¿Qué es la curva de equidad?

Una curva de equidad es una representación visual que muestra el rendimiento de una inversión o estrategia de inversión a lo largo del tiempo. Por lo general, una curva de capital se traza en un gráfico, donde el eje Y muestra el valor de la cuenta y el eje X muestra el tiempo transcurrido o el número de operaciones.

Algunos inversionistas utilizan las curvas de capital como una manera rápida y sencilla de evaluar la efectividad de un enfoque de trading. Si el gráfico tiene una tendencia ascendente, indica un rendimiento positivo y una estrategia potencialmente exitosa, mientras que una curva de capital con pendiente descendente representa un rendimiento negativo.

A continuación, se presenta un ejemplo de curva de equidad y más información sobre cómo utilizar una curva de equidad para operar.

Ejemplo de curva de capital y cálculo

Veamos un ejemplo de una curva de capital y cómo funciona.

Supongamos que tu cuenta de $10,000 tuvo las siguientes siete operaciones. El eje X representa el número de operación y el eje Y muestra la suma acumulativa de la cuenta.

Un ejemplo de curva de equidad comenzando con $10,000

Este gráfico muestra cómo funciona una curva de equidad y la información que proporciona.

¿Cómo es útil una curva de equidad para el trading?

Los traders pueden utilizar una curva de equidad y el promedio móvil del valor de la cuenta como ayuda en la toma de decisiones de trading. La relación entre el promedio móvil y el valor de la cuenta puede mostrar si una estrategia de trading está funcionando.

Por ejemplo, si la curva de equidad cae por debajo del promedio móvil, podrías dejar de usar la estrategia. Una vez que el promedio móvil alcance o suba por encima de la curva, podrías retomarla. Esta práctica a veces se denomina “operar la curva”.

También podrías usar dos promedios diferentes para monitorear los cambios en el valor del portafolio y ayudar en la toma de decisiones. Por ejemplo, estas cifras podrían incluir el promedio móvil rápido y el promedio móvil lento, o el promedio simple y el promedio exponencial, dependiendo de los parámetros de tu análisis.

Sin embargo, es importante recordar que los promedios móviles tienen retrasos incorporados y pueden verse distorsionados por grandes movimientos en el mercado.

¿Cómo es una buena curva de equidad?

Una buena curva de equidad es aquella que tiene una pendiente uniforme, retrocesos pequeños y de corta duración, y una cantidad suficiente de operaciones para que la observación sea estadísticamente significativa. También es importante que las ganancias y pérdidas no sean perfectamente suaves, ya que una curva que parece una línea perfectamente trazada indica que el sistema de trading subyacente está sobreajustado, lo que hace improbable que tenga un buen desempeño en el futuro.

Cuanto más suavemente ascienda la curva de equidad de izquierda a derecha, mejor será la estrategia, siempre y cuando no esté sobreajustada. Al observar visualmente la curva de equidad, puedes obtener una buena estimación de si la estrategia es viable por sí sola o si necesita alguna(s) variable(s) adicional(es).

Si la línea de equidad se asemeja a una línea recta ascendente, la estrategia debe ser bastante sólida. En estas circunstancias, no se necesita mucha confirmación matemática para determinar si la estrategia es buena o no. Sin embargo, algunos traders se enfocan en el retroceso máximo, mientras que otros solo se centran en el resultado (las ganancias).

Pero en la mayoría de los casos, no es tan evidente como parece: se necesita una prueba cuantitativa para confirmar la significancia de la estrategia. Por eso, todo software de trading tiene métricas de rendimiento integradas para evaluar estrategias.

Métricas que utilizamos para evaluar curvas de equidad y estrategias

Puedes utilizar una cantidad infinita de métricas de trading al evaluar curvas de equidad y estrategias, y entendemos que puede ser difícil saber en cuáles enfocarse. Además de las más comunes, como el factor de beneficio, el promedio por operación y otras métricas similares, existen ratios y fórmulas matemáticas avanzadas que, en nuestra opinión, reciben más atención de la que merecen.

Estas son, según nosotros, las métricas más importantes:

Factor de beneficio

El factor de beneficio del sistema de trading es una métrica crítica. Es una métrica que toma las ganancias agregadas de un sistema divididas por las pérdidas agregadas. Por ejemplo, si el sistema obtuvo $2000 en ganancias y perdió $1000, el factor de beneficio sería 2.

Hay diversos criterios con respecto a lo que es un buen valor para este indicador, pero en nuestro caso buscamos un factor de beneficio de al menos 1.75, dependiendo de la estrategia con la que estemos trabajando. En las estrategias de ruptura, un 1.5 podría estar en el límite inferior, pero aún sería completamente aceptable si las demás métricas de la estrategia son adecuadas.

Sin embargo, en las estrategias de reversión a la media, exigimos un factor de beneficio más alto, de al menos 2, dependiendo de las circunstancias.

Recuerda que cuanto más restrictivo seas respecto a las operaciones que tomas, mayor tiende a ser el factor de beneficio. De manera similar, cuanto más aflojes tus criterios, menor será el factor de beneficio.

Ganancia promedio por operación

Es esencial asegurarse de que la estrategia tenga una ganancia promedio por operación lo suficientemente alta como para cubrir comisiones y deslizamientos, y dejar algunas ganancias para ti. Muchos traders principiantes olvidan este paso y, en consecuencia, construyen estrategias de trading que son estrategias perdedoras una vez que se aplican los costos transaccionales.

La uniformidad de la curva

Cuanto más uniforme sea la curva de ganancias y pérdidas (PnL), mejor. Esto simplemente muestra que la estrategia ha manejado bastante bien todas las condiciones de mercado variables que surgieron durante el período de prueba, lo que te da más confianza de que funcionará bien en el futuro.

Esto significa que quieres que los períodos planos sean lo más breves posible y que la curva se desacelere en un ángulo aproximadamente igual durante todo el período de prueba.

A veces, verás que el rendimiento de la estrategia parece degradarse hacia el final del período de prueba. En estos casos, podría ser que la ventaja que brinda el sistema de trading está disminuyendo por razones desconocidas. Sin embargo, a menudo descubrirás que se debe a los niveles recientes de volatilidad que se han vuelto mucho más bajos, lo que reduce el tamaño y las ganancias de la mayoría de los movimientos del mercado.

Para ver cómo ha cambiado la volatilidad de un mercado a lo largo del tiempo, y si se correlaciona con el comportamiento de tu estrategia, puedes simplemente mirar un gráfico mensual del mercado en cuestión.

Drawdowns

Drawdown de una estrategia de trading

Obviamente, el drawdown es uno de los aspectos más críticos de una curva de equidad. Queremos que la relación entre ganancia y drawdown sea lo más alta posible, ya que los retrocesos más pequeños significan que podemos operar con más valores y ganar más dinero mientras nos mantenemos dentro de nuestro nivel de riesgo calculado.

Ahora bien, una excelente relación entre ganancia y drawdown depende mucho del mercado en el que operes. Por ejemplo, cuando operas con los principales índices bursátiles, una buena estrategia de trading podría tener razonablemente una relación anual de 2-1. Sin embargo, si estuvieras operando en mercados más desafiantes, como ciertos commodities, una relación de 1-1 o incluso menos podría considerarse excelente.

Los períodos de mercado por los que pasa la curva

Si estás probando una estrategia de trading para el mercado de valores durante caídas del mercado, podrías estar un poco más seguro de que la estrategia se enfrentará bien a futuros escenarios bajistas. En otras palabras, incluye diversas condiciones de mercado en el backtest. No es un logro construir una curva de ganancias y pérdidas que suba de manera vertical durante períodos de comportamiento muy alcista del mercado.

Por supuesto, esto aplica también a todos los demás mercados. Asegúrate de conocer tu mercado y compara la curva de equidad con los desarrollos del mercado durante tu período de prueba.

Conclusión

Una curva de equidad puede ser una herramienta visual útil para hacer un seguimiento del rendimiento de la cuenta. Es una de las muchas opciones disponibles para los inversionistas y puede combinarse con otras métricas para activar o desactivar estrategias de inversión.

Una buena curva de equidad es aquella que tiene una pendiente uniforme, con retrocesos cortos y poco profundos, y un comportamiento consistente incluso en condiciones de mercado variables. Sin embargo, una curva de equidad demasiado perfecta genera preocupaciones de que se trate de estrategias sobreajustadas, las cuales probablemente no continuarán teniendo un buen desempeño en el futuro.

Además de la apariencia de la curva de equidad en sí, también es importante recordar que las métricas de rendimiento, como el promedio por operación, el factor de beneficio y la relación entre beneficio y retroceso, deben ser lo suficientemente sólidas como para que la estrategia valga la pena.