Análisis fundamental aplicado al Forex

A nivel general, el análisis fundamental en el Forex se concentra en el estudio de las fuerzas económicas, sociales  y políticas que impulsan la oferta y la demanda en el mercado. Los traders que utilizan el análisis fundamental como herramienta para operar en el mercado tienen en cuenta diversos indicadores macroeconómicos como por ejemplo las tasas de interés, los índices de crecimiento, la inflación y el desempleo.

Introducción

El trading en los mercados financieros se ha generalizado más que nunca gracias a la disponibilidad de Internet y las plataformas de negociación en línea. La amplia difusión del trading de Forex y CFD es un ejemplo claro de este fenómeno. Como resultado, los avances tecnológicos han aumentado el número de participantes en el mercado y las fuentes de dinero disponibles para la inversión. Sin embargo, el objetivo para todos los traders e inversores sigue siendo el mismo:  obtener las mayores ganancias posibles en el mercado con el menor riesgo.

Analizar los fundamentos del mercado, sin importar si el activo subyacente analizado es una acción, índice, bono, materia prima o par de divisas, sigue siendo la piedra angular del proceso de toma de decisiones para muchos traders profesionales y minoristas.

Para aquellos que no son traders técnicos puros, realizar un análisis del mercado previo aplicando un análisis fundamental sólido antes de abrir una operación puede marcar una diferencia significativa en el éxito general de una operación. Y esto es especialmente cierto para los traders de posición de largo plazo.

Por ejemplo, conocer cómo puede reaccionar un par de divisas determinado ante una decisión importante de un banco central antes y después de su publicación y qué espera el mercado ante esta decisión, puede ser muy útil para un operador de divisas al abrir o liquidar una posición. Por eso, la aplicación de un proceso básico de análisis fundamental del mercado puede resultar de mucha ayuda para el trader, ya que le permite comprender qué factores pueden ocasionar movimientos importantes en el mercado y que reacción pueden tener los participantes del mercado ante estos factores.

La aplicación del análisis fundamental en conjunto con el análisis técnico puede ser una herramienta excelente para determinar la posible dirección del mercado y los mejores momentos para entrar.

¿En qué consiste el análisis fundamental del mercado Forex?

El análisis fundamental es una de las dos metodologías principales usadas para evaluar y pronosticar los movimientos de precios de los pares de divisas en el mercado Forex, aunque también se utiliza regularmente para analizar los precios de valores, materia primas o cualquier otro activo o derivado que sea negociado en un mercado financiero.

El análisis fundamental aplicado en el trading de divisas requiere que el trader determine cómo reaccionará una divisa a los eventos macroeconómicos, los cambios en la política monetaria del banco central respectivo y las noticias políticas y sociales de la nación de origen de la moneda en comparación con la otra moneda en el par de divisas. En el caso de una moneda regional común, como el euro, se requiere el análisis de cada estado miembro o al menos de sus economías más importantes, además de la economía regional en su conjunto, para hacer una evaluación fundamental precisa de la moneda.

Básicamente, los pares de divisas tienden a reaccionar abruptamente ante la publicación de datos económicos importantes y los eventos geopolíticos y locales actuales, especialmente cuando los resultados difieren significativamente de lo que originalmente se esperaba como consenso de los participantes del mercado. Esto hace que la aplicación del  análisis fundamental del mercado de las publicaciones de indicadores y eventos económicos y su efecto sobre las monedas sea valioso para determinar la dirección del mercado y los niveles futuros de los tipos de cambio.

Análisis fundamental versus análisis técnico

El análisis fundamental y el análisis técnico en el Forex son los principales enfoques que usan los inversores y traders para estudiar el mercado y su entorno para determinar su dirección futura.

Mientras que la metodología del análisis fundamental generalmente se enfoca en las noticias, el sentimiento y la publicación de indicadores económicos, el análisis técnico se basa en el precio y el estudio de los movimientos del precio del activo subyacente o el tipo de cambio del par de divisas analizado.

Además de buscar patrones en los gráficos de precios, los analistas técnicos también calculan y utilizan una serie de otros indicadores técnicos relacionados para determinar las tendencias direccionales y el impulso en los tipos de cambio. Estos indicadores incluyen osciladores, medias móviles, indicadores de Bill Williams, indicadores de volumen y datos de interés abierto en el caso de los futuros de divisas, por nombrar solo algunos.

El análisis técnico difiere considerablemente del análisis fundamental y puede proporcionar una visión direccional diferente del comportamiento de un par de divisas, pero el hecho es que el análisis técnico proporciona una de las mejores herramientas objetivas disponibles para que el operador de divisas pueda evaluar rápidamente un mercado y operar de manera rentable en el corto plazo.

Sin embargo, los métodos técnicos tienen sus inconvenientes, incluido el hecho de que casi todos los demás operadores del mundo están mirando los mismos datos de precios. Esto puede producir un efecto de rebaño cuando comienza a desarrollarse un patrón gráfico de precios clásico que puede exacerbar los movimientos del mercado cuando el patrón falla y el precio alcanza el stop loss. Como muchos operadores técnicos colocan sus stop loss más o menos en los mismos niveles, cuando estos son alcanzados, los movimientos impulsados por la ejecución de este gran número de stop loss pueden ser significativos.

El análisis fundamental ha sido tradicionalmente más adecuado para los traders que operan en los marcos de tiempo de más largo plazo. Este método implica analizar la solidez económica general de una nación, sus tasas de interés, la política monetaria del banco central, la oferta monetaria, el comercio y los saldos de cuenta corriente, así como la estabilidad política general del país.

Sin embargo, algunos operadores fundamentales utilizan estrategias de trading de noticias fundamentales de corto plazo, que generalmente aplican justo después de la publicación de un indicador económico importante, una decisión de tasas de interés de un banco central o noticias de un evento geopolítico importante, como una guerra o un desastre natural.

Independientemente de la metodología de análisis que mejor se adapte al plan de trading de un operador, la investigación sigue siendo un elemento clave en el trading de divisas fundamental o técnico exitoso, y la mayoría de los traders  encuentran beneficioso el conocimiento práctico de ambos métodos analíticos.

Si bien la investigación y el análisis son solo un elemento clave del trading de divisas, la gestión monetaria dirigida a la preservación del capital puede ser tan importante para el éxito a largo plazo de un trader.

En el siguiente artículo se exploran con mayor profundidad las diferencias entre estos dos enfoques de análisis del mercado: Análisis técnico vs análisis fundamental

Herramientas de análisis fundamental para Forex

Las herramientas más útiles para el análisis fundamental consisten en el calendario económico, los medios de comunicación financieros y los datos fundamentales históricos. El calendario económico le indica al trader la fecha y hora programadas de la publicación de datos económicos importantes y no tan importantes que pueden tener un efecto en la divisa de un país.

Las transmisiones de noticias económicas y financieras de los medios de comunicación financieros mantienen informado al mercado sobre cualquier desarrollo económico o geopolítico importante que pueda afectar directa o indirectamente al mercado.

Los datos fundamentales históricos pueden ser útiles para determinar tendencias en los indicadores fundamentales, así como para analizar cómo podría reaccionar una moneda ante una publicación económica específica después de examinar su comportamiento pasado después de una publicación anterior, como una decisión de tasas de interés de un banco central, por ejemplo.

Indicadores de Análisis Fundamental Forex

Los indicadores económicos son reportes publicados por el gobierno o una organización privada que muestran el desempeño económico de un país. Los informes económicos son los medios por los cuales se mide directamente la salud económica de un país, pero es importante recordar que muchos factores y políticas afectarán el desempeño económico de una nación.

Estos informes se publican en horarios programados, y proporcionan al mercado una indicación de si la economía de una nación ha mejorado o disminuido. Los efectos de estos informes son comparables a la forma en que los informes de ganancias de empresas, las presentaciones de nuevos productos o servicios de una compañía y otras publicaciones y noticias económicas pueden afectar los mercados de valores. En el mercado de divisas, como en el mercado de valores, cualquier desviación de la norma puede causar grandes movimientos de precios y aumentos significativos en el volumen de negociación del mercado.

Algunos de los principales indicadores de análisis fundamental utilizados por los traders de divisas para determinar la fortaleza general de la economía de un país y pronosticar el comportamiento potencial del tipo de cambio incluyen el Producto Interno Bruto o PIB, datos de empleo, balanza comercial, ventas minoristas y datos de inflación como el Índice de Precios al Consumidor o IPC. Algunos de estos indicadores también pueden dar a los traders una idea de cuál podría ser su valor futuro, como el PIB preliminar o los resultados de encuestas económicas.

Además, algunos indicadores económicos a menudo se adelantan a otros indicadores a la hora de indicar cuando una economía está subiendo o bajando. Los indicadores económicos adelantados fundamentales incluyen encuestas de gerentes de compras, el Índice de Precios al Productor (o PPI por sus siglas en inglés) y el número de pedidos de bienes duraderos.

A continuación explicaremos brevemente algunos de los principales indicadores económicos fundamentales utilizados por los traders de divisas:

  • Informes de empleo: estos indicadores incluyen la tasa de desempleo, el número de solicitantes o personas desempleadas que solicitan servicios de ayuda para el desempleo, niveles de nómina y otros datos relacionados con el trabajo.
  • Balanza comercial: es la diferencia entre las importaciones y exportaciones de un país que tiene un efecto directo en la demanda de la moneda de ese país. Un déficit significa que el país está importando más de lo que está exportando, mientras que un superávit indica que las exportaciones superan a las importaciones.
  • Cuenta corriente: uno de los dos componentes de la balanza de pagos de una nación, la cuenta corriente es la suma de la balanza comercial y las transferencias de efectivo netas de un país. Un superávit indica que el valor de los activos externos de un país es mayor que su deuda, mientras que un déficit indicaría lo contrario.
  • PIB: los cambios en el Producto Interno Bruto de una nación pueden tener efectos notables en la divisa de ese país. Un fuerte aumento en el PIB indica fortaleza en la economía que podría estimular la apreciación de su moneda, especialmente si el mercado anticipa un posible aumento de las tasas de interés.
  • PPI: el índice de precios al productor mide lo que los fabricantes pagan por su material antes de fabricar un producto terminado. Este número afecta la moneda de una nación porque un valor más alto del PPI sugiere una mayor inflación futura para el consumidor, mientras que un número más bajo indica lo contrario.
  • IPC: el índice de precios al consumidor muestra el nivel de precios de los productos a nivel del consumidor y es un indicador clave de la inflación. Controlar la inflación es uno de los primeros mandatos de la mayoría de los principales bancos centrales, por lo que los cambios en el IPC pueden influir directamente en la política monetaria de un país. Un aumento en la inflación podría indicar un posible aumento de la tasa de interés, mientras que una caída en la inflación podría ocasionar una baja en las tasas de interés de referencia.
  • PMI: el índice de gerentes de compras analiza la actividad de los gerentes de compras de las compañías de un país y puede ser un indicador económico adelantado. Los gerentes de compras generalmente son los primeros en saber sobre incrementos o disminuciones en la producción futura que pueden indicar fortaleza o debilidad en el sector manufacturero.
  • Precios de las materias primas: los precios de las materias primas pueden tener un efecto significativo en las monedas de los países productores y consumidores de commodities importantes como el petróleo y están directamente relacionados con los ciclos inflacionarios y desinflacionarios. Los precios más bajos en materias primas como el petróleo crudo afectan directamente el transporte y, por lo tanto, el costo de los bienes, lo que reduce las cifras de inflación, mientras que los precios más altos del petróleo suelen conducir a un aumento de los costos de transporte y una mayor inflación.
  • Calidad crediticia nacional: otras razones para reevaluar la divisa de una nación serían si la calidad crediticia del país mejorara o se deteriorara de acuerdo con una agencia calificadora importante o si anunciara la intención de pagar o incumplir sus préstamos.

En el siguiente artículo se muestra una lista con los indicadores económicos de mayor importancia:Indicadores económicos fundamentales más importantes

Política monetaria de los bancos centrales

Cada economía importante tiene un banco central que generalmente administra su moneda, tasas de interés de referencia y oferta monetaria. Los traders fundamentales observan de cerca las actividades y los discursos de los funcionarios de los mayores bancos centrales en busca de pistas sobre futuros cambios en la política monetaria.

Decisiones de tasas de interés

El monto de los intereses cobrados por un banco central es extremadamente importante para la valoración de la moneda de una nación. Si el banco central de un país establece una tasa de interés alta, salvo otros factores, como la inestabilidad política, por ejemplo, la moneda de esa nación tiende a atraer activos extranjeros de países con una tasa de interés más baja.

Declaraciones después de decisiones de tasas de interés

La mayoría de los bancos centrales emiten una declaración después de la publicación de una decisión sobre tasas de interés, que describe la votación de su comité de política monetaria y las razones por las cuales la tasa se modificó o no se modificó. La declaración puede afectar al mercado si la votación de los responsables políticos fue inesperada o si el banco central tiene un comportamiento más “hawkish” o “dovish” para futuras decisiones sobre tasas de interés.

Discursos de los encargados de formular políticas y de los funcionarios del Banco Central

El contenido de un discurso del presidente, gobernador u otro funcionario de un banco central importante a veces puede dar indicaciones de la política monetaria futura del banco, lo que a menudo afectará la moneda de ese país. Otros formuladores de políticas clave incluyen a los miembros con derecho a voto del comité de política monetaria del banco central, y aunque sus discursos pueden no tener el peso de un gobernador del banco central, también podrían tener un efecto en la moneda del país dependiendo del contenido del discurso.

Compras de activos y flexibilización cuantitativa

La cantidad de dinero que utiliza un banco central para comprar títulos de deuda y otros activos para respaldar una economía débil también puede influir en el valor de una moneda. Los aumentos o disminuciones en la cantidad de medidas de estímulo pueden tener un efecto significativo en la moneda de una nación porque los cambios en las compras de activos pueden indicar un cambio en la tasa de interés y la oferta monetaria.

Eventos geopolíticos y su efecto en los mercados

Guerras

El estallido de una guerra o un alto el fuego afecta significativamente la valoración de las monedas emitidas por las naciones en guerra y, a veces, según los países involucrados, el mercado de divisas en general. Las guerras también pueden afectar significativamente los precios de las materias primas y otros activos producidos en las naciones involucradas, lo que afecta las monedas de otros países que producen activos similares.

Cambios de poder

Una nación que ha tenido un cambio de poder como un golpe de estado o un cambio de régimen forzado podría experimentar una revaluación o devaluación completa de su moneda.

Elecciones

Un cambio de régimen o mayoría política puede afectar significativamente el valor de la moneda de una nación. Si el gobierno entrante favorece los incentivos de capital y las tasas de interés más bajas, el valor de la moneda podría verse afectado negativamente. Otros tipos de votos populares también pueden afectar significativamente la valoración de una moneda. Por ejemplo, un referéndum sobre la salida de un país de la zona euro podría impactar sustancialmente el valor del euro.

Desastres naturales

Cuando un país se ve afectado por un desastre natural sustancial, la moneda de esa nación generalmente se aprecia a corto plazo debido a la necesidad de repatriar dinero para el socorro en casos de desastre. Sin embargo, a largo plazo, la moneda podría verse afectada negativamente si el desastre natural tiene un impacto negativo considerable en la economía de ese país.

El sentimiento del mercado

Apetito/Aversión por el riesgo

El apetito y la aversión por el riesgo son términos de mercado utilizados para referirse a las preferencias de los inversores por divisas de mayor rendimiento y mayor riesgo frente a las divisas de menor rendimiento y las divisas consideradas como refugio seguro.

Por ejemplo, en un entorno de mercado de aversión al riesgo, se favorece la estabilidad económica y política, por lo que el yen japonés y el dólar estadounidense generalmente se aprecian por encima de las principales divisas europeas y las divisas vinculadas a las materias primas, como los dólares australianos, neozelandeses y canadienses. Si el apetito por el riesgo es alto, entonces las divisas vinculadas a las materias primas de mayor rendimiento y otras monedas menores de mayor riesgo suelen aumentar de valor.

Encuestas financieras

Además de los sentimientos de apetito y aversión por el riesgo que afectan a todo el mercado, las economías más importantes a nivel mundial publican indicadores de sentimiento de mercado en forma de encuestas e índices, generalmente mensualmente. Las encuestas de confianza del consumidor y de gerentes de compras se encuentran entre las encuestas financieras más conocidas.

Indicadores de sentimiento del mercado

Ejemplos de indicadores de sentimiento usados comúnmente por los operadores de divisas incluyen el Informe COT (Commitment of Traders) que muestra el posicionamiento de varios tipos de participantes en el mercado de futuros de divisas; el índice de volatilidad CBOE o VIX que indica los niveles de temor de los inversores; y la relación CBOE Equity Put/Call que muestra si los inversores de opciones prefieren las opciones Call alcistas sobre las opciones Put bajistas o viceversa.

Trading en el Forex con las noticias fundamentales del mercado

Algunos operadores fundamentales utilizan noticias económicas y publicaciones de datos económicos para abrir y cerrar operaciones a corto plazo basadas en los resultados de la publicación. Si bien puede sonar simple operar con noticias fundamentales, a menudo el mercado no reaccionará como se esperaba, o en muchos casos se moverá en una dirección completamente opuesta a lo que los operadores esperarían intuitivamente.

Además, las estrategias de volatilidad que involucran la compra y venta de opciones de divisas pueden ser útiles para abrir una posición neutral en el mercado que se apreciará con un movimiento significativo en cualquier dirección. Otra forma de aprovechar la volatilidad relacionada con las noticias importantes del mercado cuando se negocia con los fundamentos es establecer una posición de compra y una posición de venta en el mismo par de divisas y luego operar con cada una de estas operaciones, preferiblemente para obtener un beneficio en cada una, una vez que se publica la noticia o el informe económico. 

La mayoría de los traders profesionales intentan evitar tener posiciones grandes abiertas poco antes de la publicación de una noticia fundamental significativa, simplemente porque la volatilidad inmediatamente después de una publicación importante podría desencadenar fuertes oscilaciones del precio que pueden causar el cierre de operaciones en ambos lados del mercado por la ejecución de sus órdenes stop loss. Sin embargo, a pesar de la volatilidad, tener una posición poco antes de la publicación de una noticia económica puede permitir que un operador aproveche la volatilidad. El trader  puede cerrar su posición con ganancias y posiblemente abrir una posición en dirección opuesta para aprovechar el posible efecto de «banda elástica» que generalmente ocurre después de publicaciones significativas.

El análisis fundamental le da al trader de divisas una comprensión más profunda de cómo el mercado reacciona a una variedad de eventos. Sin embargo, aplicar conocimientos del análisis técnico junto con los fundamentos puede darle al trader una ventaja significativa sobre un operador que solo utiliza una metodología.

El trading fundamental que implica abrir posiciones en el mercado Forex a corto plazo también puede tener sentido si se aplica con un plan de trading que tome en cuenta grandes oscilaciones en el mercado. Algunos traders utilizan estrategias con opciones que involucran combinaciones de opciones, como las straddles o strangles, tanto con opciones Call y Put, para capitalizar la breve volatilidad que a menudo se produce inmediatamente después de la publicación de una noticia fundamental.

Los traders de posición de largo plazo en el Forex evalúan las noticias económicas de un país durante un período de tiempo más extenso. Esto le ayuda al trader de divisas a tener una evaluación más precisa de la salud económica, el entorno sociopolítico y la política monetaria de la nación para establecer una posición a largo plazo en el mercado.

Independientemente de si es un operador a corto o largo plazo, la aplicación de un análisis fundamental sólido puede ayudarlo a guiarlo en su proceso general de toma de decisiones.

Conclusiones

Los analistas fundamentales hacen uso de toda esta información para determinar el comportamiento actual y futuro del precio de una divisa. Normalmente esto exige mucho trabajo y un estudio sumamente detallado, ya que no hay un solo conjunto de parámetros e indicadores que sirvan de orientación en el análisis fundamental.

Los operadores que lo utilizan deben mantenerse actualizados con respecto a las noticias y cualquier dato que pueda indicar un cambio importante en el ambiente político, económico y social de una economía importante como la europea o la estadounidense por ejemplo.

En general, todos los traders deben contar con al menos cierto grado de conocimiento acerca de las condiciones económicas generales antes de entrar al mercado. Esto es particularmente importante en el caso de los traders que operan diariamente y que intentan tomar sus decisiones con base en las noticias.

En el mercado, los precios de las divisas se basan principalmente en la oferta y la demanda de estas. Esto quiere decir que a nivel fundamental, el precio de una divisa aumenta debido a que su demanda se incrementa. Sin importar si la demanda es para operaciones de especulación, conversión o cobertura, los movimientos en el mercado se basan en la necesidad de comprar una divisa. Por el contrario, los precios de una divisa bajan cuando hay exceso de oferta. Por lo tanto, tanto la oferta como la demanda deben ser los factores reales para pronosticar los movimientos futuros del precio. No obstante, no resulta tan sencillo predecirlas. Existen muchos factores que influyen en la demanda y oferta neta de una divisa, como por ejemplo los flujos comerciales, los flujos de capital y las necesidades de cobertura.

Más información acerca de los principales factores fundamentales que afectan el mercado de divisas a largo plazo puede encontrarse en el siguiente artículo: Factores fundamentales que afectan el mercado de divisas a largo plazo