El DAX (Deutscher Aktienindex (índice bursátil alemán)) es un importante índice de mercado que está formado por las 40 principales empresas alemanas que cotizan en la Bolsa de Frankfurt. Los precios son tomados del sistema de negociación electrónica Xetra. De acuerdo a Deutsche Börse, el operador de Xetra, DAX mide el rendimiento de las 40 empresas alemanas más grandes de primer nivel en términos del volumen de negociación de sus acciones y su capitalización de mercado (la capitalización es calculada solo para las acciones de flotación libre). Inicialmente, este índice era el equivalente del FT 30 y el Dow Jones Industrial Average, pero debido a la pequeña selección de empresas muchos analistas consideraban que no representaba necesariamente la vitalidad de la economía alemana en su conjunto.

Por eso, el lunes 20 de septiembre de 2021, STOXX, una unidad de Deutsche Borse, el holding alemán de bolsas de valores, implementó lo que Reuters denominó como la mayor revisión del índice DAX desde que se creó hace 33 años.

Los cambios más importantes incluyeron:

  • Incremento del índice de 30 empresas a 40 empresas
  • Nuevos criterios estrictos de inclusión en el índice
  • Nuevas reglas de exclusión (para permitir una acción más rápida en casos como el escándalo de Wirecard)

La fecha de referencia para el DAX es el 30 diciembre de 1987 y el índice fue iniciado a partir de un valor base de 1.000. El sistema Xetra calcula el índice después de cada segundo desde el 1 de enero de 2006. La vasta mayoría de todas las acciones en la Bolsa de Frankfurt ahora se negocia en el sistema sistema electrónico Xetra, con una tasa de adopción de casi el 95% para las acciones de los 40 miembros del DAX.

Gráfico DAX 30

Gráfico de precios del índice DAX 40

Componentes destacados del DAX 40

El DAX 40 incluye precios de las acciones de compañías como BMW, Bayer, MAN, Volkswagen, Siemens, Deutsche Bank, Lufthansa, Deutsche Boerse, Daimler, DT. Telekom, E.ON, Allianz SE VNA, BASF y otros. Cada empresa tiene su propio peso en el índice.

A continuación se muestra la lista de acciones blue chip incluidas en el índice DAX.

DAX 30 originalAdidasCalzado
AllianzServicios financieros
BASFMateriales básicos
BayerCuidado de la salud
BMWFabricante de automóviles
ContinentalAutomotor
CovestroMateriales básicos
DaimlerFabricante de automóviles
Delivery HeroPedidos de comida en línea
Deutsche BankServicios financieros
Deutsche BorseServicios financieros
Deutsche PostIndustrial
Deutsche TelekomTelecomunicaciones
Deutsche WohnenBienes raíces
E.ONUtilidades
FreseniusCuidado de la salud
Fresenius Medical CareCuidado de la salud
Heidelberg CementMateriales básicos
HenkelBienes de consumo
Infineon TechnologiesTecnología
LindeMateriales básicos
MerckCuidado de la salud
MTU Aero EnginesIndustrial
Munich ReServicios financieros
RWEUtilidades
SAPTecnología
SiemensIndustrial
Siemens EnergyTecnología
Volkswagen GroupFabricante de automóviles
VonoviaBienes raíces
Nuevo DAX 40:AirbusFabricador de aviones/defensa
PorscheFabricante de automóviles
PumaZapatos y ropa deportiva
Siemens HealthineersTcnología de la salud
SymriseSabor y fragancias
SartoriusEquipo de laboratorio
BrenntagDistribuidor de productos quimicos
Hello FreshKits de comida para el hogar
QiagenPruebas genéticas
ZalandoMinorista de moda

Nota: Los componentes del índice están sujetos a cambios.

Las nuevas reglas para el índice DAX

El objetivo de los cambios en las reglas es elevar el nivel de lo que se requiere de las empresas en el índice DAX. Las principales reglas nuevas para las compañías que se incorporan al índice DAX son las siguientes:

  • Las empresas deben ser rentables durante 2 años antes de su inclusión
  • Las compañías deben publicar estados financieros trimestrales y tener cuentas auditadas
  • Las empresas deben nombrar un comité de auditoría independiente
  • La composición del DAX se revisará cada 6 meses (en lugar de 12)
  • Requisito de volumen sustituido por requisitos de liquidez (VOLUMEN de negociación)

¿Por qué se han implementado estos cambios en el DAX?

En una palabra, Wirecard. El escándalo contable que involucró a la empresa alemana que había escalado al índice DAX solo 2 años antes de declararse insolvente tuvo un gran impacto en el sistema financiero alemán. Después de la declaración de insolvencia de Wirecard en julio de 2020, se supo que la compañía no contabilizó 2 mil millones de euros en lo que parece ser un fraude masivo en una de las empresas más preciadas de Alemania y miembro del índice DAX  en ese entonces.

La esperanza es que con estos cambios se consigan los siguientes objetivos:

  • Elevan los requisitos para que una empresa pueda ser incluida en el índice
  • Diversificar el índice para que una acción tenga menos impacto

Calculo del DAX 40

Una metodología de libre flotación se utiliza para calcular las ponderaciones del índice, junto con una medida del volumen de negociación promedio.

A diferencia de la mayoría de los índices bursátiles, el DAX se actualiza con los precios futuros para el día siguiente, incluso después de que la bolsa de valores ha cerrado. Los cambios se realizan en las fechas regulares de revisión, pero los componentes del índice pueden eliminarse si dejan de estar entre las 45 empresas más grandes de Alemania. Así mismo, un nuevo componente se adiciona cuando una compañía entra al grupo de las 25 empresas más importantes.

Adicionalmente, se calculan varias decenas de índices especializados del DAX.  El más popular es el TecDAX, el índice del segmento de empresas de alta tecnología, calculado sobre la base de las cotizaciones de las acciones más líquidas de las empresas de alta tecnología.

Versiones del DAX 40

El DAX tiene dos versiones, conocidas como el índice de rendimiento y el índice de precios, dependiendo de si los dividendos son tomados en cuenta o no. El índice de rendimiento es la más comúnmente citada de las dos versiones, sin embargo, el índice de precios es más similar a índices regularmente citados e importantes en otros países.

Inversión y especulación en el DAX 40

El DAX 40 no sólo actúa como el punto de referencia principal para la Bolsa de Frankfurt, sino que también sirve como un índice subyacente para múltiples fondos cotizados en bolsa (ETF), productos estructurados, fondos, futuros y opciones.

ETF del DAX 40

Hay varias maneras en que los inversores internacionales pueden obtener exposición al DAX utilizando una serie de fondos cotizados en bolsa (ETF) que son negociados en bolsas europeas. Por supuesto, los inversores también pueden comprar los componentes individuales del índice. Mientras que algunos de estos componentes también son negociados como American Depositary Receipts (ADR) en los Estados Unidos, muchos solo se negocian en bolsas europeas.

Éstos son los cinco ETF más populares del DAX:

  • iShares Core DAX® UCITS ETF (DE)
  • Xtrackers DAX UCITS ETF 1C (XDAX)
  • Comstage ETF-DAX (FRA: C001)
  • Lyxor DAX Plus CC (EPA: CCD)
  • ETFLab DAX ETF (FRA: EL4A)

Futuros y opciones del DAX

El índice DAX es la base para los contratos de Futuros del DAX 30 (FDAX) y los contratos de Opciones del DAX (ODAX). Estos derivados son proporcionados por la bolsa electrónica de futuros y opciones Europea (Eurex). Las características del futuro FDAX son las siguientes:

  • Unidad de negociación:25
  • Volumen:25 euros x el nivel del índice DAX.
  • Meses de entrega: marzo, junio, septiembre y diciembre
  • Cotización: En el punto (cada punto completo = 25 euros por contrato)
  • Movimiento mínimo del precio:0,50 puntos (= 12,5 euros por contrato) (tamaño del tick y valor)

Futuros del DAX 40 de marzo de 2022

Derivados del DAX 40 para traders minoritas

Los  traders minoristas pueden especular con el precio del índice  DAX 40 por medio de otros derivados más sencillos y de menor costo, tales como los Contratos Por Diferencia (CFD) y en menor grado las opciones binarias, que son ofrecidos por múltiples brokers online. Estos contratos dan seguimiento, ya sea al precio actual del índice en el mercado, o al precio de los futuros basados en el índice. En el caso de los CFD, por ejemplo, el operador nunca adquiere los componentes del índice, solamente utiliza el contrato como un instrumento para especular con el cambio de valor en el DAX 40 por medio de operaciones OTC, sin la intervención de un mercado centralizado que actúe como intermediario, tal como ocurre con las bolsas de Futuros y Opciones en Estados Unidos.

Los siguientes son brokers recomendados para traders minoristas de Latinoamérica que ofrecen CFD del DAX 40:

broker Forex XMDepósito mínimo: $5-Regulado por CySEC y ASIC
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¿Es adecuado el DAX para el daytrading?

El DAX 40 sigue siendo unos de los índices más populares entre los traders ya que presenta una serie de características que lo hacen adecuado para el daytrading.

Ventajas del DAX 40

  • Un mayor número de acciones trae mayores volúmenes de negociación, lo que a su vez es bueno para la liquidez. Los day traders quieren la mayor liquidez posible para asegurarse de que los spreads, es decir los diferenciales entre los precios de compra y venta, sean bajos y que haya más participantes con los que emparejar y ejecutar su orden.
  • La diversificación que viene con el aumento del índice en un 25% significa que el DAX estará menos influenciado por los movimientos en una o dos acciones. Esto significa que las noticias de Siemens tendrán menos impacto en el precio del DAX que antes, pero también significa que las noticias que afecten a otras empresas más pequeñas como Continental AG tendrán un efecto mayor, creando potencialmente más oportunidades para los traders.
  • Las acciones recientemente añadidas y centradas en el crecimiento pueden cambiar la dinámica del índice alejándolo de la industria pesada tradicional hacia áreas más digitales de la economía alemana.

Desventajas del DAX 40

  • Las grandes empresas siguen siendo las más importantes en lo que sigue siendo un índice relativamente concentrado. Con 40 empresas, el DAX ahora está más diversificado que el promedio industrial Dow Jones, pero significativamente menos diversificado que el S&P 500.
  • La economía de Alemania está más concentrada que la de Estados Unidos, tanto en el número de empresas como en las industrias en las que operan esas empresas. Desde ese punto de vista, el índice DAX no puede cambiar mucho.
  • La volatilidad podría disminuir. Tener más componentes en este índice disminuirá la volatilidad, lo que podría alentar o desalentar a los day traders a quienes normalmente les gustaba este índice debido a sus oscilaciones agresivas.