Los Ciclos del Mercado: Clave Para Obtener Máximos Retornos

Todos hemos oídos acerca de las burbujas del mercado y como han terminado atrapando miles de inversores, ocasionandoles grandes pérdidas e incluso la bancarrota. A pesar de que hay muchas lecciones que pueden ser aprendidas de las burbujas producidas en el pasado, los participantes del mercado aún ccontinúan quedando atrapados y perdiendo su dinero en cada ocasión en que ocurre otra. Una burbuja es solo una parte de una importante fase en los mercados, por lo tanto, si queremos evitar los desagradables efectos que puede producir, es esencial conocer las distintas fases del mercado. Un entendimiento acerca del funcionamiento de los mercados y una buena comprensión de análisis técnico puede ayudarnos a reconocer los ciclos del mercado.

Las cuatro fases del mercado

Los ciclos prevalecen en todos los aspectos de la vida; podemos encontrar desde ciclos de muy corto plazo, como el ciclo de vida de un insecto que vive unos cuantos días, hasta el ciclo de vida de un planeta, el cual dura miles de millones de años.

Sin importar el mercado en que estamos invirtiendo, todos tienen características similares y atraviesan las mismas fases. Todos los mercados son cíclicos. Los mercados suben, alcanzan un máximo, luego bajan y llegan hasta un mínimo. Cuando un ciclo finaliza, el siguiente comienza.

El problema es que la mayoría de los inversores y traders fallan en reconocer que los mercados son cíclicos u olvidan esperar el final de la fase actual del mercado. Otro reto significativo es que, aunque el trader acepte la existencia de los ciclos, es casi imposible determinar el máximo o el mínimo de cada ciclo. No obstante, un entendimiento de los ciclos es esencial si queremos maximizar el retorno de nuestras operaciones en el mercado.

A continuación, presentamos los cuatro componentes principales de un ciclo del mercado y cómo podemos reconocerlos.

Fase de Acumulación

Esta fase se produce después de que el mercado ha caído y alcanzado un mínimo, y los inversores más experimentados e inteligentes (este grupo incluye gestores de fondos, traders experimentados, grandes inversores e incluso inversores con acceso a información privilegiada) comienzan a comprar ya que deducen que lo peor ha terminado. Este grupo de inversores se denomina “smart money” (dinero inteligente). En esta fase, el valor de los activos es bastante atractivo ya que están cerca de su punto más bajo, y el sentimiento general del mercado continúa siendo bajista.

Los artículos en los medios de información siguen pronosticando un panorama sombrío para el mercado, y muchos inversores que mantuvieron sus posiciones long (de compra) durante los peores momentos en que el mercado estaba bajista, capitularon recientemente, es decir que se rindieron y vendieron lo que quedaba de sus posiciones y asumieron las pérdidas. Sin embargo, en la fase de acumulación, los precios se estabilizan, y por cada vendedor que busca deshacerse de sus inversiones con pérdidas, hay un comprador que adquiere esas inversiones a los mejores precios. El sentimiento general del mercado comienza a cambiar de negativo a neutro.

Fase alcista en el mercado

En esta etapa, el mercado ha permanecido estable durante un tiempo y ha comenzado a moverse al alza. Los inversores tempraneros empiezan a unirse al mercado y a comprar a la espera de un aumento sostenido en los precios. Este grupo incluye a los analistas técnicos, los cuáles estudian los gráficos y ven que el mercado está formando bajos más altos y altos más altos, lo que les permite reconocer que la dirección del mercado y el sentimiento han cambiado.

Las noticias y los análisis en los medios de prensa comienzan a discutir la posibilidad de que lo peor ya ha finalizado, aunque los reportes sigan indicando que el desempleo sigue en aumento y los resultados en muchos sectores continúan siendo negativos.

Conforme esta fase avanza y se desarrolla, más inversores entran al mercado conforme el temor de permanecer en este es sustituido por la codicia y el miedo de estar afuera y perder los beneficios que según ellos, va a producir el movimiento alcista que se está produciendo en ese momento.

Cuando esta fase comienza a acercarse al final, una mayoría tardía de inversores entra al mercado y los volúmenes de transacciones comienzan a incrementarse sustancialmente. En este punto, prevalece la “teoría del tonto más grande”. El valor de los activos en el mercado sube significativamente más allá de las normas históricas, y la lógica y la razón son sustituidos temporalmente por la codicia. Mientras que esta nueva ola de inversores continúa entrando al mercado, los inversores más experimentados e informados comienzan a cerrar posiciones y a salir.

Sin embargo, conforme el precio comienza a nivelarse y dejar de subir, o el alza empieza a volverse cada vez más lenta al ir perdiendo el impulso alcista, aquellos inversores rezagados que se mantuvieron apartados del mercado ven esto como una buena oportunidad de compra y entran en masa. Esto ocasiona un último movimiento alcista parabólico, lo que se conoce en análisis técnico como un climax de venta, cuando las mayores ganancias en los periodos más cortos usualmente se producen. Pero, en este punto el ciclo está cerca del máximo de la burbuja. El sentimiento cambia de neutro a alcista y de alcista a francamente eufórico durante esta fase.

Fase de Distribución

En la siguiente fase del ciclo del mercado, los vendedores comienzan a dominar. Esta fase del ciclo es identificada por un periodo en el cual el sentimiento alcista predominante durante la fase previa se transforma en un sentimiento mezclado y complejo. Usualmente, los precios se mantienen atrapados en un rango de precios el cual puede mantener durante semanas e incluso meses. Por ejemplo, cuando el Dow Jones Average (DJIA) alcanzó un máximo en enero del 2000, comenzó a bajar hasta quedar cerca del nivel del máximo anterior, y se mantuvo en esa zona durante un periodo de más de 18 meses.

No obstante, la fase de distribución también puede aparecer y desaparecer con rapidez, de hecho, en algunos casos dura menos de un mes. Cuando esta fase finaliza, el mercado invierte su tendencia y cambia de dirección de alcista a bajista. Patrones gráficos clásicos como los dobles altos o los triples altos, así como los hombro-cabeza-hombro, son ejemplos de movimientos que pueden producirse durante la fase de distribución.

La fase de distribución es un periodo bastante emocional para los mercados, ya que los inversores son afectados por periodos de completo temor intercalados con otros de esperanza e incluso codicia conforme los mercados en algunos momentos parece que están a punto de despegar nuevamente. En muchos activos, los valores de estos se vuelven extremos mientras que los inversores de valores se mantienen apartados desde hace tiempo del mercado previendo que la tendencia está a punto de cambiar. El sentimiento comienza a cambiar de forma lenta pero segura, pero esta transición puede ocurrir con rapidez si es acelerada por un evento geopolítico extremadamente negativo o noticias económicas sumamente malas.

Los inversores que no son capaces de vender para obtener un beneficio liquidan sus posiciones para quedar al menos en un punto de equilibrio (sin pérdidas ni ganancias) o al menos con una pérdida relativamente pequeña, lo que evita que experimenten mayores pérdidas durante la siguiente fase del mercado.

Fase de caída del mercado

La cuarta y última fase en el ciclo del mercado es la más destructiva para aquellos que aún mantienen posiciones de compra. En esta fase, muchos inversores y traders mantienen sus posiciones long debido a que el valor de sus inversiones ha caído hasta niveles menores a lo que pagaron inicialmente por ellas, por lo cual se niegan a cerrar y cortar rápidamente sus pérdidas con la esperanza vana de que el mercado los “rescate” con un alza súbita en los precios.

Es solo cuando el mercado ha caído 50% o más, que estos inversores rezagados y testarudos que se apegan a sus posiciones de compra, muchos de los cuáles compraron durante la fase de distribución o incluso en el inicio de la fase de caída del mercado, se rinden y terminan por capitular, aceptando sus pérdidas. Una vez que empiezan a cerrar sus posiciones long, lo que conlleva a una venta masiva, los precios experimentan una caída adicional debido al aumento en la oferta.

Desafortunadamente, esta es una señal de compra para los traders e inversores más experimentados e inteligentes, ya que indica que existen altas probabilidades de que el mercado alcance un mínimo, a partir del cual va a comenzar a subir en poco tiempo.

No obstante, son los inversores nuevos y que hasta ese momento se mantuvieron fuera del mercado, los que comenzarán a comprar en este mercado depreciado durante la siguiente fase de acumulación, lo que les permitirá obtener altos beneficios en la siguiente fase de alza.

Las cuatro fases de un ciclo de inversión

El timming del ciclo del mercado

Un ciclo puede durar desde unas cuantas semanas hasta varios años, dependiendo del mercado en cuestión y el horizonte de tiempo que estamos analizando. Por ejemplo, un trader especializado en day trading (trading diario) que opera con base en gráficos de 5 minutos, puede ver cuatro o más ciclos completos por día, mientras que en el caso de un inversor de bienes raíces, un ciclo puede durar entre 18 a 20 años.

¿Qué son las acciones cíclicas y no cíclicas?

Las acciones cíclicas tienden a moverse con el ciclo económico, que no es idéntico al ciclo del mercado, aunque ciertamente se influyen mutuamente. Las acciones no cíclicas, a menudo llamadas bienes de consumo básicos, tienen buen desempeño independientemente de las tendencias más amplias.

Por ejemplo, cuando la economía está en recesión, los suministros de construcción pueden venderse mal porque las empresas no están expandiéndose. Las empresas que venden estos suministros son acciones cíclicas. Al mismo tiempo, las personas siguen comprando pasta de dientes y calentando sus hogares. Las empresas que venden productos básicos y servicios públicos continúan teniendo un buen desempeño.

Conclusión

A pesar de que no siempre resultan obvios, los ciclos existen en todos los mercados. Para los inversores inteligentes, la fase de acumulación es el tiempo para comprar debido a que el valor de los activos en el mercado ha comenzado a dejar de caer y los demás inversores y traders todavía continúan vendiendo ya que el ánimo general aún es bajista.

Este tipo de inversores también son conocidos como contrarians, debido a que van contra el sentimiento general que impera en el mercado en ese momento. Estos mismos individuos venden cuando el mercado entra en la fase final de alza, la cual se conoce como el climax comprador o parabólico. En este periodo los precios en el mercado suben con suma rapidez y el sentimiento general es comprador, lo que significa que el mercado se está alistando para invertir su tendencia.

Los inversores inteligentes que reconocen las distintas partes de un ciclo de mercado son más capaces de sacar ventaja de estas fases para obtener beneficios. También son menos propensos a ser engañados y comprar o vender en los peores momentos posibles.