Volumen vs. Interés Abierto: ¿Cuál es la diferencia?

¿Cuál es la diferencia entre el volumen y el interés abierto?

El análisis técnico es un elemento clave en el trading financiero, y además del precio en sí, dos de las métricas más comúnmente utilizadas en el análisis técnico, especialmente en los mercados de futuros y opciones, son el interés abierto y el volumen de negociación. Aunque estos dos datos muestran el nivel de liquidez del mercado, tienen significados diferentes.

El volumen mide el número total de contratos que se han negociado en un día de trading en particular, mientras que el interés abierto mide el número total de contratos con una fecha de vencimiento especificada que están abiertos — mantenidos por traders e inversores en posiciones activas. En otras palabras, mientras que el volumen representa la actividad total en un contrato particular, el interés abierto informa a los traders sobre el tipo de actividad, específicamente los contratos abiertos. El volumen abarca tanto el interés abierto como los contratos liquidados, ejercidos y vencidos.

En esta publicación, cubriremos lo siguiente:

• ¿Cuál es el volumen de negociación diario?
• ¿Qué es el interés abierto?
• ¿Cómo se diferencia el volumen del interés abierto?
• ¿Cómo utilizar estas métricas en el trading de opciones y futuros?

¿Qué es el volumen de negociación diario?

El volumen de negociación es una medida del número de acciones o contratos negociados en un período dado. Por lo tanto, el volumen de negociación del día es el número total de acciones o contratos negociados ese día. Cuantifica el nivel de actividad para una acción específica (en el mercado de valores) o un contrato (en los mercados de opciones y futuros). Cada transacción se toma en cuenta para el cálculo del volumen diario.

Así, el volumen de negociación es una de las mejores medidas para evaluar la actividad del mercado para un valor en particular y muestra directamente su valor de liquidez en el mercado. Cuando el volumen de negociación es mayor, refleja que otros inversores están activamente interesados en un valor en particular y, en consecuencia, esas órdenes serían ejecutadas.

En el mercado de valores, si el volumen de negociación es mayor junto con un cambio en el precio, esto indica que hay una oportunidad favorable para invertir, ya que la métrica del volumen establece una dirección, lo que ayuda a los inversores a tomar decisiones de trading. Aunque el volumen puede proporcionar información sobre la fuerza del movimiento de precios actual, no tiene impacto en el número de acciones que se están negociando.

Sin embargo, en el mercado de opciones, el volumen en un contrato particular puede ser para contratos abiertos o cerrados. Los cambios en el volumen son los que hacen que los precios de las opciones suban o bajen. También es una excelente manera para los traders de opciones de evaluar la liquidez de un contrato en particular. Cuanto mayor sea el volumen, mayor será la liquidez del contrato. Una mayor liquidez significa que es más fácil entrar y salir de las posiciones y, además, el diferencial entre los precios de oferta y demanda probablemente será menor.

Sin embargo, tenga en cuenta que el volumen de negociación es relativo, por lo que debe compararse con el volumen diario promedio del valor subyacente. Si hay un cambio significativo en el precio acompañado de un volumen superior al normal, podría ser una indicación sólida del sentimiento del mercado en la dirección del cambio. Pero, sí un gran aumento de precio se acompaña de un volumen bajo de negociación, el movimiento de precio puede parecer poco fiable y podría ser una señal de que una reversión de precio se avecina pronto.

Ejemplo de volumen de negociación

Supongamos que ningún contrato de un contrato de futuros con vencimiento en marzo de 2022 se negoció en un día especificado. El volumen de negociación para ese día sería 0. Supongamos también que, en el siguiente día de negociación, un inversor compra 20 contratos de ese contrato de marzo de 2022 por la mañana y liquida 5 de esos contratos por la tarde, y no hay otras transacciones ese día. En este caso, el volumen de negociación del día sería 25 contratos.

Por qué importa el volumen de negociación

La métrica del volumen de negociación documenta el número de contratos que se intercambian entre compradores y vendedores en un día de negociación dado. Cubre el nivel de actividad para un contrato particular; cada transacción — independientemente de si es una transacción de apertura o de cierre — cuenta para el volumen diario.

Cuanto mayor sea el volumen, mayor será la actividad en un contrato, razón por la cual los inversores suelen ver el volumen como un indicador de la fuerza de un movimiento de precios en particular. Además, el volumen es una medida importante de la liquidez. Por lo tanto, cuando el volumen es alto, hay una mayor liquidez en el contrato, lo cual es deseable para los traders a corto plazo, ya que significa que hay abundancia de compradores y vendedores en el mercado.

¿Qué es el interés abierto?

El interés abierto es una métrica única de los mercados de opciones y futuros. A diferencia del volumen, el interés abierto mide el número total de contratos abiertos para una fecha de vencimiento dada. Mientras que el volumen representa la actividad total en un contrato particular, el interés abierto indica el tipo de actividad que se está produciendo. Es uno de los campos de datos en la mayoría de las pantallas de cotizaciones de opciones, junto con el precio de oferta, el precio de demanda, el volumen y la volatilidad implícita.

El interés abierto indica el número total de contratos de opciones que están actualmente en circulación. Estos son contratos que se han negociado pero que aún no han sido liquidados mediante una transacción de compensación o un ejercicio o asignación. Por lo tanto, cuando se abren nuevos contratos, el interés abierto aumenta, pero cuando se cierran o liquidan, el interés abierto disminuye. Sin embargo, a diferencia del volumen de negociación, el interés abierto no se actualiza durante el día de negociación.

Un aumento en el interés abierto es una excelente indicación de que el dinero está fluyendo hacia un contrato particular. De hecho, como regla general, los contratos con un interés abierto de menos de 500 contratos pueden no tener suficiente liquidez para entrar y salir fácilmente.

En resumen, el interés abierto se utiliza como una medida de liquidez junto con la actividad del mercado, y al igual que cualquier otro valor negociado en el mercado, el interés abierto está sujeto a fluctuaciones volátiles del mercado. Representa los contratos en el mercado que aún no están cerrados; aumenta cuando se crean o abren nuevos contratos. El aumento en el número de intereses abiertos significaría que hay más compradores y vendedores para un valor particular. De manera similar, el interés abierto disminuye cuando las posiciones en los contratos existentes se cierran por compradores y vendedores: un interés abierto menor indica desinterés por parte de los inversores en abrir nuevas posiciones.

Ejemplo de interés abierto

Supongamos que en el día 1, no se abrió ningún contrato de futuros con vencimiento en marzo de 2022 en un día de negociación particular. El interés abierto para ese día sería 0.

Luego, en el día 2, supongamos que un inversor compra 20 contratos de ese contrato de marzo de 2022. El interés abierto sería entonces 20. Ahora, supongamos que en el día 3 se abren 15 contratos más y se liquidan 5 contratos, el interés abierto aumentaría en 10 (15-5). Así que, el interés abierto en el tercer día es 30.

Por qué importa el interés abierto

Algunos traders de opciones ignoran el interés abierto porque, al observar el interés abierto total de una opción, no hay forma de saber si las opciones fueron compradas o vendidas. Sin embargo, esta métrica tiene mucho que ofrecer. Una forma común de utilizar el interés abierto es compararlo con el volumen de contratos negociados: un volumen que excede el interés abierto existente en un día dado sugiere que el trading en esa opción fue excepcionalmente alto ese día.

Otra forma de observar el interés abierto es en términos de liquidez en un contrato. Puedes utilizar el interés abierto para tener una idea sobre la liquidez en un contrato de opción: si no hay interés abierto en una opción, no hay un mercado secundario para esa opción. Pero un interés abierto significativo en un contrato de opción significa que hay un gran número de compradores y vendedores en el mercado. Con todas las demás cosas siendo iguales, cuanto mayor sea el interés abierto, más fácil será negociar esa opción a un diferencial razonable entre la oferta y la demanda — un mercado secundario activo aumenta las probabilidades de que las órdenes de opciones se completen a buenos precios.

Por ejemplo, supongamos que miras las opciones en Amazon.com y ves que el interés abierto es 12,000. Esto implica que el mercado de opciones en Amazon.com está activo y puede haber muchos inversores en el mercado que quieran negociar. Con el precio de oferta de la opción siendo $1 y el precio de demanda de la opción siendo $1.05, probablemente puedas comprar un contrato de opción call al precio medio del mercado. Sin embargo, si el interés abierto es 1, significa que hay muy poco interés abierto en esas opciones call. Por lo tanto, no hay un mercado secundario porque hay muy pocos compradores y vendedores interesados. En este caso, sería difícil entrar y salir de esas opciones a buenos precios.

Interpretación de los datos de interés abierto

Hay diferentes formas de interpretar el interés abierto en función de lo que está haciendo el precio. Consideremos algunos escenarios para ver cómo se pueden usar los datos de interés abierto para entender lo que podría estar sucediendo en el mercado.

• Precios en aumento durante una tendencia alcista con interés abierto también en aumento: Esto implica que se están abriendo nuevas posiciones, por lo que está entrando dinero nuevo en el mercado. Podría ser una señal de sentimiento alcista si el aumento en el interés abierto está siendo impulsado por posiciones largas.
• Precios en aumento durante una tendencia alcista pero el interés abierto en declive: Esto podría indicar que el dinero está saliendo del mercado. Podría ser una señal bajista.
• Precios en caída durante una tendencia bajista mientras el interés abierto está en aumento: Esto podría sugerir que está entrando dinero nuevo en el mercado en el lado corto. Podría ser una señal bajista, ya que es consistente con una tendencia bajista continua.
• Precios en caída durante una tendencia bajista mientras el interés abierto está en declive: Esto podría indicar que los titulares están siendo forzados a liquidar sus posiciones, lo que sería una señal bajista. A menudo muestra que un clímax de ventas podría estar en el horizonte a corto plazo.
• Un alto nivel de interés abierto mientras los precios caen drásticamente durante un máximo de mercado: Este escenario podría implicar una señal bajista si los titulares que compraron cerca del máximo ahora están perdiendo dinero; podría potencialmente causar un entorno de venta por pánico.

Cómo se diferencia el volumen del interés abierto

Como se puede ver en nuestra discusión hasta ahora, el interés abierto y el volumen ayudan a los traders de opciones y futuros a evaluar la liquidez del mercado y las actividades del mercado. Sin embargo, ambas métricas son significativas de diferentes maneras:

• El interés abierto considera el número de contratos en opciones y futuros que están activos (o no liquidados) en un momento dado, mientras que el volumen cubre todos los contratos negociados en un período dado, ya sean activos o inactivos.
• Mientras que el interés abierto es altamente volátil porque es acumulativo (sujeto a aumentos y disminuciones dinámicos en los contratos activos) y ofrece una visión general del interés activo en un valor particular, el volumen mide el número de transacciones en un período específico.
• Los datos de volumen de negociación se actualizan continuamente durante todo el día de negociación, mientras que los cambios en los valores de interés abierto no se actualizan con frecuencia — el interés abierto total es calculado y mantenido por la bolsa de valores al final de cada día de negociación.

¿Cómo usar estas métricas en el trading de opciones y futuros?

Combinar volumen e interés abierto podría ayudarte a analizar el mercado de opciones para encontrar señales de trading. Aquí te explico cómo usarlos para identificar posibles oportunidades de trading de opciones:

• Si los precios están subiendo y el interés abierto en un contrato de call también está subiendo, podría ser una señal alcista de que los compradores están estableciendo nuevas posiciones largas. Por lo tanto, podrías buscar oportunidades para ir largo.
• Si los precios están subiendo pero el interés abierto en un contrato de call está cayendo, podría ser una señal bajista de que los traders están perdiendo convicción en la tendencia alcista. Podrías esperar para ver qué está pasando primero.
• Si los precios están cayendo pero el interés abierto en contratos de put está subiendo, podría ser una señal bajista de que los traders están abriendo nuevas posiciones cortas. Podrías considerar ir en corto.
• Si los precios están cayendo pero el interés abierto en contratos de call también está cayendo, los titulares de calls podrían estar siendo forzados a salir de sus posiciones por llamadas de margen, lo que podría ser un indicador bajista a corto plazo pero también una indicación de que un mínimo podría estar cerca. Es mejor esperar.

Conclusiones

Como trader, debes utilizar cada pieza de información a tu disposición para garantizar un análisis preciso del mercado. El Interés Abierto y el Volumen son recursos importantes para tu análisis del mercado si estás negociando opciones o futuros.