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¿Que es la estrategia de “Averaging Down” (promediado hacia abajo)?

El averaging down

El “averaging down” o promediado a la baja es un término que describe el proceso de compra de cantidades adicionales de acciones u otro activo o instrumento financiero (como Forex o commodities) a precios más bajos que el precio de compra original. Esto reduce el precio promedio pagado por el inversor por todos sus activos comprados.

Por lo tanto, es una estrategia para reducir el costo promedio en un mercado que ha bajado de precio. ¿Resulta el averaging down una buena estrategia o solo es otra forma de perder dinero en el mercado? La respuesta depende de varios factores. Primero, vamos a describir cómo funciona. Usted compra 500 acciones a $50 por acción, pero la acción cae a $ 46 por acción. Luego compra otras 500 acciones a $46 por acción, lo que reduce su precio promedio a $48 por acción. Es cierto que este es un ejemplo simple, pero ya describiremos el concepto con más detalle más adelante.

Aunque puede parecer que tiene sentido, y en realidad a veces funciona, presenta grandes riesgos. El precio tiene que subir después de que se realiza el promediado. ¿Cuántas veces hemos comprado una acción que comenzó a bajar, invertido más dinero después de que se hundió, y continuamos metiendo más y más dinero con la esperanza que el precio va a subir? Eventualmente, llega el punto en que nos rendimos y arrojamos la toalla, poco antes de que las acciones comenzaran a recuperarse.

Este es un escenario muy común y que causa la ruina de muchos traders.

Descripción de la estrategia de averaging down

Aunque promediar hacia abajo ofrece la apariencia de una estrategia; es más un estado de ánimo que una estrategia de inversión legítima. En teoría, si a un inversor le gusta una acción a $35 por acción, y el precio de la acción baja, pero aún así el inversor sigue considerando que la acción es atractiva a 35, entonces la compra de más acciones a un precio menor ofrece la apariencia de un descuento. Si bien puede haber un valor intrínseco no reconocido, comprar acciones adicionales simplemente para reducir el costo promedio de la inversión no es una buena razón para comprar una acción u otro activo en el mercado ya que su precio cae.

El averaging down permite a los inversores reducir su base de costos en una posición en un mercado determinado, lo que puede funcionar bien si el mercado comienza a subir ya que permite al operador adquirir más activos a un menor precio y aumentar sus beneficios futuros. Sin embargo, si el mercado continúa cayendo, las pérdidas de capital solo aumentarán más.

Los defensores de la técnica ven el averaging down como un enfoque rentable para la acumulación de riqueza; los opositores lo ven como una receta para el desastre. En productos apalancados como Forex y CFD esta práctica puede conducir a grandes pérdidas en poco tiempo.

La estrategia a menudo es favorecida por inversores que tienen un horizonte de inversión a largo plazo y un enfoque contrario de inversión, es decir opuesto al consenso del mercadfo. Un enfoque contrario se refiere a un estilo de inversión que está en contra, o contrario, a la tendencia de inversión prevaleciente. Aquí nuevamente, promediar puede ser una regla general: comprar cuando hay sangre en las calles.

Curiosamente, a lo largo de los años, algunos de los inversores más astutos del mundo, incluido Warren Buffett, han utilizado con éxito la estrategia de averaging down a lo largo de los años. Lo que además da la ilusión de que esta técnica es una estrategia de inversión. Sin embargo, los inversores como Buffet pueden comprar acciones adicionales de una empresa porque sienten que las acciones están subvaloradas, no porque quieran “bajar el promedio”. Además, tienen grandes recursos de capital que les permiten aguantar una baja en el mercado que dure meses o años.

¿Es una buena o mala estrategia?

Ahora, ¿es esta una buena estrategia o no? Si promediamos en un mercado que está a la baja y de repente el precio comienza a subir con fuerza, entonces diremos que lo que hicimos fue una gran estrategia. Sin embargo, si el mercado continúa cayendo, debemos tomar la decisión de seguir promediando hacia abajo o cerrar las posiciones para limitar las pérdidas. En este punto, mucho depende del análisis del mercado en que estamos operando. Si estamos aplicando el “averaging down” para combatir el precio tercamente en un mercado cuyos fundamentos indican claramente que seguirá bajando, es simplemente una forma de apostar y una receta segura al desastre.

Por el contrario, si hemos realizado un análisis a conciencia del mercado y este estudio nos dice que existen probabilidades de que el precio comience a subir, el promediado hacia abajo puede tener sentido en tanto lo apliquemos de forma sensata siguiendo reglas de gestión monetaria. En todo caso, siempre debemos tener un límite de pérdidas ya que el mercado puede ser impredecible y siempre es bueno tener una red de seguridad.

Para mostrar la diferencia entre aplicar el averaging down sin una base sólida y usar esta estrategia con base en un análisis y metodología más lógica, vamos a usar como ejemplo la diferencia entre invertir en una acción e invertir en la compañía detrás de la acción.

Invertir en acciones

Si estamos invirtiendo en una acción, tomando en cuenta solo la acción del precio, buscamos señales de compra y venta basadas en una serie de indicadores. El objetivo es ganar dinero en la operación a corto y mediano plazo y no hay  ningún interés real en la compañía subyacente más allá de cómo podría verse afectada su acción por el mercado, las noticias o los cambios económicos.

En la mayoría de los casos, no se sabe lo suficiente sobre la compañía subyacente para determinar si una baja en el precio es temporal o un reflejo de un problema grave. Lo mejor que se puede hacer al invertir en acciones  bajo este enfoque (a diferencia de invertir en una empresa) es reducir las pérdidas en no más del 7%. Cuando las acciones bajan a este punto, se cierran las posiciones y se esperan nuevas oportunidades.

Invertir en una empresa

Si está invirtiendo en una empresa (a diferencia de una acción), el inversor ha investigado con cuidado y sabe lo que está sucediendo dentro de la empresa y su industria. Debe saber si una caída en el precio de la acción es temporal o una señal de problema.

Si realmente cree en la compañía, el averaging down puede tener sentido si quiere aumentar sus tenencias en la empresa. Acumular más acciones a un precio más bajo tiene sentido si planea mantenerlas por un período prolongado.

Esta no es una estrategia que se deba emplear a la ligera. Si hay un gran volumen de ventas en contra de la empresa, es posible que el inversor desee preguntarse si saben algo que el no sabe. Estos inversores que están realizando ventas masivas, es casi seguro que sean fondos mutuos e inversores institucionales. Nadar contra la corriente a veces puede ser rentable, pero también puede hacer que una cuenta se pierda en poco tiempo.

El averaging down en otros mercados como el Forex

El cualquier mercado esta estrategia debe emplearse con mucho cuidado o evitarse del todo si el trader no sabe lo que hace, sobre todo en mercados apalancados como el Forex o los CFD donde las pérdidas y ganancias se magnifican. De hecho, así es como muchos traders pierden sus cuentas. Continúan comprando en mercados fuertemente bajistas con la esperanza que el precio va a subir hasta el punto que las pérdidas acumuladas son tales que llega la inevitable “llamada de margen“.

Muchos traders, sobre todo los principiantes, tienen la tendencia de “luchar” contra el mercado y cuando este comienza a moverse en contra, no se toman la molestia de investigar porque el mercado se comporta de esa manera y simplemente empiezan a abrir posiciones contrarias a la tendencia. En un mercado como el Forex, donde las tendencias pueden ser muy fuertes, estos traders terminan perdiendo grandes sumas en poco tiempo.

Por ejemplo, un cambio en las políticas de tasas de interés de un banco central importante como la Fed o el BoE, son capaces de sacudir el mercado con fuerza y cambiar tendencias a largo plazo. Un trader que obstinadamente opera contra estos movimientos y continúa agregando posiciones, solo está cometiendo suicidio.

Muy diferente es cuando un trader agrega más posiciones en un mercado cuyos fundamentos le favorecen y en donde el precio está en su contra temporalmente, más por factores técnicos que otra cosa. Por ejemplo, puede ocurrir que un par de divisas está en tendencia alcista y el trader compró durante una corrección bajista que se extendió más de lo esperado. En este caso, el trader puede promediar, hasta cierto punto, ya que sabe que el precio tiene altas posibilidades de volver a subir.

Como vemos, mucho depende la forma en que el trader aplique la estrategia.

¿Quienes deberían aplicar el averaging down?

La siguiente tabla muestra que tipo de inversores pueden aplicar el promediado, y cómo reducir el riesgo en caso de que el mercado siga cayendo. Aquí hay algunas definiciones con los principales tipos de estrategias.

  • Comprar y mantener: Es una estrategia en donde una persona o compañía invierte en un activo, como una acción por ejemplo, a menudo durante años. No están interesados en especular con los activos comprados y sus movimientos a corto plazo, ya que esperan que tengan un aumento de valor a largo plazo que puedan aprovechar.
  • Trading de posiciónUn operador de posición está dispuesto a invertir en un mercado durante meses e incluso años hasta que se vuelvan evidentes los signos de un cambio importante en la tendencia.
  • Swing trading: Los operadores de swing trading tratan de aprovechar los movimientos de tendencia del mercado tratando de entrar cerca de los mínimos de tendencia o los máximos de tendencia, para ganar con las oscilaciones alcistas y bajistas del precio de corto y mediano plazo. El periodo en que se mantienen abiertas las operaciones es corto, a menudo de semanas o meses.
  • Day tradingUn operador de day trading realiza operaciones de corta duración en donde usualmente cada posición es cerrada antes del final del día de negociación.
Estilo de trading ¿Es conveniente usar el averaging down?
Comprar y Sostener Sí, pero hágalo con cuidado en un mercado alcista. Verifique sus inversiones para asegurarse de que los fundamentos aún estén en buen estado y que los aspectos técnicos sean atractivos. Los retrocesos de Fibonacci funcionan bien en estas circunstancias. Mida el aumento anterior del precio desde el mínimo hasta el máximo del movimiento y si quiere aplicar el averaging down haga la compra adicional alrededor del retroceso de Fibonacci del 61.8% del movimiento alcista anterior. En un mercado bajista, entonces lo mejor es esperar. De lo contrario, es como atrapar un cuchillo que cae. Puede ser un proceso bastante peligroso. ¿Por qué arriesgarse? Espere a que aparezcan los mercados.
Trading de posición Sí, pero debe mantener las posiciones el tiempo suficiente para que el mercado se recupere y solo debe usarse en un mercado que presente las condiciones adecuadas, es decir en un mercado alcista. Asegúrese de que el sector también esté aumentando y que los fundamentos le favorezcan, de tal forma que cualquier caída en el mercado se deba a factores de corto plazo (como en el caso de una acción con un trimestre malo en una compañía con proyecciones prometedoras para el próximo trimestre).
Swing trading Probablemente no. Si entramos demasiado temprano, esperando un cambio de tendencia y el precio continúan bajando, podemos promediar a la baja si el mercado y la industria están subiendo, pero hacemos esto solo una vez. Si tenemos la tentación de promediar una segunda vez, lo más recomendable es cerrar la posición perdedora y aceptar la pérdida. Recuerda, se supone que usted es un profesional. Admita su error, tome la pérdida y continúe.
Day trading No. Como operador de day trading, el trader debe salir antes de que termine el día y no hay garantía de que el precio se recuperará al cierre. Nunca se debe permitir que una operación de daytrading se convierta en una posición de varios días. No es raro que un trader pierda rápidamente sus fondos de esa manera.

 

 


 

 

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