciones bancarias. Normalmente, los bancos centrales suben las tasas de interés con el fin de frenar la inflación, o las reduce para estimular el préstamo de dinero e inyectar más capital en la economía. Esto último se debe a que en los periodos en que las tasas de interés son bajas, las compañías y las personas tienen mayor inclinación a pedir dinero prestado a los bancos ya que tienen que pagar menos cada mes para amortizar la deuda.
Por lo general, el inversor puede tener una idea general con respecto a lo que va a decidir el banco, mediante el análisis de los indicadores económicos más relevantes, como por ejemplo:
- Índice de Precios al Consumidor (CPI).
- Niveles de empleo.
- Mercado de vivienda.
- Nivel de gastos del consumidor
- Mercado de hipotecas de alto riesgo (Mercado subprime).
Predicción de los tipos de interés de los bancos centrales
Con base en los datos de los indicadores antes mencionados, un trader puede obtener un estimado para un posible cambio en el tipo de interés de un banco central como la FED (Reserva Federal). Usualmente, si estos indicadores presentan mejores resultados, esto significa que la economía del país va por buen camino y por lo tanto es necesario ya sea aumentar las tasas de interés o mantenerlas iguales. De la misma manera, una caída significativa en estos indicadores puede significar que es necesario bajar las tasas de interés para estimular el préstamo de dinero (endeudamiento).
Aparte de los indicadores económicos, es posible predecir una decisión concerniente a las tasas de interés por medio de:
- Análisis de predicciones.
- El seguimiento y análisis de anuncios económicos de los bancos centrales y/o otras autoridades y organismos de alto rango relacionados con la economía del país.
Anuncios económicos importantes
Los anuncios importantes de los jefes de los bancos centrales por lo general juegan un papel vital en las variaciones de las tasas de interés, pero usualmente son pasados por alto en respuesta a los indicadores económicos. Por supuesto, esto no significa que deban ser ignorados. Cada vez que la junta de directores de uno de los 8 principales bancos centrales realiza una declaración pública programada, normalmente ofrece una idea acerca de cómo ve el banco la situación de la inflación en el país.
Por ejemplo, el 16 de julio del 2008, el Presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, brindó su testimonio semestral sobre política monetaria ante el Comité de la Cámara. En una sesión normal, Bernanke lee una declaración preparada acerca del valor del dólar estadounidense y responde preguntas de los miembros del comité. Esta reunión no fue la excepción. En su declaración y sus respuestas, Bernanke afirmó rotundamente que el dólar por el momento estaba en buena y que el gobierno estaba determinado a estabilizarlo a pesar de que los miedos a una recesión estaban influenciando todos los demás mercados.
La sesión de las 10 am fue seguida de cerca por los traders, y debido a que fue positiva, se anticipó que la Reserva Federal iba a elevar las tasas de interés, lo que ocasionó una fuerte alza del dólar a corto plazo en preparación a la siguiente decisión concerniente a las tasas de interés de Estados Unidos.
Esto ocasionó una caída de 44 pips en el EUR/USD en el trancurso de 1 hora (es decir que el dólar subió con respecto al euro). Si un trader hubiera abierto una posición short en el EUR/USD con un volumen de 1 lote estándar (100 000 unidades de la divisa base), habría obtenido una ganancia de $440 por ese movimiento en el mercado.
Análisis de predicciones
La segunda manera de predecir decisiones con respecto a las tasas de interés, es a través del análisis de predicciones. Debido a que las variaciones en las tasas de interés usualmente son bien anticipadas, los bancos, brokers y traders profesionales por lo general tienen un consenso acerca del estimado del posible cambio en el tipo de interés antes que se produzca el anuncio.
Por esta razón, es recomendable que el trader analice 4 o 5 de estos pronósticos (los cuáles deben estar numéricamente cerca) y promediarlos con el fin de obtener una predicción más precisa.
¿Qué hacer cuando se produce un cambio sorpresivo en una tasa de interés?
Sin importar cuan bueno sea un trader como investigador ni cuantos números haya analizado antes del anuncio de una decisión relacionada con las tasas de interés de un país, los bancos centrales pueden tomar decisiones sorpresivas y traerse abajo todas las predicciones con un alza o reducción en el tipo de interés.
Cuando esto ocurre, el trader debe conocer en cual dirección se va a mover el mercado. Si se produce un alza en la tasa de interés, la divisa se va a apreciar, lo que significa que los inversores comenzarán a comprarla. Si el banco central reduce la tasa de interés, los traders probablemente comenzarán a vender la divisa y a comprar monedas con tasas de interés más elevadas. Una vez que el trader ha determinado la dirección más probable, debe hacer lo siguiente:
- ¡Actuar con rapidez! En estos periodos, cuando se produce una sorpresa, el mercado se mueve con mucha rapidez, ya que la gran mayoría de los traders tratan de comprar o vender (dependiendo de si hubo un alza o reducción del tipo de interés) a la mayor brevedad posible para adelantarse a los demás participantes del mercado, lo que puede generar una ganancia significa si se hace correctamente.
- Tener mucho cuidado ante un posible movimiento de inversión de la tendencia de alta volatilidad. La percepción del trader tiende a dominar el mercado poco después de que es dado a conocer el anuncio sobre el tipo de interés, sin embargo con el tiempo la lógica vuelve a entrar en juego y a imponerse, lo que puede ocasionar que la tendencia vuelva a moverse en la misma dirección que tenía antes del anuncio, sobre todo si hay otros factores fundamentales de por medio que mueven el precio de la divisa en esa dirección. Hay que recordar que el tipo de cambio de las divisas no está determinado únicamente por las tasas de interés, también hay otros factores fundamentales que resultan de suma importancia a largo plazo.
En el siguiente ejemplo se muestran los tres pasos anteriores en acción:
En julio del 2008, el Banco de Nueva Zelanda tenía una tasa de interés del 8,25%, una de las mayores a nivel mundial. La tasa de cambio del NZD/USD se mantuvo al alza por un periodo de varios meses debido a que el NZD era una divisa que los inversores estaban comprando en grandes cantidades por las altas tasas de retorno que ofrecía en comparación a otras divisas con menores tasas de interés.
En julio, contra todo pronóstico, la junta de directores del Banco de Nueva Zelanda rebajó el tipo de interés a 8% durante su reunión mensual. Si bien este recorte de 0,25% puede parecer pequeño, los traders del mercado Forex lo tomaron como una señal de que había temor en el banco central por un posible aumento de la inflación, e inmediatamente comenzaron a retirar sus fondos, o vendieron la divisa (NZD) y compraron otras – aún si estas otras monedas tenían tasas de interés más bajas.
En este caso, la cotización del NZD/USD cayó desde 0.7497 hasta 0.7414, un total de 83 pips, en el trascurso de 5 a 10 minutos. Un trader que hubiera vendido solo un lote de este par de divisas habría obtenido una ganancia neta de $833 en tan solo unos minutos.
No obstante, no mucho después de esta caída, el NZD/USD comenzó a recuperar el terreno perdido y continuó con la tendencia general previa, que era alcista. La razón de que el precio no continuara cayendo, era que a pesar del recorte en la tasa de interés, el NZD aún tenía una tasa de interés mayor (8%) al de la mayoría de las otras divisas.
Como nota aparte, es importante leer y analizar con cuidado los comunicados de prensa en que el banco central ha anunciado un cambio en las tasas de interés (después de determinar si ha habido un cambio sorpresivo), ya que estos ayudan a entender la visión que tiene el banco con respecto a decisiones futuras relacionadas con las tasas de interés. La información en estos anuncios usualmente induce una nueva tendencia en la divisa después de que se producen los efectos a corto plazo.
Conclusiones
El seguimiento de las noticias y el análisis de las acciones de los bancos centrales deberían ser una alta prioridad para todo trader que opera en el mercado Forex. Esto se debe a que las decisiones de los bancos centrales afectan directamente las políticas monetarias de los países, por lo cual tienden a causar fuertes movimientos en el mercado de divisas, principalmente en los tipos de cambio de los pares de divisas que incluyen estas monedas. Conforme se mueve el mercado, los traders tienen la posibilidad de maximizar sus beneficios, no solo a través de los intereses obtenidos a través de las operaciones de carry trading, sino también por medio de las fuertes fluctuaciones del precio en el mercado.
Una cuidadosa investigación y análisis puede ayudar al trader a evitar cambios sorpresivos en las tasas de interés y a reaccionar apropiadamente a estos cuando ocurren inevitablemente.
